Odstupanje Bitcoina od Nasdaqa je upozorenje na likvidnost dolara: Arthur Hayes

Bitcoin signalizira upozorenje koje tradicionalne dionice tek trebaju priznati, prema suosnivaču BitMEX-a Arthuru Hayesu.

Vodeća kriptovaluta je u silaznom trendu od svoje najviše razine svih vremena u listopadu 2025. od 126 080 USD, dok je indeks Nasdaq 100 ostao uglavnom nepromijenjen. To je odstupanje potaknuto gubitkom radnih mjesta u svjetlu napretka u umjetnoj inteligenciji, tvrdi Hayes, sugerirajući da to signalizira nadolazeću kreditnu krizu u dolarima.

Related articles

Usvajanje bitcoina od strane velikih banaka 'ubrzava se, ali još uvijek je rano', kaže Michael Saylor dok novi indeks rangira JPMorgan, Goldman Sachs i druge

July 16, 2026

Bitcoinov ciklus nije umro: promijenio je autore

July 15, 2026

“Ovako je bankarska kriza potpuno zaustavila gospodarstvo Pax Americana”, napisao je Hayes u svom Substacku od utorka objaviti pod nazivom “Ovo je u redu”, referirajući se na globalni financijski sustav predvođen SAD-om.

Nisu svi uvjereni da razlika nosi tako strašne implikacije. “Divergenciju vrijedi promatrati, ali samo jednu podatkovnu točku, a ne potvrđeni alarm”, rekao je Ryan McMillin, glavni investicijski direktor u upravitelju kripto fondova Merkle Tree Capital. Dešifrirati.

Iako je značajno odvajanje Bitcoina od Nasdaqa, McMillin tvrdi da je pad likvidnosti u dolarima vjerodostojno djelomično objašnjenje, navodeći odluku Fed-a da zadrži visoke stope i da iscrpi obrnuti repo mehanizam.

Čimbenici specifični za bitcoine kao što su dinamika četverogodišnjeg ciklusa, uzimanje profita nakon najvećeg rekorda u listopadu svih vremena, zaustavljeni Zakon o jasnoći i obrasci protoka ETF-a igrali su ulogu, neovisno o signalima makro likvidnosti.

“Odnos između Bitcoina i dionica nikada nije bio statičan,” rekao je Colin Goltra, izvršni direktor EVM sloja za namiru plaćanja Morph. Dešifrirati. “Bitcoin se ponekad može trgovati kao rizična imovina, a ponekad se kretati neovisno, tako da kratkoročna odstupanja nisu niti nova niti sama po sebi otkrivajuća.”

Prema Hayesu, bitcoin je prvi koji će reagirati na probleme s likvidnošću, jer je najosjetljivija imovina na fiat kreditne uvjete. Nasdaq, nasuprot tome, tek treba u potpunosti uračunati ono što on opisuje kao val premještanja bijelih ovratnika potaknut AI-om koji će izazvati široko rasprostranjeno neplaćanje potrošačkih kredita i hipoteka.

“Ako alati umjetne inteligencije poput Anthropicovog Claude Coworka mogu pouzdano dovršiti zadatke u minutama za koje bi čovjeku bili potrebni sati ili dani, zašto su vam potrebne sve te SaaS pretplate za produktivnost?” napisao je Hayes.

S obzirom na to da iShares Software ETF nije uspješan u odnosu na širi Nasdaq, Hayes očekuje da će sljedeća faza biti usmjerena na same radnike—i, prema tome, na banke koje su im posudile.

Hayes procjenjuje 330 milijardi dolara gubitaka potrošačkih kredita i 227 milijardi dolara gubitaka hipotekarnih kredita za američke komercijalne banke ako 20% od 72,1 milijuna radnika znanja s otprilike 3,76 trilijuna dolara potrošačkih kredita izgubi posao zbog umjetne inteligencije.

McMillin je odstupio od vremenske crte, ako ne i od brige o smjeru.

“Scenarij je intelektualno koherentan, ali preuveličava brzinu kratkoročnog poremećaja”, rekao je. Hayev model pretpostavlja da 20% radnika znanja gubi posao dovoljno brzo da stvori sinkronizirani val neplaćanja kredita, ali “tržišta rada ne funkcioniraju tako čisto”.

AI čeoni vjetar

Čak i brzo usvajanje umjetne inteligencije dovodi do otpuštanja tijekom kvartala i godina, a ne tjedana, a mnogi će poslodavci smanjiti broj zaposlenih odlaskom i zamrzavanjem zapošljavanja, a ne masovnim otpuštanjima, tvrde stručnjaci.

Ipak, McMillin je priznao da “zabrinutost usmjerenja nije pogrešna: rastuća neplaćanja kreditnih kartica već su stvarna, procjene SaaS-a su pod pritiskom, a moguće je stalno pogoršanje kvalitete potrošačkih kredita.” Vremenski okvir krize, ustvrdio je, “vjerojatno je razvučeniji nego što Hayes sugerira”.

Tržište već prenosi taj ishod, tvrdi Hayes, ukazujući na nedavnu snagu zlata u odnosu na pad Bitcoina.

Rast zlata usred pada Bitcoina ukazuje na “da se sprema deflacijski kreditni događaj za smanjenje rizika unutar Pax Americana”, napisao je Hayes. Ako se takav događaj pokrene, bivši izvršni direktor BitMEX-a očekuje da će Federalne rezerve na kraju tiskati novac kako bi zaustavile krizu bankarskog sustava.

Goltra se složio da će Fed odgovoriti snažno. Za Bitcoin su takve epizode važne jer “postupno mijenjaju način na koji sudionici na tržištu tumače trajnost monetarnog sustava”. Velike intervencije u vezi s likvidnošću potkrepljuju argumente za imovinu s fiksnim karakteristikama ponude.

Za Bitcoin trgovce, postava predstavlja put od dva scenarija. Ili je pad vodeće kriptovalute sa 126.000 USD na 60.000 USD bio potpuni pomak prema dolje, te će dionice na kraju sustići korekciju, ili će Bitcoin dalje padati kako dionice budu susretale svog proizvođača, rekao je Hayes.

Konačni ishod je isti: masovno tiskanje novca koje šalje Bitcoin na nove vrhunce, rekao je.

“Svi znaju da svi znaju da je AI najtransformativnija tehnologija opće namjene u ljudskoj povijesti”, napisao je Hayes. “Suočen s ovim 'istinama', Fed mora tiskati veće nego što je ikada prije tiskao.”

Bitcoin nije napravio pauzu u 2026. Prema CoinGecko. Trenutačno se trguje po približno 67.000 USD po novčiću.