Bitcoin je zapeo između 85 i 90 tisuća dolara? Options Trap od 24 milijarde USD istječe za 2 dana

Bitcoin je proveo neko vrijeme frustrirajući i bikove i medvjede, poskakujući između 85.000 i 90.000 dolara bez jasnog proboja na vidiku. Krivac nije nedostatak kupovnog interesa ili makroekonomske smetnje – to je tržište opcija.

Podaci o izvedenicama otkrivaju da gama izloženost trgovaca trenutačno suzbija volatilnost promptnih cijena kroz mehaničke tokove zaštite. Ova je struktura držala Bitcoin u uskom rasponu, ali sile koje drže cijenu istječu 26. prosinca.

Sponzorirano

Sponzorirano

Razina gama preokreta

U središtu ove dinamike je ono što trgovci nazivaju “gama flip” razina, koja trenutno iznosi oko 88.000 USD.

Iznad tog praga, proizvođači tržišta koji drže kratke gama pozicije prisiljeni su prodavati u oporavke i kupovati na padovima kako bi održali delta neutralnost. Ovo ponašanje prigušuje volatilnost i povlači cijenu natrag prema sredini raspona.

Ispod razine okretanja, mehanika se okreće. Pritisak prodaje se hrani sam od sebe jer se trgovci štite u istom smjeru kao i kretanje cijena, pojačavajući volatilnost umjesto da je potiskuje.

90.000 $ nastavlja se odbijati, a 85.000 $ se zadržava

Razina od 90.000 dolara opetovano je djelovala kao plafon, a razlog leži u koncentriranom pozicioniranju call opcije.

Djelitelji su kratki za značajnu količinu call opcija na štrajku od 90.000 USD. Kako se promptna cijena približava ovoj razini, moraju prodati Bitcoin kako bi zaštitili svoju izloženost. To stvara ono što se čini kao organski prodajni pritisak, ali je zapravo prisilna ponuda od zaštite izvedenica.

Svaki porast prema 90.000 dolara pokreće ovaj tok zaštite, objašnjavajući zašto su pokušaji proboja više puta propali.

Sponzorirano

Sponzorirano

S druge strane, 85 000 dolara poslužilo je kao pouzdana podrška kroz točan mehanizam obrnuto.

Pozicioniranje jake put opcije u ovom štrajku znači da dileri moraju kupovati promptni Bitcoin dok cijena pada prema toj razini. Ova prisilna potražnja apsorbira prodajni pritisak i sprječava trajne kvarove.

Rezultat je tržište koje se na površini čini stabilnim, ali se zapravo održava u umjetnoj ravnoteži suprotnim tokovima zaštite.

Futures likvidacije pojačavaju ponudu

Raspon potaknut opcijama ne funkcionira izolirano. Podaci toplinske karte likvidacije iz Coinglassa pokazuju da su se terminske pozicije s polugom okupile oko istih razina cijena, stvarajući dodatne magnetske sile koje jačaju koridor od 85 do 90 tisuća dolara.

Sponzorirano

Sponzorirano

Iznad 90.000 USD, akumulirane su značajne kratke razine likvidacije. Kad bi cijena probila ovu gornju granicu, prisilno kratko pokrivanje pokrenulo bi kaskadu kupovnih naloga. Suprotno tome, razine duge likvidacije koncentrirane su ispod 86.000 USD, što znači da bi se slom ubrzao kako se duge pozicije s polugom zaustave. Zaštita trgovaca opcijama i mehanika likvidacije terminskih ugovora sada su usklađeni, udvostručavajući strukturni pritisak koji drži Bitcoin zarobljen u njegovom trenutnom rasponu.

Pred vama je zamka opcija

Istek opcija 26. prosinca čini se najvećim u povijesti Bitcoina, s približno 23,8 milijardi dolara nominalne vrijednosti koja će se smanjiti.

Za usporedbu, godišnja istjecanja iznosila su otprilike 6,1 milijardu USD 2021., 11 milijardi USD 2023. i 19,8 milijardi USD 2024. Brzi rast odražava povećanje institucionalnog sudjelovanja na tržištima Bitcoin derivata.

Prema analitičaru NoLimitGains, otprilike 75% trenutnog gama profila će nestati nakon ovog isteka. Mehaničke sile koje su prikovale cijenu u rasponu od 85 do 90 tisuća dolara u biti će nestati.

Sponzorirano

Sponzorirano

Gama trgovaca dominira ETF tokovima

Opseg trgovčevih aktivnosti zaštite od rizika trenutno premašuje potražnju na spot tržištu. Podaci koje su citirali analitičari pokazuju da je gama izloženost trgovaca iznosila približno 507 milijuna dolara, u usporedbi sa samo 38 milijuna dolara u dnevnoj aktivnosti ETF-a — što je omjer otprilike 13 prema 1.

Ova neravnoteža objašnjava zašto je Bitcoin ignorirao naizgled bikovske katalizatore. Sve dok se derivati ​​ne razjasne, matematika trgovčeve zaštite važnija je od priče o institucionalnom usvajanju.

Što dolazi sljedeće

Nakon što istekne 26. prosinca, mehanizam suzbijanja bit će gotov. Ovo ne jamči određeni smjer – to jednostavno znači da će se Bitcoin moći slobodno kretati.

Ako bikovi uspješno brane podršku od 85.000 USD kroz istek, proboj prema razini od 100.000 USD postaje strukturno moguć. Nasuprot tome, proboj ispod 85.000 dolara u okruženju s niskom gama vrijednosti mogao bi ubrzati pad.

Trgovci bi trebali očekivati ​​povećanu volatilnost početkom 2026. kako se uspostavlja novo pozicioniranje. Akcija cijena vezana uz raspon proteklih tjedana vjerojatno je privremena pojava potaknuta mehanikom izvedenica, a ne odraz temeljnog tržišnog uvjerenja.