Bitcoin Rally potiče potražnju za kripto zajmovima: kreditni sektor u oporavku

Nedavni porast cijene Bitcoina, koji je premašio 100.000 dolara po prvi putstvara valove u sektoru kriptozajmova koji se dugo bori, osobito putem aplikacija za decentralizirano financiranje (DeFi).

Prema Bloombergu izvješćespekulativno uzbuđenje oko Bitcoina ne samo da je potaknulo njegovo trgovanje, već se prelijeva i na platforme za posuđivanje, signalizirajući potencijalno ponovno oživljavanje ovog kritičnog segmenta tržišta kriptovaluta.

Stopa financiranja Bitcoinom deseterostruko raste

Bloombergovi podaci pokazuju da je stopa financiranja Bitcoina — premija koju trgovci plaćaju za održavanje dugih pozicija u trajnim terminskim ugovorima — naglo porasla u studenom, povećavši se više od deset puta od početka lipnja.

Ovaj porast odražava rastući apetit za polugom jer je vrijednost Bitcoina više nego udvostručena ove godine, potaknuta optimizmom oko sve veće integracije kriptovalute u mainstream financije pod nadolazećom Trumpovom administracijom.

Oživljavanje sektora kriptozajmova vrijedno je pažnje s obzirom na njegovu burnu prošlost. U 2022. i početkom 2023. mnoge platforme za posuđivanje suočile su se sa značajnim izazovima, pri čemu su brojni tržišni igrači proglasili bankrot nakon upitne prakse posuđivanja.

Međutim, nedavni podaci pokazuju da se aktivnost kriptozajmljivanja gotovo utrostručila u prvih devet mjeseci 2024. u usporedbi s prethodnom godinom, iako još uvijek zaostaje za najvišim vrijednostima iz 2021.

“Potražnja za zajmovima podržanim bitcoinima porasla je jer oni koji su držali prije toga žele iskoristiti svoje bogatstvo za kupnju kuća i automobila”, rekao je Mauricio Di Bartolomeo, suosnivač Ledna, kripto platforma za kreditiranje. Napomenuo je da mnogi novi sudionici koriste svoju imovinu za dugoročna ulaganja.

Sektor kripto zajmova oživljava

Zajmodavci igraju ključnu ulogu u ekosustavu kriptovaluta pružajući likvidnost i olakšavajući trgovanje prirodnim nestabilno tržište. Međutim, tradicionalne banke i dalje oklijevaju dati kredit sudionicima na kripto tržištu zbog stalnih regulatornih nesigurnosti.

Ovaj jaz omogućio je procvat zajmodavaca kriptovaluta, osobito tijekom tržišta bikova 2021., kada su tvrtke poput Genesisa i BlockFija postale ključni igrači u osiguravanju kapitala zajmoprimcima.

Sjena prošlih neuspjeha još uvijek postoji, kao što dokazuje nedavno priznanje krivnje Alexa Mashinskyja, suosnivača sada nepostojeće mreže Celsius, koji priznao na optužbe za prijevaru. Celsius se srušio 2022., ostavivši iza sebe više od milijardu dolara duga i složen stečajni postupak za isplatu vjerovnicima.

Unatoč oporavku aktivnosti kreditiranja, trenutačne razine ostaju znatno niže nego 2021. Prema Galaxy Researchu, kreditiranje putem DeFi aplikacija i centraliziranih pružatelja iznosilo je otprilike polovicu volumena zabilježenog u prvih devet mjeseci 2021., iako je dosegnulo 36,8 milijardi dolara — trostruko povećanje u odnosu na isto razdoblje 2023.

DeFi platforme su posebno vrijedni pažnje, upravljajući s gotovo 31 milijardom dolara zajmova, dok su centralizirani pružatelji usluga iznosili 5,8 milijardi dolara. To se odražava u ukupnoj vrijednosti zaključanoj u aplikacijama za posuđivanje temeljenim na Ethereumu, koja je nedavno premašila svoj vrhunac iz 2021., prema podacima DeFiLlame.

Iako je zaduženost na tržištu doista u porastu, određeni oprez ostaje. Mnogi tržišni sudionici i dalje su oprezni s kreditiranjem nakon previranja u prethodnom ciklusu kada su neki zajmodavci nudili neodržive dvoznamenkaste prinose na neosigurane kredite.

Osobito institucionalni zajmodavci imaju konzervativniji pristup. Jeffrey Park, upravitelj portfelja u Bitwise Asset Managementu, primijetio je da su, iako je njihova tvrtka prethodno davala zajmove kripto zajmodavcima, u međuvremenu napustili tu strategiju zbog smanjenog interesa klijenata za visokorizične mogućnosti prinosa kolaps nakon FTX-a.

Međutim, neke centralizirane burze i brokerske kuće ulaze kako bi popunile prazninu u kreditiranju. Galaxy Digital je, na primjer, izvijestio o povećanju svoje knjige kredita od 20% od sredine kolovoza, dosegnuvši prosječnih 863 milijuna dolara za treće tromjesečje.