Bitcoinu nije potreban još jedan bull run. Potrebno je gospodarstvo

Bitcoin nastavlja privlačiti globalnu pozornost, institucije ga nastavljaju akumulirati, a tržišna kapitalizacija iznad 1,7 trilijuna dolara pokazuje koliko je bitcoin postao rasprostranjen. Ipak, kada pogledate kako se mreža zapravo ponaša, signali ne odgovaraju naslovima. Više od 60% svih BTC-ova nije se preselilo više od godinu dana, aktivnost na lancu se smanjuje (s dijelom tog pada povezanog s usvajanjem ETF-a), a prihod od naknada za rudare i dalje varira. Za sustav izgrađen da prenosi vrijednost, a ne da je jednostavno pohranjuje, ovo postaje pravi problem za način na koji funkcionira.

Dakle, koliko daleko mreža može ići kada većina njenog kapitala nikada ne cirkulira? Uostalom, kretanje je ono što stvara naknade, stvara potražnju za novim alatima i aplikacijama i pomaže u održavanju sigurnosti mreže. Zato, ako obrazac koji se danas promatra vrijedi, temeljni model poticaja neće zadovoljiti ono što zahtijeva sljedeća faza razvoja.

Bitcoinova struktura poticaja doseže svoje granice

Bitcoin nikada nije bio dizajniran da miruje. To jednostavno nije u njegovoj prirodi. Njegova arhitektura od samog početka pretpostavlja jedno: gospodarsku aktivnost. To znači da se mreža oslanja na transakcije za plaćanje rudarima i na stalnu aktivnost kako bi sustav funkcionirao. Ali danas se sustav spotiče o kontradikciju — mrežu visoke vrijednosti s propusnošću male vrijednosti.

Za razliku od Ethereuma ili Solane, gdje korisnici stupaju u interakciju s aplikacijama, tokenima udjela ili imovinom kovanica, upotreba Bitcoina i dalje je usmjerena prema dugoročnoj pohrani, što se vidi u tome koliko BTC-a ostaje nepromijenjeno. Da, ovo ponašanje čuva individualno bogatstvo, ali izgladnjuje mrežu. Dakle, što više ljudi tretira BTC kao nedodirljivi sveti gral, to je manje razloga za transakcije, a osnovica naknada postaje tanja.

Sada zamislite ovo: godina je 2140. i zadnji Bitcoin je izrudiran. Subvencije su nestale, a mreža mora platiti svoje račune za sigurnost isključivo kroz transakcijske naknade. No upotreba se nije povećala. Postoji manje od 250 000 dnevnih transakcija, prosječne naknade ispod 2 USD, dok nagrade za blokiranje presušuju.

Što se tada događa? Ili rudari isključuju strojeve, slabeći sigurnost, ili Bitcoin podiže naknade toliko visoko da svakodnevnim korisnicima cijena u potpunosti pada. To je ćorsokak.

Još je teža istina da čak i 2025. ovaj scenarij već počinje zvučati manje hipotetski. Prihod od naknada sada čini manje od 1% nagrada — što je daleko ispod raspona od 10-15% potrebnog da se počne smanjivati ​​oslanjanje na izdavanje. Zato je funkcionalna brzina dio koji trenutno nedostaje. Oskudica može poduprijeti cijenu, iako samo cirkulacija osigurava održivost mreže.

Dakle, ako je kretanje ono što nedostaje, što će biti potrebno da se Bitcoinov kapital vrati u pokret? Tu na scenu dolaze novi modeli poticaja.

Kapital ili postaje produktivan ili postaje teret

Iako Bitcoin ima vrijednost, to samo po sebi više nije dovoljno da se mreža dugoročno održi. Njegov kapital mora postati produktivan. . Da bi se mreža dugoročno održala, njezin kapital mora postati produktivan. Tu se počinje formirati nova klasa on-chain alata — onih koji aktiviraju sam BTC.

U središtu ove promjene je BTCFi — financijski sloj koji se pojavljuje oko najosnovnijeg unosa Bitcoina: hashratea. Ovi protokoli omogućuju vlasnicima da zaključaju svoje BTC-ove u proizvode koji generiraju prinos koji izravno podržavaju mrežnu sigurnost.

Naravno, to rezultira petljom poticaja, gdje korisnici pomažu rudarima, rudari osiguravaju mrežu, a mreža vraća vrijednost kroz održive nagrade u lancu. Po prvi put u većem opsegu, Bitcoinov sirovi računalni mehanizam uključen je u financijski mehanizam koji jača sustav iznutra prema van, umjesto da se oslanja na spekulativne pompe.

Naravno, neki su skeptični. Analitičari tvrde da BTCFi tek treba dati rezultate jer je usvajanje skromno, likvidnost plitka, a većina BTC-a još uvijek leži u hladnom skladištu. To je pošteno zapažanje i donekle točno. Ipak, to ne poništava smjer. To, zapravo, potvrđuje hitnost.

Budući da Bitcoin nikada nije trebao živjeti u trezorima, već je umjesto toga bio namijenjen kretanju, interakciji i cirkuliranju, BTCFi je njegov sljedeći prirodni korak prema tome da se BTC stvarno koristi.

Monetarna revolucija treba sudionike

Ako postoji jedna lekcija iz visoko angažiranih ekosustava kao što je TRON, to je da se aktivnost ne događa slučajno. Mreže rastu kada je sudjelovanje jednostavno, poticaji vidljivi, a vrijednost se kreće kroz sustav umjesto da sjedi sa strane.

Isto vrijedi i za institucije. Oni ne drže Bitcoin inertnim namjerno; oni samo slijede poticaje oblikovane tijekom desetljeća tretiranja BTC-a kao makro zaštite. Zato, sve dok se držanje isplati više od sudjelovanja, trilijuni će ostati u hladnjačama. Jednom kada prinos u lancu prilagođen riziku postane neporeciv, to se ponašanje mijenja.

To je šira istina ovdje. Bitcoin ne može preživjeti sljedeće stoljeće kao muzejski eksponat. To mora postati ekonomija.