Cango bilježi gubitak od 452 milijuna dolara u prvoj godini kao Bitcoin rudar unatoč velikim prihodima

Cango Inc. objavila je neto gubitak od 452,8 milijuna dolara za 2025., svoju prvu punu godinu rada kao rudar Bitcoina, iako su prihodi naglo porasli na 688,1 milijun dolara zahvaljujući povećanoj aktivnosti rudarenja.

Rudarenje bitcoina pridonijelo je ukupnom prihodu od 675,5 milijuna dolara, pri čemu je samo u četvrtom kvartalu ostvareno 179,5 milijuna dolara, uključujući 172,4 milijuna dolara od operacija rudarenja. Brojke odražavaju brzo širenje proizvodnje, ali također naglašavaju financijski pritisak povezan s troškovima i prilagodbama bilance tijekom tranzicije tvrtke.

Cango je rudario 6.594,6 BTC-a tijekom godine, u prosjeku nešto više od 18 Bitcoina dnevno, s 1.718,3 BTC-a proizvedenih u četvrtom kvartalu. Od ulaska u sektor, ukupna proizvodnja dosegla je 7528,4 BTC od prosinca 2025.

Troškovi i računovodstvene prilagodbe dovode do gubitaka

Unatoč velikim prihodima, profitabilnost je i dalje pod pritiskom. Tvrtka je izvijestila o prosječnom trošku rudarenja od 79.707 USD po Bitcoinu za godinu, isključujući amortizaciju stroja, što je poraslo na 84.552 USD u četvrtom kvartalu. Na osnovi sveukupnih troškova, troškovi su se popeli na 97 272 USD po Bitcoinu za godinu i premašili 106 000 USD u četvrtom kvartalu.

Prilagođena EBITDA iznosila je 24,5 milijuna USD za cijelu godinu, ali je u četvrtom tromjesečju zabilježen gubitak od 156,3 milijuna USD, što ukazuje na smanjenje marže kako je godina odmicala.

Prema Michael Zhangneto gubitak je u velikoj mjeri bio uzrokovan jednokratnim troškovima transformacije i tržišno vođenim prilagodbama fer vrijednosti, a ne samo temeljnim rudarskim operacijama. Dodao je da je tvrtka poduzela korake za jačanje svoje bilance putem upravljanja likvidnošću, prilagodbama svoje strategije riznice u Bitcoinima i novim kapitalnim financiranjem kako bi bolje upravljala volatilnošću.

AI Pivot se pojavljuje kao sljedeća faza

Uz svoje operacije rudarenja, Cango ubrzava pomak prema AI infrastrukturi, pozicionirajući svoj računalni i energetski kapacitet za šire slučajeve upotrebe izvan Bitcoina.

CEO Paul Yu opisao je 2025. kao godinu brzog izvršenja, obilježenu restrukturiranjem imovine i izgradnjom globalno distribuiranog rudarskog traga. Prelazeći u 2026., tvrtka se usredotočuje na poboljšanje učinkovitosti i otpornosti na troškove dok unapređuje svoju EcoHash platformu za radna opterećenja AI zaključivanja.

U tijeku su početne rekonstrukcije lokacije, a priprema za implementaciju je u tijeku, dok tvrtka nastoji diversificirati tokove prihoda i smanjiti oslanjanje samo na rudarenje.

Cango je također dovršio prekid svog programa ADR-a i prešao na izravnu kotaciju na NYSE, što je potez usmjeren na poboljšanje transparentnosti i potencijalno širenje baze ulagača dok se repozicionira za sljedeću fazu rasta.