Bitmine se približava svom limitu kupnje Ethereuma

Bitmine planira usporiti svoje kupnje Ethereuma kako se njegovi posjedi približavaju 5% ponude kriptovalute, završavajući godinu brze akumulacije koja je tvrtku učinila najvećim korporativnim vlasnikom tokena na mreži.

U svojoj poruci predsjedavajućeg u srpnju, Thomas Lee rekao je da je Bitmine prikupio 5,7 milijuna ETH, što je oko 4,8% ponude, ali da će se postupno približiti pragu od 5%, umjesto da nastavi kupovati prethodnim tempom.

Promjena otvara novu fazu za Bitmine. Tvrtka planira usmjeriti više kapitala prema investicijama u staking, Ethereum infrastrukturu i financijske usluge dok nastoji proširiti ekonomsku upotrebu mreže i ojačati vrijednost tokena koji su već u njezinoj bilanci.

Pojavljuje se samonametnuti strop

Bitmineova odluka da zaustavi blizu 5% odražava komplikacije koje nastaju kada javno poduzeće postane jedan od najvećih vlasnika i operatora udjela na mreži s dokazom o udjelu.

Lee je tu odluku djelomično povezao s promjenama u Zakladi Ethereum, neprofitnoj organizaciji koja dugo podupire razvoj blockchaina. Prema njegovim riječima, razgovori s ljudima povezanim sa zakladom uvjerili su Bitmine da izbjegne ubrzavanje svojih kupnji tijekom tranzicije.

Lee je rekao:

“U ovom trenutku, mislim da ne bismo trebali pokušavati ubrzati i imati veću koncentraciju iznad 5%.”

Ograničenje uvodi razmatranje koje uglavnom izostaje u strategijama korporativne Bitcoin riznice. Imatelji Ethereuma mogu uložiti svoje tokene, upravljati validatorima i prikupljati nagrade za pomoć u osiguravanju mreže, dajući velikoj riznici operativnu ulogu izvan držanja imovine kao rezerve.

Posjedovanje 5% ETH-a ne bi Bitmineu dalo kontrolu nad Ethereumom. Njegov ukupni posjed također se razlikuje od iznosa na koji se obvezao uložiti i udjela validatora kojima upravlja.

Pozicija ipak daje Bitmineu značajan kapacitet za ulaganje. Tvrtka je tu priliku iskoristila kroz MAVAN, svoju Made in America Validator Network, koju Bitmine opisuje kao najveću svjetsku pojedinačnu institucionalnu Ethereum platformu za ulaganje.

Važno je napomenuti da je Bitmine prijavio 45,7 milijuna dolara prihoda od stakinga i validacije za tri mjeseca koja su završila 31. svibnja, nakon pokretanja izvornog stakinga prošlog studenog. Brojka je uključivala 3,5 milijuna dolara povezanih s akvizicijom operatera dionica Pier Two.

Strategija ostavlja Bitmine jako izloženim kretanjima cijena ETH-a.

Lee je rekao da je korelacija između dionica tvrtke i Ethereuma bila oko 90%, što ukazuje na to da investitori i dalje tretiraju dionicu uglavnom kao zamjenu za kriptovalutu unatoč njezinim rastućim staking i investicijskim operacijama.

Stoga približavanje cilju predstavlja strateški izazov. Nastavak gomilanja prethodnim tempom mogao bi povećati zabrinutost zbog koncentracije, dok usporavanje kupnje uklanja glavni mehanizam koji je Bitmine prethodno koristio za proširenje svoje izloženosti.

Tvrtka sada mora generirati više vrijednosti iz ETH-a koji već posjeduje.

Bitmine se proteže dalje u ekosustav Ethereuma

Kako se izravna akumulacija usporava, Bitmine planira rasporediti više kapitala u ekosustavu Ethereuma iu poduzeća koja bi mogla povećati potražnju za mrežom.

Lee je rekao da je tvrtka služila kao vodeći investitor u ETH Labs, Ethereum Institutional i ETH Systems. Organizacije rade na područjima uključujući institucionalno usvajanje i povjerljivu infrastrukturu za tvrtke koje žele provoditi financijske aktivnosti na Ethereumu.

Bitmine također planira financirati dodatne Ethereum organizacije, komercijalne partnere i javna dobra jer Ethereum Foundation smanjuje svoju ulogu u nekim područjima.

Strategija izravno služi financijskim interesima Bitminea. Veće prihvaćanje Ethereuma moglo bi ojačati potražnju za ETH, povećavajući vrijednost njegove rezerve od 5,7 milijuna tokena i podržavajući cijenu dionice.

Njegova ulaganja također bi mogla dati Bitmineu veću ulogu u određivanju koji će infrastrukturni projekti i institucionalni proizvodi dobiti komercijalnu potporu.

Međutim, Lee je tu poziciju opisao kao neutralnu jer bi tvrtka potencijalno mogla postati trajni kapital, budući da Bitmine ne prodaje proizvode institucijama koje se nada privući.

Osim toga, mandat tvrtke sada se proteže izvan projekata koji su izvorni za Ethereum. Lee je rekao da bi Bitmine također razmotrio ulaganja u kripto i tradicionalne financijske tvrtke koje bi mogle premjestiti vrijednosne papire, plaćanja, sredstva i drugu imovinu na blockchain mreže.

To označava širu strategiju od izvornog fokusa na akumulaciju ETH-a i izgradnju infrastrukture za ulaganje. Lee je tvrdio da će razlika između kripto kompanija i konvencionalnih financijskih institucija postati manje relevantna jer obje počnu koristiti iste sustave namire.

Prema toj tezi, brokerska kuća, skrbnik ili upravitelj imovine koji premješta operacije na tračnice temeljene na Ethereumu mogao bi pridonijeti usvajanju mreže jednako izravno kao što bi to mogao kripto protokol.

Lee je rekao:

“Samo želimo ojačati Ethereum ekosustav, što zauzvrat pomaže cijeni Bitminea.”

U međuvremenu, Bitmine također razvija proizvode tržišta kapitala za financiranje ovih napora širenja. Tvrtka je nedavno lansirala trajnu povlaštenu vrijednosnicu od 9,5% pod oznakom BMNP, koju je Lee usporedio sa STRC-om, jednim od Strategyjevih povlaštenih dioničkih instrumenata.

BMNP je izdan po cijeni od 80 USD u lipnju i porastao je na oko 86 USD do trenutka njegove prezentacije. Vrijednosni papir ulagačima daje prinosno potraživanje od tvrtke u čijoj bilanci i dalje dominira Ethereum, dok Bitmineu osigurava još jedan izvor financiranja uz prihod od izdavanja običnih dionica i udjela.

Prihodi bi mogli podržati ulaganja u Ethereum infrastrukturu i financijske usluge, omogućujući Bitmineu da poveća svoju izloženost ekosustavu bez kupnje ETH svojim ranijim tempom.

Prelazak Bitminea na Njujoršku burzu i njegovo uključivanje u Russell 1000 također bi moglo proširiti njegovu bazu investitora. Članstvo u indeksu može generirati potražnju iz fondova koji prate referentnu vrijednost i učiniti tvrtku relevantnijom za aktivne menadžere koji je koriste za procjenu učinka. Russell 1000 predstavlja otprilike 1000 najvećih tvrtki na američkom tržištu kapitala.

No, novi kapital nosi i dodatne obveze. Kumulativne dividende BMNP-a nastavljaju se skupljati čak i tijekom pada tržišta, budući da padajuća cijena ETH smanjuje vrijednost Bitmineovih rezervi.

To povećava pritisak na Bitmine da pretvori svoje staking operacije i ulaganja u ekosustav u trajne povrate.

Tokenizirane financije i umjetna inteligencija podupiru Leejev najoptimalniji ETH scenarij

Bitmineova šira strategija u konačnici počiva na Leejevom uvjerenju da tokenizirane financije i autonomni AI agenti mogu pretvoriti ETH u radni kapital za institucije i softver.

Robinhood Chain ponudio je svoj najjasniji primjer. Ethereum sloj-2 mreža koristi ETH kao izvorni plinski token i osmišljena je za podršku tokeniziranim dionicama, fondovima kojima se trguje na burzi, privatnoj imovini i drugim financijskim instrumentima. Lee je rekao da se njegove transakcije u konačnici podmiruju na glavnoj mreži Ethereuma.

Od svog pokretanja, mreža je postigla značajan uspjeh, s dnevnim volumenom spot decentralizirane razmjene koji je premašio Ethereum u posljednja 24 sata.

Za Leeja ta aktivnost pokazuje kako bi brokerske kuće mogle premjestiti dionice, fondove i drugu tradicionalnu imovinu na blockchain infrastrukturu dok stvaraju ponavljajuću potražnju za ETH.

Također je naveo projekte tokenizacije koji uključuju BlackRock i JPMorgan kao dokaz da se financijske institucije kreću prema izdavanju i namirenju temeljenom na blockchainu.

Međutim, odnos nije automatski. Layer-2 mreže mogu obraditi značajnu aktivnost dok plaćaju relativno male naknade Ethereumu, dok korisnici mogu obavljati transakcije putem stabilnih kovanica bez izravnog držanja ETH-a.

Leejeva teza pretpostavlja da će institucije i dalje trebati značajna stanja ETH kao radni kapital nakon što tokenizirana tržišta dostignu dovoljan opseg.

Umjetna inteligencija mogla bi dodati drugi izvor potražnje. Lee očekuje da autonomni agenti zarađuju prihode, izvršavaju trgovine, upravljaju računima i kupuju usluge bez stalnog ljudskog usmjeravanja.

Ti bi agenti trebali mreže za plaćanje koje rade 24 sata dnevno i programabilna pravila koja ograničavaju način na koji se sredstva mogu koristiti.

Pametni ugovori mogli bi osigurati te kontrole ograničavanjem ovlasti agenta i bilježenjem onoga što posjeduje, troši ili prenosi. Ethereum bi mogao uhvatiti dio te strojne ekonomije ako agenti i njihovi operateri trebaju ETH za izvršavanje i namirenje transakcija.

Tokenizirane financije i AI stoga igraju komplementarne uloge u Leejevom argumentu. Financijske institucije mogle bi prenijeti velike fondove imovine na mreže povezane s Ethereumom, dok bi autonomni agenti mogli stvoriti novu populaciju korisnika koji provode transakcije brzinom stroja.

Zajedno podupiru njegov opis ETH-a kao “produktivnog novca”, imovine koja se drži jer je potrebna institucijama i softveru za rad, a ne samo zato što investitori očekuju da će njegova cijena rasti.

Ta projicirana potražnja također podržava najagresivnije procjene o kojima se raspravljalo u prezentaciji. Lee je naveo scenarije od 25.000 i 75.000 dolara prije nego što je naveo procjenu od 250.000 dolara koju su iznijeli suosnivač Ethereuma Joseph Lubin i Etherealize.

Dok nije prihvatio najvišu brojku kao službeni cilj, Lee je tvrdio da bi ETH mogao doživjeti radikalan porast ako Ethereum postane glavna platforma za financijsku nagodbu i strojnu trgovinu.

Postizanje te vrijednosti zahtijevalo bi od Ethereuma da zauzme značajan dio oba tržišta dok bi se natjecao s konkurentskim lancima blokova, stabilnim kovanicama, privatnim knjigama i sustavima plaćanja koje kontroliraju banke.

Također bi zahtijevalo da se povećana upotreba mreže pretvori u stalnu potražnju za ETH, umjesto da se aplikacijama dopusti da minimiziraju ili potpuno apstrahiraju token.