Novo istraživanje pronalazi 'kolateralni jaz' u kreditiranju Bitcoina

Za većinu vlasnika Bitcoina ili HODLera, prodaja se ne čini kao stjecanje profita.

Čini se kao da se odriču nečega što su proveli godinama držeći, imovine koju su zadržali tijekom padova od 80% 2018. i 2022. Dakle, umjesto unovčavanja, sve veći broj posuđuje uz svoje Bitcoine i zadržava svaki novčić.

Više od 88% vlasnika sa sjedištem u SAD-u i Australiji reklo je da bi razmotrilo posuđivanje uz svoju digitalnu imovinu, ali trenutno to čini samo 14%. Nalazi proizlaze iz istraživanja koje je naručio Ledn, platforma za posuđivanje podržana Bitcoinom, koja je u partnerstvu s istraživačkom tvrtkom Protocol Theory ispitala 1244 vlasnika kriptovaluta diljem SAD-a i Australije.

Ledn to naziva “kolateralnim jazom”, omjerom 6 prema 1 između ljudi koji su spremni posuđivati ​​i ljudi koji to stvarno čine.

Što je Ledn

Ledn daje zajmove podržane Bitcoinom od 2018. i kaže da je premašio više od 10 milijardi dolara u izvornim zajmovima.

Njegov temeljni proizvod omogućuje vlasniku da založi Bitcoin kao kolateral i posuđuje dolare uz njega bez prodaje kovanica, a također vodi štedne račune, proizvod za posuđivanje za kupnju pod nazivom B2X i pult za trgovanje.

Ledn ima certifikat SOC 2 tipa 2, objavljuje dokaze o rezervama i izvješća otvorene knjige te je registrirani pružatelj usluga virtualne imovine s regulatorima na Kajmanskim otocima i u Španjolskoj. Također je nedavno izdao ono što je naplaćivao kao prvi vrijednosni papir s vrijednosnim papirom podržanim imovinom s ocjenom S&P, koji nosi ocjenu BBB.

Iz istraživanja izlaze novi detalji

Kada je Teorija protokola pitala one koji nisu zajmoprimci što ih koči, odgovori su bili o povjerenju, a ne o razumijevanju.

Tri najčešće citirana pitanja bila su upravljanje volatilnošću cijene Bitcoina, upravljanje rizikom likvidacije i regulatorna nesigurnost oko zajmova podržanih kripto valutama. Nedostatak kriptovalute rangiran je daleko ispod.

Stope i značajke rangirane ispod signala povjerenja: prakse upravljanja rizikom, reputacija, jasnoća uvjeta, jednostavnost korištenja i evidencija bili su ono što je najvažnije.

“Bitcoin sada drže deseci milijuna ljudi, njime upravljaju regulirane institucije, a pokrivaju ga glavne agencije za ocjenu — no posuđivanje pod kolateralom još uvijek je u ranoj fazi u usporedbi s bilo kojom tradicionalnom klasom imovine ove veličine,” rekao je Mauricio Di Bartolomeo, suosnivač Ledna. “Potražna strana jednadžbe je riješena. Ono što još uvijek sustiže je infrastruktura povjerenja koja zajmoprimcima daje povjerenje da djeluju.”

Zašto vlasnici posuđuju umjesto da prodaju

Onih 14% koji posuđuju nema pristup gotovini za hitne slučajeve.

Istraživanje opisuje financijski sofisticiranu skupinu, ugodnu s polugom i akumuliranjem na duži rok. Među trenutačnim korisnicima kripto zajmova, 62% kupuje više Bitcoina, a samo 1% prodaje.

Logika je ista ona koja stoji iza marginalnih zajmova na dionice i hipoteke na imovinu, a to je otključavanje gotovine bez odricanja od imovine.

U anketi se 72% složilo da im zajmovi podržani kriptovalutama daju jednostavan pristup sredstvima bez potrebe za prodajom. Porezi ga pojačavaju, budući da prodaja Bitcoina obično pokreće račun za kapitalnu dobit, dok posuđivanje uz njega općenito ne. (Porezni tretman razlikuje se ovisno o jurisdikciji i ovo nije porezni savjet.)

Tijekom pet od proteklih šest godina, Bitcoin je znatno nadmašio te troškove posudbe, tako da vlasnik s uvjerenjem tretira kamatu kao cijenu ostanka uloženog. Di Bartolomeo iz Ledna rekao je da računica vrijedi čak i za najbogatije klijente.

“Klijenti visoke neto vrijednosti s pristupom Morgan Stanleyju i tradicionalnom bankarstvu još uvijek biraju kripto-nativno kreditiranje, ne zato što je jeftinije, već zato što odgovara načinu na koji bitcoin zapravo funkcionira.“ dodao je Di Bartolomeo.

Okrugli stol u trendu na TheStreet

Još uvijek malen pored tradicionalnog kreditiranja

Šire tržište kripto zajmova doseglo je rekordnih 73,6 milijardi dolara u trećem kvartalu 2025., prema Galaxy Researchu.

To je djelić kolateraliziranog posuđivanja koje se događa uz tradicionalnu imovinu slične veličine, marginalno posuđivanje samo uz dionice kreće se u trilijune, a hipoteke čine najveći dio duga američkih kućanstava.

Kripto je, po tom mjerilu, jedina velika klasa imovine u kojoj kolateralizirano posuđivanje nije poraslo s udjelima. Lednov argument je da infrastruktura povjerenja počinje sustizati, ukazujući na prve vrijednosne papire s kripto potporom s ocjenom S&P, standardizirane programe dokaza o rezervama i jasnija pravila koja se oblikuju u SAD-u i Europi.

Regionalna podjela

Istraživanje je također otkrilo razliku između ta dva tržišta.

Vjerojatnije je da će australski vlasnici posuđivati ​​proaktivno kao dio svog financijskog planiranja i uspoređivati ​​zajmodavce prije nego što odaberu jednog, što izvješće povezuje s fragmentiranijim australskim tržištem na kojem ne dominira niti jedna platforma.

Dok su američki vlasnici, nasuprot tome, pokazali odmjereniji stav posuđivanja, pri čemu su izgradnja povjerenja i samopouzdanja igrali veću ulogu u konverziji.

Povezano: Pad Bitcoina izazvao milijarde likvidacija

Ovu je priču izvorno objavio TheStreet 20. lipnja 2026., gdje se prvi put pojavila u odjeljku TRŽIŠTA. Dodajte TheStreet kao preferirani izvor klikom ovdje.