Ethereum ETF-ovi mogli bi dovesti do “ozbiljnih” sigurnosnih rizika, kažu stručnjaci

Related articles

Dominacija Bitcoina i Ethereuma: Kako ove dvije imovine oblikuju moderno kripto tržište pretprodaje

April 21, 2026

Forum Markets (FRMM) posuđuje kupcima AI čipova dok tokenizira stvarna sredstva na Ethereumu

April 21, 2026

Stručnjaci upozoravaju na prijeteću prijetnju koju bi novoodobreni američki promptni Ethereum ETF-ovi mogli predstavljati ako se ulog ikada uvede.

U ključnom pokušaju da pretjeraju postupak odobravanja, izdavatelji Ethereum ETF-a odustali su od jezika u vezi s ulogom korisničkog ETH-a.

Kada je mreža prešla na konsenzus o dokazu o udjelu u rujnu 2022., zahtijevalo je da ETH bude zaključan u procesu koji se zove ulog. Uloženi ETH pripada validatorima koji pomažu u zaštiti mreže. Nagrađeni su za ulaganje svog ETH-a, ali mogu biti kažnjeni ako ne provjere transakcije na vrijeme.

Zabrinutost oko centralizacije pojavila se u prošlosti kada su pojedinačni validatori stekli kontrolu nad velikim dijelovima uloženog ETH-a. U to su vrijeme ljudi čak uspoređivali pružatelja tekućih uloga Lido s “kartelom” kad je narastao.

“Uklanjanje jezika za ulaganje iz ETH ETF aplikacija bio je potez da se umiri SEC. Ali ovo kratkoročno rješenje moglo bi uzrokovati dugoročni problem.” Ganesh Swami, izvršni direktor i suosnivač blockchain tvrtke za analizu podataka Covalent, rekao je Dešifrirati“Ako više ETF-ova koristi iste skrbnike, ova vrsta centralizacije uzrokovala bi povećanje koncentracije, izlažući mrežu operativnim rizicima kao što je zlonamjerno dogovaranje.”

Gledajući američke spot Bitcoin ETF-ove, možemo vidjeti da je Coinbase skrbnik za 90% ukupne imovine. Iako ovo već predstavlja očiti rizik centralizacije, dodavanje uloga u jednadžbu, pa, povećava uloge.

“Staking ETH ETF-ovi nisu novi koncept, postoje iu drugim zemljama, ali jasno je da tržište SAD-a donosi mnogo veće razmjere”, rekao je Andrew O'Neill, analitičar za digitalnu imovinu u S&P Globalu. Dešifrirati. “Rizik u tom slučaju je da ako ETF-ovi koncentriraju svoje udjele s malim brojem skrbnika, to bi moglo stvoriti rizike koncentracije validatora u mehanizmu konsenzusa.”

Coinbase, koji je već drugi najveći validator Ethereuma, trenutno je postavljen da bude skrbnik najmanje šest od devet tvrtki koje planiraju pokrenuti Ethereum ETF. Ako uočimo sličan interes kao što smo vidjeli s američkim spot Bitcoin ETF-ovima, koji kao grupa trenutno imaju tržišnu kapitalizaciju od 54 milijarde dolara, ova koncentracija moći mogla bi predstavljati sigurnosni rizik.

“Možete izmjeriti rizik koncentracije prema broju čvorova koji bi jedan entitet trebao za kontrolu lanca. Što je taj broj manji, to je središnja točka kvara viša.” Mona El Isa, izvršna direktorica i suosnivačica institucionalne DeFi tvrtke Avantgarde Finance, rekla je za Dešifrirati, “Kad bi bilo koja strana prikupila toliku kontrolu, mogla bi potencijalno promijeniti stanje samog blockchaina. To predstavlja ozbiljne rizike za sigurnost.”

Čini se da je staking uklonjen iz Ethereum ETF aplikacija zbog stava SEC-a da je staking ekvivalent usluzi vrijednosnih papira. Nije bez prednosti. SEC je tužio tvrtke, poput Krakena i Coinbasea, kako bi ih spriječio da nude usluge stakinga američkim klijentima.

Budući da ulozi trenutno nisu dopušteni pružateljima ili skrbnicima ETF-a, ne postoje smjernice za smanjenje potencijalnih rizika centralizacije i koncentracije koji bi mogli prijetiti.

Uredila Stacy Elliott.