&emoji=&slug=kriptovijesti&button_colour=b532ed&font_colour=ffffff&font_family=Poppins&outline_colour=ffffff&coffee_colour=FFDD00)
Poslušajte audio verziju ovog članka (generirao AI).
Drugo sam jutro na svom dnevnom prijenosu uživo postavio grafikon zbog kojeg su svi gledatelji pomislili da sam pogriješio.
S jedne strane bio je Bitcoin. Pad za gotovo 30% ove godine i ispod 60.000 dolara po prvi put od 2024.
S druge strane bili su Bitcoin rudari. Njihove su dionice do sada u 2026. porasle za oko 56%.
Na prvi pogled nema nikakvog smisla.
Godinama su te dvije karte mogle biti jedna. Bitcoin je porastao… rudari su porasli. Bitcoin je pao… rudari su pali. Jednostavno je tako funkcioniralo tržište.
Osim, više ne.
Nakon gotovo tri desetljeća trgovanja na podovima u Chicagu, naučio sam da kada se dvije stvari koje se obično kreću zajedno iznenada prestanu kretati zajedno, to je obično zato što je tržište nešto shvatilo prije svih ostalih.
Većina investitora vidi kontradikciju. Profesionalni trgovci vide trag.
Danas vam želim pokazati više o tome.
Objasnit ću zašto su Bitcoin rudari tiho postali jedna od najzanimljivijih priča o AI infrastrukturi na tržištu…
Predstavit ću vam nekoliko tvrtki za koje mislim da vode tu tranziciju…
I pokazati vam zašto je ovo upravo takav pomak na tržištu Marc Chaikin i izgradio sam naš Sustav okidača konvergencije identificirati prije nego što svima ostalima postane očito.
Ista trafostanica. Drugačiji stanar.
Ponekad se tvrtke ne mijenjaju, ali tržište mijenja posao kojim se bave. Bitcoin rudari savršen su primjer.
Godinama su ih investitori cijenili gotovo isključivo na temelju jedne stvari: cijene Bitcoina. To je imalo smisla.
Kompanije za kripto rudarenje napunile su divovska skladišta specijaliziranim računalima, trošile enormne količine električne energije i svu tu snagu pretvarale u digitalne kovanice. Ako je Bitcoin porastao, njihova ekonomija se poboljšala. Ako je Bitcoin pao, investitori su krenuli prema izlazima.
Jednostavan.
Tada se dogodilo nešto neočekivano: AI je nastavio nalijetati na zidove. Prvo struja, zatim transformatori i na kraju trafostanice, rashladni sustavi, memorija i električna oprema.
Dok svi žele izgraditi AI podatkovne centre, komunalne službe ne mogu magično stvoriti nove trafostanice, dalekovode, transformatore, sustave hlađenja i mrežne veze preko noći. Za te stvari potrebne su godine da se dozvole i izgrade.
Tada su AI hiperskaleri počeli postavljati drugačije pitanje — tko već posjeduje golema industrijska postrojenja pod naponom koja su povezana izravno na električnu mrežu?
Odgovor su Bitcoin rudari.
Ništa se nije promijenilo u vezi s njihovom zemljom, električnom infrastrukturom ili prijenosnim vezama. Jedina promjena bila je odakle dolazi potražnja.
Kompanije su u biti ostale iste, ali više ne razmišljam o ovom poslu kao o rudarenju Bitcoina. Oni su sada tvrtke za infrastrukturu umjetne inteligencije koje su otkrile da njihova najvrjednija imovina nije Bitcoin.
To je struja.
Zato su se te karte odjednom razišle. Tržište je krenulo tražiti snagu, pronašlo ju je u Bitcoin rudarima i počelo im mijenjati cijene.
I kad sam to vidio, cijeli je sektor počeo imati smisla.
Pratite moć, a ne naslove
Ovo nije prvi put da je Wall Street pogrešno shvatio što gleda.
Tijekom svakog većeg tehnološkog procvata, investitori provode prve godine opsjednuti očitim pobjednicima. Zatim polako shvaćaju da pravi novac često leži jedan sloj ispod.
Internet je trebao optička vlakna, računalstvo u oblaku trebalo je podatkovne centre, a revolucija škriljevca trebala je cjevovode i opremu za pumpanje tlaka.
AI treba električnu energiju – i to mnogo.
Zato mislim da je ova tranzicija još uvijek na početku.
Istraživačka tvrtka Bernstein s Wall Streeta procjenjuje da rudari bitcoina kojima se javno trguje kontroliraju više od 27 gigavata planiranog kapaciteta električne energije. Mnogi potpisuju ugovore od 15 do 25 godina s klijentima AI-ja umjesto da te objekte posvete rudarenju Bitcoina.
To je potpuno drugačiji poslovni model, onaj s dugoročnim ugovorima, predvidljivim novčanim tokovima i ugovornim stranama s investicijskom ocjenom.
Umjesto da se nadaju da će Bitcoin ojačati sljedeći mjesec, oni potpisuju dugoročne infrastrukturne ugovore.
To je sasvim drugačija investicijska teza.
Tri “rudarska” imena koja gledam
Ako ste gledali u Masters u trgovanju uživovjerojatno ste već čuli da spominjem ova imena infrastrukture kripto rudara koji su postali AI.
IREN doo (IREN) ostaje moj favorit. Tvrtka je u izravnom partnerstvu s Nvidia Corp. (NVDA)nastavlja širiti svoj otisak snage i – nešto što mi se jako sviđa – namjerno je izbjegao pretvaranje u još jedan Bitcoin proxy s polugom. Fokusiran je na izgradnju poslovanja AI infrastrukture.
Cipher Digital Inc. (CIFR) također agresivno provodi ovu tranziciju. Prije smo uspješno trgovali i nastavlja mi se sviđa što menadžment radi dok se pomiče prema dugoročnim AI hosting ugovorima.
A onda postoji TeraWulf Inc. (WULF). Našalio sam se u prijenosu uživo o tome da je to “Googleov stanodavac”. To je očito pretjerano pojednostavljenje, ali ono pokazuje što se događa. Alphabet Inc. (GOOG) uložio je velika sredstva u tvrtku dok TeraWulf transformira neke od svojih lokacija za rudarenje Bitcoina u infrastrukturu podatkovnog centra AI. Umjesto da primarno zarađuje od rudarenja kovanica, sve se više plaća za pružanje energije, zemljišta i objekata koji su AI tvrtkama (uključujući Google) očajnički potrebni.
Tržište je nekada vrednovalo te tvrtke na temelju toga koliko su novčića rudarili. Danas ih se počinje cijeniti na temelju toga tko iznajmljuje njihovu AI infrastrukturu.
Sada, želim biti jasan.
Ne govorim vam da pobjegnete i kupite svaki Bitcoin rudar koji pronađete. Neki će dobro izvršiti ovaj prijelaz, ali mnogi neće.
Prilika je u saznanju koje tvrtke veliki institucionalni investitori – “pametni novac” – tiho akumuliraju prije nego što svi drugi počnu pričati istu priču.
Zato smo Marc i ja izgradili konvergenciju
Jednu stvar koju sam naučio tijekom godina jest da Wall Street gotovo nikada ne najavljuje ove prijelaze.
Ne zvone.
Pametan novac ide prvi. Nekoliko mjeseci kasnije, analitičari nadograđuju dionice. Onda mi ostali vidimo naslove.
To je frustrirajuće ako pokušavate ostati ispred tržišta.
Točno je i zašto Marc Chaikin i počeli smo raditi zajedno.
Uvijek mi je bilo ugodno uočiti neobično tržišno ponašanje—trenutke kada snimka počne pričati priču drugačiju od naslova. To je ono što sam radio na trgovačkom podiju gotovo tri desetljeća.
Bitcoin u padu, rudari u porastu. To je upravo ona vrsta divergencije koja mi privlači pozornost.
Ali smjer je uvijek bio teži.
Marc je svoju karijeru izgradio proučavajući institucionalni tok novca… smjer.
Kada smo spojili ta dva pristupa, pronašli smo nešto što nitko od nas sam nije imao. Mi to zovemo Okidač konvergencije.
Umjesto da pitaš, “Je li ovo zanimljiva priča?” pitamo, “Jesu li se institucije već pozicionirale za to?”
Budući da dok se svi slažu da su Bitcoin rudari postali infrastrukturne tvrtke za umjetnu inteligenciju, najveći dobici možda su već iza nas.
Marc i ja nedavno smo sjeli kako bismo objasnili kako točno koristimo ovaj pristup — ne samo s rudarima Bitcoina, već i preko AI infrastrukture, prilika povezanih sa SpaceX-om i nekoliko drugih tržišnih tema koje upravo promatramo.
Ako ste propustili besplatnu prezentaciju, mi smo ponovno ga je učinio dostupnim na ograničeno vrijeme.
Mislim da ćete doći s nečim još vrednijim od tri ideje o dionicama. Doći ćete s drugačijim pogledom na tržište.
Shvatit ćete da se najveći dobitnici često uopće ne skrivaju. Jednostavno su pogrešno shvaćeni.
Zapamtite, kreativni trgovac pobjeđuje.
Jonathan Rose,
Osnivač, Magistar trgovanja
P.S Jedna od stvari koje najviše cijenim kod Jonathanova rada je to što ne staje na naslovu. Postavlja sljedeće pitanje. U ovom slučaju, to nije bilo “Što Bitcoin radi?” Bilo je “Zašto se rudari ponašaju drugačije?” To je način razmišljanja koji on i Marc Chaikin otpakiraju u svoje Prezentacija konvergencije. Ako ga još niste pogledali, savjetujem vam da odvojite malo vremena. Mislim da ćete poslije malo drugačije vidjeti tržište.
 &emoji=&slug=kriptovijesti&button_colour=b532ed&font_colour=ffffff&font_family=Comic&outline_colour=ffffff&coffee_colour=FFDD00)
