Zašto Hong Kong želi biti središte za kripto sektor

1. Kakvi su propisi?

Nova pravila znače da mali ulagači mogu trgovati kovanicama na burzama koje imaju licencu gradske Komisije za vrijednosne papire i ročnice. Hong Kong kaže da je njegov pristup visok na zaštiti potrošača, sa strogim kriterijima na temelju kojih se virtualna imovina može kupovati i prodavati. Neki od čimbenika koje platforme moraju uzeti u obzir pri odlučivanju o ponudi tokena uključuju koliko je dugo novčić u optjecaju, njegovu tržišnu kapitalizaciju i prosječni dnevni obujam trgovanja. Tokeni također moraju biti ugrađeni u najmanje dva indeksa kriptovaluta od istaknutih institucija, jedan s iskustvom u tradicionalnim financijama. Osim toga, SFC nalaže da kripto tvrtke moraju postaviti druge zaštitne mjere prije nego što prihvate kupce, poput procjene posjeduju li korisnici bitno znanje o digitalnoj imovini prije ulaganja i postavljanja ograničenja trgovanja ili pozicije “s obzirom na financijsku situaciju klijenta”.

2. Zašto Hong Kong prihvaća kripto?

Zaokret u politici Hong Konga dio je šireg napora da se obnovi akreditacija grada kao vrhunskog financijskog središta. To je reputacija koja je bila ugrožena godinama strogih ograničenja vezanih uz Covid-19 i političkim nemirima, koji su uzrokovali usporavanje gospodarstva i odlazak talenata. Financijski tajnik Paul Chan nazvao je kriptovalute i drugu virtualnu imovinu “nezaustavljivim novim financijskim inovacijama” na događaju koji je organiziralo Udruženje banaka Hong Konga u studenom prošle godine i rekao da postoji “potreba da ih se prihvati”. Vlada je dopustila fondovima kojima se trguje na burzi ulaganje u CME Group Bitcoin i Ether futures, te je prodala svoje inauguralne digitalne zelene obveznice, koje koriste digitalne knjige kako bi ubrzale proces namire i isplate kupona.

3. Je li ovo Hong Kong prvi pohod na kripto?

Ranijih godina Hong Kong je bio središte digitalne imovine prije nego što je zauzeo skeptičniji stav. U gradu su osnovane burze uključujući FTX i Crypto.com (ranije poznat kao Monaco). Prije novog regulatornog režima, SFC je imao program dobrovoljnog licenciranja. Samo dvije burze – OSL i HashKey – odlučile su se za taj naslijeđeni okvir, što im je omogućilo pružanje usluga isključivo profesionalnim ulagačima s portfeljima od najmanje 8 milijuna HK$ (1 milijun USD). Pravila su uslijedila nakon što je kontinentalna Kina rekla platformama da prestanu trgovati kriptovalutama i zabranila inicijalne ponude novčića ili ICO-ove 2017. Kontinentalna država je zabranila kripto transakcije i obećala iskorijeniti rudarenje digitalne imovine u rujnu 2021.

4. Koliko je značajna zabrana kripto trgovine u kontinentalnoj Kini?

Jedan mogući rizik je da bi se kineska zabrana mogla prenijeti na poluautonomni Hong Kong. Međutim, regulatorna tijela Hong Konga odustala su od ove ideje pozivajući se na načelo “jedna država, dva sustava” koje bivšoj britanskoj koloniji dopušta da ima vlastiti ekonomski i politički sustav. Također postoje znakovi da bi pristup Hong Konga mogao imati prešutno odobrenje Pekinga. Predstavnici kineskog Ureda za vezu i drugi dužnosnici primijećeni su na kripto okupljanjima u gradu, prema ljudima upoznatim s tim, koji su susrete opisali i kao prijateljske. Skromna podrška može signalizirati da Kina želi koristiti Hong Kong kao poligon za testiranje digitalne imovine. Međutim, Peking nije naznačio nikakvo ublažavanje svoje čvrste kontrole nad sektorom na lokalnoj razini zbog zabrinutosti oko zaštite potrošača, potencijalne upotrebe kriptovaluta za izbjegavanje kapitalnih kontrola i utjecaja rudarenja bitcoina gladnog energije na okoliš.

5. Koje prepreke ostaju?

Ključno pitanje za kripto tvrtke je regulatorna dvosmislenost. Postoji niz područja kojima se SFC posebno ne bavi. To uključuje takozvane “NewFi” kategorije kao što su decentralizirane financije, izvedenice i ulozi u odnosu na digitalnu imovinu. NFT-ovi i uslužni tokeni kao što su oni koji se koriste za igre za zaradu također ne spadaju u opseg jasno reguliranih aktivnosti. Tvrtke s virtualnom imovinom koje posluju u tim područjima moraju utvrditi predstavljaju li njihove poslovne ponude vrijednosne papire i, ako jesu, zahtijevaju licencu. Zadatak je složen i SFC je naznačio da će se odluke donositi od slučaja do slučaja. Ostale prepreke uključuju pristup bankarstvu, budući da se kripto tvrtke suočavaju sa strogim pravilima o poznavanju svojih kupaca i pravilima protiv pranja novca. SFC i Monetarna uprava Hong Konga pozvali su zajmodavce da podrže ovaj sektor i održali su sastanke u travnju i lipnju kako bi potaknuli zajmodavce da otvore račune za regulirane kripto tvrtke. Regrutacija talenata još je jedan izazov. Nedostaju odgovorni službenici – koji snose primarnu odgovornost za usklađenost u licenciranoj korporaciji. Također se često navodi da ih je teško pronaći kripto trgovce i programere na institucionalnoj razini.

6. Kakav je bio prijem hongkonškog kripto pivota?

Kripto pivot u Hong Kongu izazvao je interes lokalnih i stranih tvrtki s obzirom na potencijal da grad djeluje kao kanal za kinesko bogatstvo ako ikada kopno olabavi ograničenja digitalne imovine. Tvrtke kao što su Huobi, OKX i Amber Group izjavile su da namjeravaju tražiti licence, ali nikakva velika ulaganja nisu odmah uslijedila nakon uvođenja novog režima. Nije jasno jesu li propisi dovoljno privlačni da potaknu tvrtke na velika ulaganja. Usredotočenost na zaštitu malih ulagača mogla bi ugroziti profitabilnost ako područja poput maržnog trgovanja, udjela i izvedenica ostanu nedostupna. Osim toga, kripto tržište na globalnoj razini još se nije u potpunosti oporavilo od prošlogodišnjeg pada od 1,5 trilijuna dolara.

Više ovakvih priča dostupno je na bloomberg.com