Bitcoin je vjetrokaz za rizičnu trgovinu

Taj mali svrbež trebao bi vam nešto govoriti
Čitatelj mi je pisao da me pita zašto mislim da bitcoin pada. Budući da nema ništa opasnije nego tražiti od pisca mišljenje o nekoj temi, ja sam se izjasnio. Ali mislim da su moja razmišljanja o toj temi trenutno relevantna za širi trenutak, pa ih dijelim.

Obrada sadržaja

Bojim se da smo u nečemu poput “ne, bit će dobro” tržište u smislu sklonosti riziku. Čini se da je administracija odlučna dati bankarima ono što su željeli godinama, napisao je naš Kyle Campbell, a to je smanjiti regulatorne prepreke pristupu riziku. Je li to dobra ideja? Michael Barr ne misli tako. Barr, Fedov rizik Cassandra, oštro se raspravljao ovog vikenda da propisi pomažu u suzbijanju rizika. S obzirom na to koliko su banke bile profitabilne posljednjih godina, pomislili biste da bi se svi složili s njim.

No, stupanj do kojeg je tržište doista potpuno u riziku je bitcoin.

Mislim da trenutno postoje dva glavna pokretača koji spuštaju cijenu bitcoina. Prvi je vrlo jednostavan: Michael Saylor prodao je bitcoin. Saylor je osnivač i izvršni direktor Strategyja, softverske tvrtke koja se nekada zvala MicroStrategy koju je Saylor pretvorio u neku vrstu financijskog perpetum-motion stroja. Izdao je dug i dionice kako bi prikupio novac, iskoristio novac za kupnju bitcoina, a zatim skuhao mnoštvo vrijednosnih papira koji su izdani protiv zalihe bitcoina što mu je omogućilo da prikupi više novca za kupnju više bitcoina. Bilo je kao Heather Locklear priča dvjema prijateljicama o svom šamponu. Onda su rekli dvojici prijatelja, i tako dalje i tako dalje i tako dalje i tako dalje.

Ali jedina stvar na kojoj je cijeli stroj Rubea Goldberga bio uravnotežen bilo je njegovo obećanje da nikada, nikada, nikada neće prodati ni jedan bitcoin. Nikada. Dakle, što je radio u svibnju? Prodao je bitcoin. Zapravo, prodao je 32 bitcoina. Ne puno, ali dovoljno tek da tržištu bude jasno da hoće. Zašto odstupiti od obećanja? Jer cijena bitcoina pada od listopada, što lomi bilancu tvrtke. Izgubio je 13 milijardi dolara u četvrtom kvartalu i 13 milijardi dolara u prvom kvartalu. Barem na papiru. Ali u nekom trenutku Saylor će možda trebati prodati puno bitcoina kako bi vratio novac svim svojim ulagačima. 32 bitcoina bila su probni balon.

Tržište to nije dobro prihvatilo. Cijena bitcoina pala je čak na 60 000 dolara, što je cijena koju nije vidjela od 2024. Jer kad čovjek koji je tako slijepo raspoložen za bitcoin kao što je Saylor počne prodavati, to pokreće kaskadu.

Drugi razlog zbog kojeg mislim da bitcoin pada je taj što je bitcoin u biti vjetrokaz za redovna tržišta. Pokazuje stupanj sklonosti riziku na tržištu. U tržišnom smislu bitcoin nije ništa drugo nego kockanje. Nema novčanih tokova za analizu, nema izvješća o dobiti i gubitku, nema rizika trajanja, nema ekonomskih temelja bilo koje vrste. Bitcoin je doslovno oklada na njegovu cijenu i ništa drugo, što je stoga i samo odraz psihologije investitora. Osjećate li se kao divlja, nezaštićena, nekorelirana oklada temeljena samo na vibracijama? Osjećate li se sretnim? Koliki rizik želite staviti na svoj tanjur?

Cijena bitcoina govori da je trenutno odgovor ne toliko. Moglo bi se činiti čudnim reći da marka trenutno nije all-in na riziku. Glavni burzovni indeksi u SAD-u postižu rekordne vrijednosti, neki od najprometnijih IPO-a u posljednjih nekoliko godina uskoro će se održati, a profiti banaka iznimno su zdravi. A vaša administracija žudi da tržištima pruži onoliko rizika koliko može podnijeti.

Ipak, mislim da je bitcoin to mali svrbež koji ti nešto govori. (Da, to su dvije reklame za šampone iz 80-ih i pop-kulturne reference u jednom stupcu.) Sada je stvarno vrijeme za preplatu pružatelj internetskih usluga koji slučajno ima neke popratne poslove lansiranje raketa, upravljanje web mjestom društvenih medija i prodaja računala? Je li ovo stvarno vrijeme za ignoriranje rizika?

Ne, bit će dobro.