Bitcoin je prvi rasprodan kada je počeo američko-iranski rat. Dva tjedna kasnije, nadmašuje gotovo sve

Bitcoin je bio prva imovina koja je odredila cijenu iranskog rata jer je to bilo jedino otvoreno tržište kada su SAD i Izrael prvi put pokrenuli svoj napad u subotu, prije nekoliko tjedana.

Tog dana je pao 8,5%. Dva tjedna kasnije, nadmašio je zlato, S&P 500, azijske dionice i korejsku burzu. Samo su nafta i dolar prošli bolje, a i jedni i drugi imaju izravnu korist od samog sukoba.

Čini se da je status sigurnog utočišta bitcoina — pojam koji je bio osporavan usred zatišja cijena krajem prošle godine — ponovno u mislima ulagača. Povrh toga, ponaša se kao najbrži amortizer na globalnim tržištima jer eskalacije postaju sve veće, a povlačenja sve manja.

Uzorak postaje jasniji kada se pogleda gdje je bitcoin pronašao kupce nakon svake rasprodaje.

28. veljače, na dan prvih štrajkova, pao je na dno od 64.000 dolara. 2. ožujka, nakon što su iranske osvetničke rakete pogodile zaljevske države, donja vrijednost iznosila je 66.000 dolara. Do 7. ožujka, nakon tjedan dana kontinuiranog sukoba, najniža cijena bila je 68.000 dolara. Nakon napada tankerima 12. ožujka, držao je 69.400 dolara. A nakon otoka Kharg u subotu, najniža cijena bila je 70.596 dolara.

Jednostavnije rečeno, svaka rasprodaja pronalazi kupce na višoj razini od prethodne.

Linija trenda viših najnižih cijena rasla je za otprilike 1000 do 2000 dolara po događaju, sabijajući raspon odozdo, dok se 73 000 do 74 000 dolara drži kao gornja granica koja je sada četiri puta odbacila bitcoin.

Ta se kompresija na kraju mora riješiti. Ili pod hvata strop i bitcoin se probija iznad 74.000 dolara u sljedećem pokušaju, ili se uzorak prekida i veća eskalacija konačno nadvlada kupnju.

Snažno se drži

Najupečatljiviji dio je ono što je bitcoin učinio u odnosu na drugu imovinu tijekom ista dva tjedna.

Nafta je porasla za više od 40% od početka rata, kao što pokazuje dijagram ispod. S&P 500 je u padu. Zlato je bilo volatilno u oba smjera. Azijske dionice imale su najgori tjedan od ožujka 2020.

Međutim, sve to ne znači da je bitcoin odjednom sigurno utočište jer se i dalje prodaje na svakom naslovu. Ali svaki put se brže oporavlja, a svaki oporavak je na višoj razini.

Kontrast s početkom ove godine je oštar. Početkom veljače, iznenadna kaskada likvidacije izbrisala je 2,5 milijardi dolara pozicija s polugom tijekom jednog vikenda dok je bitcoin pao na 77 000 dolara, brišući otprilike 800 milijardi dolara tržišne vrijednosti s vrhunca u listopadu.

Ta je epizoda izgledala kao događaj koji bi mjesecima mogao slomiti povjerenje tržišta. Umjesto toga, čini se da je raščistio najslabije ruke i resetirao pozicioniranje, ostavljajući mršavije tržište koje je apsorbiralo sve ratne naslove od tada bez ponavljanja te vrste prisilne prodaje.

Makro sloj u međuvremenu dodaje kontekst. Trump je kasno u petak rekao da je poštedio naftnu infrastrukturu na iranskom otoku Kharg gdje se proizvodi nafta “iz razloga pristojnosti”, ali da će “odmah razmisliti” ako Iran nastavi blokirati Hormuški tjesnac. Iran je odgovorio da bi svaki udar na energetsku infrastrukturu izazvao osvetničke napade na objekte povezane sa SAD-om.

Ta je uvjetna prijetnja nova, a ako se ostvari, prekid opskrbe koji je IEA već nazvao najvećim u povijesti dramatično će se pogoršati.

Ali prilagodba bitcoina ratu trgovcima govori nešto o tome što je ovo tržište postalo.

To nije utočište i nije samo rizična imovina. Postao je skup likvidnosti koji radi 24 sata dnevno i apsorbira šokove brže nego bilo što drugo jer je jedino čime se trguje kada šokovi stignu.