Washington igra tenis s kripto

Ovaj tjedan, Glenn Williams Jr. ispituje što političari govore o kripto regulaciji u Washingtonu, DC

Zatim, Jodie Gunzberg, direktorica CoinDesk Indices, govori o kripto sektorima koji i dalje napreduju unatoč regulatornom pritisku.

Ti čitaš Kripto duga i kratkanaš tjedni bilten koji sadrži uvide, vijesti i analize za profesionalne ulagače. Prijavite se ovdje da ga dobijete u inbox svake srijede.

Prošlog sam tjedna uzeo vremena da se uključim u saslušanje u Senatu o kriptovalutama pod nazivom “Crypto Crash: Zašto su zaštitne mjere financijskog sustava potrebne za digitalnu imovinu.” Podupiran od strane demokrata Sherroda Browna i republikanca Tima Scotta, usredotočio se na potrebu za povećanom regulacijom unutar prostora digitalne imovine, isprekidanu nedavnim kolapsom industrije.

Ponekad preispitujem važnost čak i praćenja tih događaja. Dolazi do točke u kojoj, ako ste čuli jedan, čuli ste ih sve. Jedna od zabrinutosti je, međutim, ide li regulacija digitalne imovine sve više u stranačke vode, što mislim da je negativno za sve uključene.

Ako se rasprava o kriptovalutama pretvori u scenarij u kojem se nečije stajalište može točno predvidjeti prema tome s koje strane prolaza sjedi, to će potonuti na razinu pojednostavljenog diskursa; nova tehnologija poput kripto zaslužuje bolje od toga. Iz tog razloga često smatram da su političke rasprave oko kripto sličnije političkom kazalištu.

Ali ako namjeravate djelovati unutar sektora, ima smisla imati ideju o tome u kojem smjeru pušu regulatorni vjetrovi. Svakako ima smisla osporiti vlastite ideje onima koje bi mogle biti suprotne vašima. Potaknuo bih sve da ga gledaju, čak i pri brzini od 1,25x – što sam možda učinio, a možda i nisam.

Čini se da je svjedočenje predsjedavajućeg Browna općenito usmjereno na kriptovalute. Sveobuhvatna tema iz moje perspektive je da sam sektor nije samo ranjiv na prijevaru, već je njezin intrinzičan simbol. Pretpostavljam da bi se, kad bih sjedio s njim i razgovarao o kriptovalutama, to uglavnom vrtilo oko njihove upotrebe u kriminalnim aktivnostima i “teorije veće budale” – ideje da je jedina vrijednost koju kriptovalute imaju za vlasnika to što ih mogu prodati veća budala u budućnosti po višoj cijeni. Međutim, vrijedno je napomenuti da je njegovo svjedočenje završilo popisom već postojećih financijskih regulatornih metoda. Ispitivanje gdje se kriptovaluta uklapa u već postojeći okvir barem implicira da se vidi mjesto za nju.

Činilo se da se svjedočenje visoko rangiranog člana Scotta usredotočuje na neuspjeh trenutnih regulatora, pri čemu je predsjednik Komisije za vrijednosne papire i burzu Gary Gensler posebno istaknut. Izraženo je priznanje da su financijske inovacije pokretač rasta, uz naglasak na potrebu da se postojeća regulativa provodi pravodobno i na odgovarajući način. Pretpostavljam da bi me, kad bih sjedio s njim i razgovarao o kriptovalutama, pitao znam li gdje je Gary Gensler.

Odatle su svjedočili Lee Reiners iz Duke Financial Economics Centera, profesorica Linda Jeng s Instituta za međunarodno ekonomsko pravo Georgetown i profesorica Yesha Yadav s Pravnog fakulteta Sveučilišta Vanderbilt. Svaki je iznio svoje mišljenje o kriptovalutama, raspravljajući o iskorištavanju inovacija, razvoju samoregulativne organizacije (SRO) i potpunoj zabrani kriptovaluta. Mislim da neki od njihovih prijedloga zaslužuju razmatranje, dok se drugi prijedlozi čine otvoreno neprijateljskim prema samoj klasi imovine.

Na primjer, usredotočenost na jasna otkrivanja podataka od strane kripto burzi za mene ima savršenog smisla. Dobro informirani ulagač sklon je donošenju odluka temeljenih na ideji za koju vjeruje da je istinita. To ne jamči da je ideja ispravna, ali je barem ukorijenjena u nečemu.

Zabrana miješanja sredstava je također nešto što ima smisla. Ne mogu se sjetiti dobrog razloga zašto se sredstva kupaca i sredstva poduzeća ne bi trebala odvojiti. To je već godinama slučaj u tradicionalnim financijama, i to s dobrim razlogom.

Stvaranje samoregulacijskih organizacija (SRO) unutar kripto također se smatralo održivom opcijom za istraživanje. Ono što se također istaknulo je da je predstavljeno kao praktičan (iako ne i savršen) način da se postojeći regulatorni okvir poboljša u kratkom roku. SRO postoje unutar tradicionalnih financija, tako da nacrt za njihovu provedbu već postoji.

Slažem se s idejom da bitcoin star 14 godina znači da nije “nova” klasa imovine. Dok je blok geneze bitcoina izrudiran 2009., značajna količina aktivnosti trgovanja dogodila se u posljednje tri do četiri godine.

Štoviše, čini mi se neskladnim navoditi postojanje bitcoina od 2009., ali samo bilježiti njegovu izvedbu kao sredstva od 2021. Pad sa 69 000 USD na 21 000 USD apsolutno treba navesti. No treba spomenuti i njegov rast cijene s manje od 10 centi na 21.000 dolara od 2009. godine ako želimo postići ravnotežu.

Ipak, ono što je najviše ohrabrilo u iskazima svjedoka je to da, složili se ili ne, ne mogu automatski odrediti njihovu političku pripadnost na temelju njihovih preporuka. Međutim, ne znam mogu li reći isto za ljude koji postavljaju pitanja.

Postoji kadenca koja se počinje predstavljati u ovim saslušanjima koja odražava onu na teniskom meču – ona u kojoj političari izmjenjuju pro-kripto i anti-kripto izjave, usmjeravajući većinu svojih pitanja onom svjedoku koji se najviše slaže s njihovim odlučan stav političke stranke.

Iskreno se nadam da to neće postati norma. Ekstremna pristranost bila bi štetna za sve uključene strane, jer bi vjerojatno uklonila nijansu potrebnu za dopuštanje tehničkih inovacija, istovremeno štiteći pojedinačne ulagače od loših aktera.

U konačnici, zaštita ulagača, financijska uključenost i inovacija neophodni su elementi za zdrav rast unutar prostora digitalne imovine. Budući da članovi američkog Kongresa rade na postizanju ovih ciljeva, nadam se da ih gledaju više iz perspektive pojedinaca nego kao članovi političke stranke.

Tržišni indeks CoinDesk (CMI), široka mjera kripto povrata, porastao je 6,5% od veljače do 16. veljače. Dionice nisu ni približno tako dobro napredovale, s indeksom S&P 500 koji je porastao za samo 0,5%. Bloombergov indeks američkih obveznica pao je 2,2%, dok je Bloombergov robni indeks izgubio 3,9%.

Ključni razlog zašto kriptovalutama ide tako dobro: Bitcoin je na udaru jer Ordinals Protocol u biti donosi nezamjenjive tokene (NFT) u taj blockchain. “Ovo je pokazalo novi, visokovrijedan slučaj upotrebe za najdugovječniji lanac kriptovaluta”, nedavno je napisao Michael J. Casey, glavni direktor za sadržaj CoinDeska.

Iako čine samo 2% odnosno 1,4% težine CMI-ja, njihovi se dobici ističu. Od ovog mjeseca do danas, Computing je porastao za 23,5%, što mu daje dobitak od 91,5% do sada ove godine. DeFi je porastao za 12,4% u veljači i gotovo 66% u 2023. Računalstvo je potaknuto uzbuđenjem oko umjetne inteligencije (AI), s ChatGPT-om i Bingom koji dominiraju razgovorom. DeFi je sektor koji mnogi traže za veću sigurnost i infrastrukturu.

Iako su Computing i DeFi relativno mali po tržišnoj kapitalizaciji, postoji mnogo sastavnih dijelova u svakom sektoru: Computing ima 23 imovine, a DeFi ima 39. Dakle, mogućnosti za velike dobitke (alfa, za vas profesionalce) ima mnogo.

Međutim, bitcoin je još uvijek u velikoj potražnji kao najuglednija, najveća, najlikvidnija imovina s najdužim iskustvom i najdubljim tržištem izvedenica. Dakle, kako bi pomiješali bitcoin s nekim od ovih potencijalno visokih performansi, neki sudionici na tržištu preferiraju CoinDesk Large Cap Select Index (DLCS), koji je po konceptu sličan drugim vodećim indeksima ponderiranim tržišnom kapitalizacijom za mjerenje različitih klasa imovine.

Ipak, tržište digitalne imovine je u svojim ranim danima, tako da je koncentracija trenutno visoka s pet imovine (koje su u dva sektora) koja čini 70% tržišne kapitalizacije indeksa. Stoga neki preferiraju širu sektorsku izloženost kroz CoinDesk Market Select Index (CMIS) koji obuhvaća pet sektora s najmanje pet imovine ponderirane tržišnom kapitalizacijom iz svakog sektora.

Od Nicka Bakera iz CoinDeska, evo nekoliko nedavnih vijesti koje vrijedi pročitati:

Da biste čuli više analiza, kliknite ovdje ili ovdje za CoinDesk-ov podcast “Markets Daily Crypto Roundup”.