Sektorsko izvješće: CEXs – Bitcoin Market Journal

Izvršni sažetak: Centralizirane kripto burze (CEX) rasle su nevjerojatno brzo, jer čine kriptovalutu jednostavnom za korištenje.

Njihova jednostavnost upotrebe čini ih glavnim mjestom za većinu ulagača, tako da CEX danas kontroliraju većinu obujma trgovanja kriptovalutama. Mjesečni brojevi korisnika sada se kreću u desecima milijuna, a tromjesečni prihodi na najvećim CEX-ovima premašili su 1 milijardu dolara, uz dugoročni rast koji nastavlja rasti. CEX također uživaju golema institucionalna ulaganja, zabilježivši priljeve od preko 3 milijarde dolara prošle godine.

U ovom članku pogledat ćemo prostor CEX-a iz ptičje perspektive, opisati našu tezu o ulaganju i saznati koje su najbolje mogućnosti u prostoru za kripto ulagače.

Pregled industrije

Iako mnogi napredni kripto investitori koriste decentralizirane razmjene (DEX), centralizirane su razmjene te koje donose kripto u mase. Zbog toga su velika imena kao što su Binance, Coinbase i OKX prvi izbor mnogih ulagača za kupnju, prodaju i pohranu kripto.

Za razliku od DEX-ova, centralizirane burze usredotočile su se na stvaranje proizvoda prilagođenih korisniku za privlačenje i zadržavanje korisnika. Budući da većina CEX-ova generira prihod naplaćujući naknade za transakcije, rastuća baza korisnika znači povećanje obujma trgovanja i prihoda.

Iako su DEX-ovi stekli tržišni udio u posljednjih nekoliko godina, većinu kripto transakcija obrađuju centralizirane burze. Prema The Blocku, DEX-ovi čine oko 8% obujma trgovanja CEX-ovima (kliknite da biste pročitali naše sektorsko izvješće o DEX-ovima).

DEX-ovi još uvijek moraju prijeći dug put prije nego što sustignu CEX-ove. Osim toga, u posljednjih nekoliko godina, neki CEX-ovi su pojačali svoje marketinške napore raskošnim oglasnim kampanjama i velikim sponzorstvima. Oni grade kanale za brendove koje će DEX-ovi, sa svojim oskudnim marketinškim proračunima, teško prevladati.

Investicijski diplomski rad

Postoje različiti načini ulaganja u centralizirane burze. Za tvrtke kojima se javno trguje kao što je Coinbase (COIN), investitori mogu kupovati tradicionalne dionice. CEX-ovi kojima se ne trguje pokrenuli su vlastite razmjena tokenaza koji vjerujemo da je poput zamjene za posjedovanje dionica tvrtke.

Sada je norma u industriji da burze izdaju vlastite tokene koji korisnicima omogućuju uživanje u određenim pogodnostima, kao što su popusti na naknade. Povrh ovih pogodnosti, neki investitori odlučuju kupiti i zadržati tokene, nadajući se da će cijena porasti kako burza bude dobivala tržišni udio.

Iako bi uspješna razmjena najvjerojatnije značila rast cijene dionice ili tokena, vrijedi i obrnuto. Razmjene mogu biti hakirane; regulatori ih mogu isključiti. Ulaganje u CEX-ove je visok rizik, visoka nagrada.

Kao i uvijek, rizik se može ublažiti izgradnjom našeg portfelja vjernika Blockchain-a i zadržavanjem razmjenskih tokena ne više od 1-2% vašeg ukupnog portfelja.

Tko ulaže: Institucionalna potpora

Prema nedavnom izvješću tvrtke Messari, prošle je godine u industriji prikupljeno više od 30 milijardi dolara kapitala. Od toga je 10 milijardi dolara prikupljeno za centralizirano financiranje (CeFi), koje uključuje centralizirane razmjene. Zapravo, preko 3 milijarde dolara ovog kapitala bilo je usmjereno samo prema centraliziranim razmjenama.

CEX-ovi su imali koristi od ovih institucionalnih ulaganja. Na primjer,

Binance, najveća burza na svijetu po obujmu trgovanja, navodno je prikupila preko 3 milijarde dolara u 4 fonda. Coinbase je prikupio 573 milijuna dolara u 17 rundi, a posljednja je došla krajem prošle godine.

Ovaj priljev institucionalnog kapitala je bitan jer potiče rast industrije. Također signalizira da se institucionalni ulagači klade na potencijal burzi — i, prema tome, kripto industrije. Institucionalna ulaganja također pomažu u izgradnji kredibiliteta industrije i potiču masovno prihvaćanje kriptovaluta.

Najbolji CEX-ovi prema obujmu trgovanja

Binance (BNB)

Binance je lansiran 2017., gotovo pet godina nakon Coinbasea, ali nije dugo trebalo da poraste u popularnosti. Kripto burza prijavila je više od 13 milijuna korisnika samo godinu dana kasnije i postala najveća svjetska kripto burza po obujmu trgovanja u procesu.

U 2019. Binance je poduzeo neke velike korake za rast tvrtke. Prvo su pokrenuli vlastiti stabilcoin uz potporu USD, BUSD. Migrirali su BNB s Ethereum blockchaina na vlastiti Binance Chain. I pokrenuli su američku verziju burze Binance, u pokušaju usklađivanja s američkim propisima.

Kao i Coinbase, većina prihoda Binancea dolazi od transakcijskih naknada. U intervjuu za TechCrunch krajem prošle godine, izvršni direktor Binancea Changpeng Zhao otkrio je da transakcijske naknade čine 90% zarade tvrtke. Ove transakcijske naknade uključuju naknade za kupnju (koje se razlikuju ovisno o načinu plaćanja), naknade za trgovanje i naknade za isplatu.

Prihodi Binancea pravilno su porasli krajem 2020. i generirali su preko 20 milijardi dolara u 2021., bilježeći porast od 260%+ u odnosu na prethodnu godinu.

Unatoč padu tržišta 2022., Binanceov godišnji prihod premašio je 12 milijardi dolara, prema on-chain provideru Kriptokvant, porastao deset puta u posljednje dvije godine. Vjerujemo da je burza spremna rasti još više zbog svoje pozicije trenutnog tržišnog lidera, iako bi je regulatori mogli usporiti.

Coinbase (COIN: NASDAQ)

Coinbase je pokrenut 2012., samo nekoliko godina nakon početka bitcoina, s jasnim i jednostavnim ciljem: “Svatko, bilo gdje, trebao bi moći jednostavno i sigurno slati i primati bitcoin.”

Više od desetljeća kasnije, Coinbase je lansirao više kripto proizvoda za pojedince, tvrtke, pa čak i programere, što je uvelike proširilo doseg i prihode.

Related articles

Injective najavljuje nadogradnju Vulcan, dodatno jačanje

June 3, 2026

Američke dionice odvlače kapital od Bitcoina: Binance Research

June 2, 2026

Prihodi Coinbasea mogu se grupirati u dvije glavne kategorije. Prvi i najveći je prihod od transakcija, generiran obradom transakcija za maloprodajne ili institucionalne ulagače.

Budući da obujam trgovanja prati oseke i oseke kripto tržišta, CEX-ovi zarađuju manje novca na medvjeđim tržištima, a više novca na tržištima bikova. (Samo gledajte cijenu bitcoina da predvidite koliko CEX-ovi zarađuju.)

Zbog ovog razloga, CEX ulagači ne mogu očekivati ​​da će prihod od transakcija rasti linearno tijekom vremena. U financijskom izvješću Coinbasea u nastavku, prihodi od transakcija u trećem tromjesečju 2022. samo su trećina prihoda u trećem tromjesečju 2021. — no cijena bitcoina u odnosu na prethodnu godinu pala je za polovicu.

Dobra vijest je da je Coinbase nadoknadio ovo oslanjanje na prihod od transakcija drugom kategorijom: prihod od pretplate i uslugakoji uključuje naknade za skrbništvo, prihod od kamata i usluge pretplate koje se nude na platformi.

Ova kategorija stalno raste i predstavlja sidro za neutraliziranje uzburkanih valova kripto transakcija. To također može biti zaštita: prema Coinbaseu, “najveći doprinos u okviru pretplate i usluga – prihod od kamata – imao je koristi od okruženja rastućih kamatnih stopa.”

Što se tiče korisnika, baza korisnika Coinbasea doživjela je ogroman skok od 2020. do 2021. Tvrtka je prijavila više od 2,8 milijuna korisnika koji su mjesečno obavljali transakcije na kraju 2020., a godinu dana kasnije prijavila je više od 11,4 milijuna.

Dok je tržište medvjeda zadalo udarac ovim brojkama, Coinbase je i dalje uspio zabilježiti prosječnih 9 milijuna korisnika koji su izvršili transakcije mjesečno tijekom cijele godine i premašio granicu od 100 milijuna verificiranih korisnika i kao jedna od burzi koja je najviše usklađena s propisima. Po našem mišljenju, Coinbase je zlatni standard američkih kripto razmjena.

OKX (OKX)

OKX je centralizirana mjenjačnica kriptovaluta koja nudi ne samo usluge razmjene, već i niz drugih usluga povezanih s kripto valutama kao što su roboti za trgovanje, trgovanje kopijama i razne izvedenice. Burza se nalazi na Sejšelima i nudi svoje usluge bazi klijenata širom svijeta, ali nije dostupna rezidentima SAD-a. Burza privlači korisnike prvenstveno svojim niskim naknadama za trgovanje.

Početkom 2022. OKX je bila druga najveća centralizirana burza po količini, a zasjenio ju je samo Binance. Međutim, u međuvremenu ga je prestigao Coinbase i skliznuo na treće mjesto. Unatoč tome, sredinom 2022. tvrtka se obvezala na nastavak rasta, obećavši povećanje broja zaposlenih za 30%, iako su druge burze razmatrale smanjenje broja zaposlenih.

Prema objavi na blogu OKX-a iz lipnja 2022.: “Imamo pažljiv i promišljen plan zapošljavanja kako bismo osigurali održivi rast tijekom ovog razdoblja. Ubrzavamo naše zapošljavanje s planom povećanja naše globalne radne snage za 30% i dosezanja ukupno 5000 ljudi u sljedećih 12 mjeseci.”

OKX je u veljači 2023. objavio da se razvija na OKBChainu, za koji se planira pomoći u poticanju razvoja većeg OKB ekosustava. Novi OKBChain trebao bi nadopuniti postojeći OKXChain, pri čemu je prvi usredotočen na poslovna rješenja poduzeća, dok će drugi ostati usredotočen na stvaranje i implementaciju decentraliziranih aplikacija.

Investitori Takeaway

Za prostor koji je star jedva više od desetljeća, rast prihoda i korisnika CEX-ova je impresivan. Oni su svakako jedan od dokazanih slučajeva upotrebe blockchaina, jer ljudi trebaju “bitcoin banke” za čuvanje svoje kriptovalute.

Mislimo da je budući potencijal rasta CEX-ova još uvijek ogroman, što dokazuje velika kapitalna ulaganja koja pritječu u svemir.

S tim u vezi, važno je spomenuti da sposobnost sektora da raste uvelike ovisi o budućnosti regulative, posebno u SAD-u. Ako su doista banke, morat će se ponašati kao banke.

Pažljivi kripto investitor tražit će CEX-ove koji se ponašaju poput banaka, ostaju u potpunosti licencirani i usklađeni te rade unutar postojećeg regulatornog okvira. Tvrtke koje to rade, vjerujemo, postat će sljedeće financijske velesile.

Pretplatite se na Bitcoin Market Journal kako biste bili u tijeku sa svim događanjima u području kriptovaluta i blockchaina.