BTC je krajem tjedna pretrpio gubitak od 110 milijardi dolara jer Iran nadmašuje pozitivna kretanja

Bitcoin se ovog tjedna nakratko pogurao prema 74 000 dolara, potaknut nizom pozitivnih kretanja koja su kriptoindustriju sve više povezivala s tradicionalnim financijama.

Neki promatrači tržišta počeli su ovo nazivati ​​bikovskim rastom, a jedan je analitičar čak rekao da novi niz 'ima noge'.

No skup nije potrajao. Do kraja tjedna, najveća kriptovaluta ponovno je pala ispod 69.000 dolara, izgubivši 110 milijardi dolara tržišne kapitalizacije.

Povlačenje je došlo unatoč onome što bi se inače moglo smatrati jednim od najpozitivnijih nizova institucionalnih vijesti za sektor u posljednjih nekoliko mjeseci.

Morgan Stanley imenovao je Bank of New York Mellon kao skrbnika za svoju promptnu izloženost bitcoin ETF-u, dodajući još jedan sloj infrastrukture Wall Streeta oko klase imovine. Kripto mjenjačnica Kraken dobila je pristup platnom sustavu Federalnih rezervi, što je prekretnica u integraciji kripto tvrtki s američkom bankarskom mrežom. Intercontinental Exchange (ICE), vlasnik Njujorške burze, uložio je u kripto burzu OKX, procijenivši je na 25 milijardi dolara, dok je američki predsjednik Donald Trump javno sugerirao da bi tradicionalne banke trebale uspostaviti djelotvoran odnos s kripto industrijom.

Pojedinačno, bilo koji od ovih događaja mogao je izazvati tržišni uspon u ranijim kripto ciklusima, kada se institucionalno usvajanje smatralo katalizatorom koji bi kripto valutu poslao u golem rast. Umjesto toga, sada kada je usvajanje ovdje, tržište ga ignorira jer su makro sile preuzele.

Zašto rasprodaja

Rasprodaju je uglavnom potaknulo jačanje američkog dolara kako se sukob u Iranu intenzivirao, nakon što je američki predsjednik Donald Trump naizgled poništio svaku šansu za nekakvo dogovoreno rješenje s Iranom, rekavši: “Neće biti dogovora s Iranom”.

To je potaknulo skok cijena nafte, novu zabrinutost zbog inflacije i promjenu očekivanja oko kamatnih stopa (unatoč podacima o zapošljavanju koji pokazuju slabljenje tržišta), što je izvršilo pritisak na rizičnu imovinu na globalnoj razini. Dionice su krenule prema dolje kako je indeks dolara porastao, a uslijedio je i kriptovalutom — kojom se sve više trguje uz tehnološke dionice (čitaj: rizična imovina).

Ako to nije dovoljno, pukotine na globalnom tržištu privatnih kredita proširile su se na diva s Wall Streeta BlackRock, koji je navodno počeo ograničavati povlačenja iz svog privatnog kreditnog fonda u iznosu od 26 milijardi dolara zbog porasta zahtjeva za otkupom. Nakon sličnog stresa u Blue Owlu, koji je prošlog mjeseca prodao 1,4 milijarde dolara zajmova kako bi podmirio povlačenja, događaji su počeli uznemiravati ulagače.

Provjera stvarnosti

Dakle, što znači ovotjedna epizoda? Rastuća stvarnost na kripto tržištima: makronaredbe su važnije od vijesti o kriptovalutama.

Tijekom proteklih nekoliko godina bitcoin je postao čvršće povezan s Nasdaqom i drugom rizičnom imovinom kako su institucionalni ulagači ulazili na tržište. Hedge fondovi, upravitelji imovinom i tokovi ETF-a sve više tretiraju bitcoin kao dio šireg portfelja makroosjetljive imovine, reagirajući na uvjete likvidnosti, kamatne stope i snagu dolara.

Ironično, isto institucionalno usvajanje koje su mnogi u industriji dugo tražili možda pridonosi ovoj dinamici.

Kako bitcoin postaje ugrađen u tradicionalne financijske portfelje, na njegovu cijenu sve više utječu iste sile koje pokreću dionice, robu i valute. Kad dolar raste ili očekivanja kamatnih stopa rastu, likvidnost se smanjuje na tržištima — a kriptovalute su rijetko imune.

To ne znači da je postojano bubnjanje institucionalnog razvoja nevažno. Širenje skrbničkih usluga, bankarskog pristupa i ulaganja u razmjenu ukazuje na dublju, zreliju strukturu kripto tržišta koja se formira ispod površine.

Tko prodaje?

Jedno pitanje koje ulagači postavljaju kada takva proturječna cijena pogađa tržišta je: Tko prodaje?

Čini se da je makro rizik prestrašio uglavnom kratkoročne vlasnike bitcoina, koji su unovčili kad je bitcoin dosegao 74.000 dolara.

Ovi kratkoročni vlasnici prebacili su više od 27 000 BTC (1,8 milijardi dolara) na burze u dobiti tijekom posljednja 24 sata — jedan od najvećih porasta u posljednjih nekoliko mjeseci, prema analitičaru CryptoQuant Darkfostu.

Kratkoročni vlasnici obično su najreaktivnija skupina na tržištu, a njihova prodaja odražava dugotrajni oprez usred tekućeg rata u Iranu i drugih makro neizvjesnosti. Ovi vlasnici ponašaju se više kao trgovci, ulaze i izlaze iz imovine kako bi ostvarili brzu zaradu, a ne kao investitori koji žele kupiti i zadržati dugoročno. A uz slabu likvidnost bitcoina, ovi potezi utječu na kretanje cijena

I podaci to pokazuju.

Jedini kratkoročni ulagači koji trenutačno profitiraju su oni koji su akumulirali bitcoine između tjedan i mjesec dana prije, po realiziranoj cijeni od otprilike 68 000 USD, što sugerira da neki nedavni kupci iznad te cijene odlučuju zaključati dobitak radije nego produžiti svoje pozicije.

Kratkoročno gledano, uz kriptovalute usred medvjeđeg tržišta koje datira još od početka listopada i makro neizvjesnosti, cijena je jedina stvar koja je bitna ulagačima.

Srebrna podstava

Ali nije sve u propasti.

U nedavnom izvješću Binance Researcha navedeno je da su američki promptni bitcoin ETF-ovi prošlog tjedna zabilježili otprilike 787 milijuna dolara neto priljeva — njihove prve pozitivne tjedne tokove od sredine siječnja — što sugerira da se neki institucionalni ulagači možda počinju ponovno uključivati ​​u tržište nakon nekoliko tjedana upornih odljeva.

Zapravo, na nedavnoj konferenciji, divovski sveučilišni dotacijski fondovi, koji se obično fokusiraju na dugoročni povrat, rekli su da su počeli razmatrati druge alternativne investicijske ideje, uključujući ETF-ove povezane s digitalnom imovinom, s obzirom na vrtoglavo visoke vrijednosti tradicionalnih dionica.

Izvješće je također ukazalo na znakove da su spekulativni višak možda već isprani.

Stope financiranja bitcoina pale su na najniže razine od 2023., što ukazuje da su duge pozicije s polugom uglavnom poništene — uvjeti koji povijesno stvaraju čistije temelje za trajnije uspone potaknute promptnom potražnjom, a ne kratkoročnim špekulacijama.

Na kraju se sve svodi na uvjerenje i tržišne poteze.

Neki trgovci nazvali su oštar porast ranije ovog tjedna “zamkom za bikove” — kratkim probijanjem koje mami kupce koji kasne prije nego što se okrene niže. Dok je institucionalno uvjerenje u porastu, s slabom likvidnošću, nesigurnim tržištem, makro vjetrovima i nedostatkom jasnih katalizatora, čini se da je cjenovna akcija bitcoina, barem ovaj tjedan, dosad pokazala da su bili u pravu.

Pročitajte više: Bitcoin je zapeo u kolotečini, ali JPMorgan kaže da bi novi zakon mogao biti krajnja iskra