Saylorova ponuda za Bitcoin 'počela je škripati' nakon tjedna brisanja STRC-a

• Analitičari kripto tržišta u tvrtkama 10x Research i Adler Insight Premium rekli su da Strategyjev motor za akumulaciju Bitcoina pokazuje strukturnu napetost nakon jednotjednog pada povlaštenih STRC dionica tvrtke.
• STRC je u petak zaključio na 86,93 USD, znatno ispod svoje nominalne vrijednosti od 100 USD, a analitičar u lancu Axel Adler Jr kaže da je pad potkopao mehanizam jeftinog financiranja za nove kupnje Bitcoina.
• Adler je upozorio da je takozvana “Saylorova ponuda”, koja je sposobnost Strategyja da apsorbira Bitcoin nakon povlačenja kroz izdavanje povlaštenih dionica, ugrožena ako STRC ostane ispod nominalne vrijednosti.

Stroj za akumulaciju Bitcoina tvrtke Strategy Inc. (MSTR) pokazuje strukturnu napetost nakon što je jednotjedni kolaps povlaštenih STRC dionica kompanije navodno izazvao pauzu u izdavanju na tržištu i ponovno potaknuo zabrinutost oko šire “ponude Saylor” koja je dugo podržavala Bitcoin (BTC), rekli su analitičari kripto tržišta tijekom vikenda.

Perpetual Stretch Preferred dionice serije A s promjenjivim tečajem, ili STRC, zatvorene su na 88 dolara u petak nakon što su u četvrtak dosegle najnižu unutardnevnu vrijednost od 82,53 dolara, objavila je istraživačka tvrtka 10x Research u objavi objavljenoj u nedjelju X.

Strategy je navodno obustavio novo izdavanje STRC-a i prodao malu količinu Bitcoina za financiranje dividendi, iako tvrtka nije službeno objavila pauzu.

“Cijeli financijski stroj Strategya počeo je škripati”, napisao je u nedjelju u svom biltenu analitičar lanca Axel Adler Jr. “MSTR nije izvor snage za BTC tržište, već dodatni sloj rizika.”

'Mašina za financiranje je počela škripati'

Bitcoin se trgovao po cijeni od 64.150 dolara, što je znatno ispod prosječne kupovne cijene Strategyja od 75.656 dolara na njegovu hrpu od 846.842 BTC-a, što znači da tržište na poziciju gleda kao na promjenjivi gubitak, a ne kao na dobit u bilanci, rekao je Adler. Slabljenje STRC-a naštetilo je mehanizmu jeftinog financiranja za nove kupnje Bitcoina, podižući efektivni trošak kapitala Strategije.

Strategy je 1. lipnja prodao 32 Bitcoina za 2,5 milijuna dolara kako bi isplatio povlaštene dividende, što je bila prva neto prodaja otkako se počelo nakupljati, a zatim je prodao 1,732,553 MSTR dionice za 209 milijuna dolara sljedeći tjedan kako bi kupio samo 1,587 BTC. Prema Adlerovoj matematici, MSTR više ne trguje sa značajnim diskontom u odnosu na svoju temeljnu bilancu, s omjerom tržišne kapitalizacije i neto-BTC vrijednosti od otprilike 1,14 puta.

'Ponuda Saylor' u opasnosti

Veća implikacija je potencijalni nestanak onoga što je Adler nazvao “Saylor bid”, tj. sposobnost Strategyja da izda vrijednosne papire po povoljnim uvjetima kako bi apsorbirao Bitcoin pri povlačenju. “Ovo ne stvara nužno izravan prodajni pritisak, ali uklanja važan izvor potražnje za povlačenjem”, napisao je Adler, procjenjujući utjecaj na Bitcoin u sljedećem kvartalu kao “umjereno negativan, ali ne katastrofalan”.

Da bi došlo do oporavka, Bitcoin bi se morao vratiti iznad Strategyjeve troškovne osnove od 75.000 do 80.000 USD, a STRC bi se morao stabilizirati blizu 100 USD, rekao je Adler. Tvrtka je također otkupila 1,5 milijardi dolara svojih konvertibilnih novčanica iz 2029. za 1,38 milijardi dolara, smanjujući ukupni konvertibilni dug na 6,7 ​​milijardi dolara sa 8,2 milijarde dolara.

Cijena MSTR-a zatvorena je u petak na 112,53 USD. Na Stocktwitsu, maloprodajno raspoloženje oko MSTR-a ostalo je u 'bikovskoj' zoni s brbljanjem na 'normalnim' razinama tijekom prošlog dana.

Pročitajte također: Bivša povjerenica CFTC-a Carolyn Pham upozorava da kriptovaluta ima 2,5 godine da postane 'prevelika da bi propala'

Za ažuriranja i ispravke, pošaljite e-mail redakciji[at]zezalice[dot]com

Pročitajte o našim uredničkim smjernicama i etičkoj politici