Cijena Ethereuma (ETH) skočit će kako ova dva ključna deflacijska vjetra rastu

Optimizam nakon nadogradnje “shapella” koji je nakratko podigao cijenu Ethera (ETH) na najviše razine u 11 mjeseci sredinom 2150 dolara ranije ovog mjeseca uglavnom je izblijedio.

Ether, token koji pokreće Ethereum blockchain s omogućenim pametnim ugovorima, zadnji se put trgovao blizu 1.900 USD, što je još uvijek više od oko 4% u mjesecu, ali više od 11% ispod ranijih mjesečnih vrhova.

Unatoč činjenici da je ETH u posljednjih nekoliko tjedana odahnuo, analitičari su i dalje optimistični u pogledu srednjoročnih i dugoročnih izgleda kriptovalute.

To je dijelom zato što se makro uvjeti nastavljaju mijenjati u korist kriptovaluta s plavim čipom (visoka tržišna kapitalizacija, veliko povjerenje) poput Bitcoina i Ethereuma.

Zabrinutost zbog bankovne krize i dalje raste s obzirom na to da je Prva republika upravo primljena pod stečaj FDIC-a, a Fedov ciklus pooštravanja, iako ima još dosta vremena, izgleda da će se uskoro približiti kraju.

To znači da će blue-chip kriptovalute vjerojatno nastaviti imati koristi od 1) potražnje za sigurnim utočištem kao “alternativnog” oblika novca i 2) ublažavanja financijskih uvjeta (tj. nižih prinosa na američki dolar i američke obveznice).

No, za razliku od Bitcoina, Ether se također može osloniti na podršku dvaju ključnih deflacijskih vjetrova koji će vjerojatno potaknuti značajan rast cijene u nadolazećim godinama.

ETH-ova stopa deflacije ponude nastavlja rasti

Stopa kojom se ponuda etera smanjuje i dalje raste.

U četvrtak je Annualized EIP-1559 Burn Rate nadmašio ETH Issuance Rate za 1,753%, tjedan dana nakon što je stopa deflacije gotovo dosegla svoj godišnji vrhunac tjedan dana ranije na 3,933%.

Neto stopa inflacije bila je više-manje negativna svaki dan od kraja siječnja, prema podacima grafikona koje je predstavila tvrtka za kripto analitiku Glassnode.

Kada se stopa deflacije poveća, to znači da pojedinačnih ETH tokena postaje sve manje i to bržom brzinom. Većina analitičara smatra da bi to dugoročno trebalo povećati cijenu kriptovalute.

Rastuća stopa deflacije povezana je s porastom mrežnih naknada za Ethereum.

Mrežne naknade podijeljene su u dvije komponente. Prva je osnovna naknada koju svi korisnici moraju platiti kako bi osigurali da je njihova transakcija prihvaćena i obrađena na blockchainu.

Tu je i izborna napojnica koju korisnici mogu platiti kako bi se njihova transakcija brže obradila.

Mreža Ethereum automatski izračunava osnovnu naknadu, koja raste u vrijeme velikog mrežnog prometa.

Prijedlog poboljšanja Ethereuma (EIP) 1559, koji je implementiran u kod Ethereuma na hardforku u Londonu u kolovozu 2021., zahtijeva da se sve te osnovne naknade koje plaćaju korisnici zatim spale, čime se tokeni trajno uklanjaju iz optjecaja.

Kao rezultat toga, kada osnovna naknada za plin raste, stopa kojom se eter troši također raste.

Kada ova stopa sagorijevanja premaši stopu izdavanja ETH-a, koja je oko 0,55%, ponuda ETH-a će se smanjiti.

ETH se izdaje čvorovima i stakerima koji osiguravaju Ethereum mrežu.

Ponuda neuloženih ETH tokena brzo opada

Cijena (neuloženog) ETH-a također će vjerojatno imati koristi od tekućeg, brzog pada ponude jer sve više i više investitora ulaže svoje ETH tokene kako bi osigurali prinos.

Nedavna nadogradnja “shapella” omogućila je povlačenje neuloženih ETH tokena po prvi put otkako je ulog uveden u lanac Beacon u prosincu 2020. (po maksimalnoj stopi od 50 400 ETH tokena dnevno).

Kao rezultat nedavno dodane fleksibilnosti ETH stakingu, investitori su gomilali svoje ETH tokene u ugovor o stakingu bržom brzinom od ograničenja povlačenja od 50 400 ETH tokena.

Prema podacima koje je predstavio Glassnode, broj uloženih ETH tokena skočio je u četvrtak na nove rekordne razine iznad 19,5 milijuna, što je oko 1,5 milijuna više u odnosu na mjesec dana.

S obzirom na trenutnu ponudu ETH od oko 120,4 milijuna, to znači da je trenutno uloženo samo nešto više od 16% tokena.

To je znatno ispod drugih komparativnih blockchaina sloja 1 s dokazom o udjelu kao što je Cardano, koji obično ima stopu sudjelovanja u ulogu u 60-70% područja ponude.

Kako je sve više ETH tokena zaključano u ugovor o ulogu, gdje su zaglavljeni iza ograničenja povlačenja od 50 400 ETH tokena po danu, ponuda lako dostupnih (neuloženih) ETH tokena na tržištu opada, povećavajući nestašicu.

Teoretski, ovo bi trebalo podići cijenu ETH-a.

Oba deflacijska vjetra spremna su za jačanje

Bilo bi razumno očekivati ​​da bi stopa sudjelovanja u ulogu u ETH mogla porasti na 40-50% u nadolazećim godinama, što znači da će deseci milijuna (neuloženih) ETH tokena biti uklonjeni iz ponude koja trenutno cirkulira.

U međuvremenu, povijest sugerira da bi naknade za transakcije Ethereuma i stopa sagorijevanja također mogle porasti, što bi u tom procesu znatno povećalo stopu deflacije ponude ETH-a.

Početkom 2022. velika zagušenost mreže dosljedno je dovodila dnevnu godišnju stopu spaljivanja ETH-a (EIP 1559) često do čak 6,0%.

U to je vrijeme Ethereum blockchain još uvijek bio pokretan mnogo energetski intenzivnijim mehanizmom konsenzusa proof-of-work i, kao rezultat mnogo viših naknada za energiju i troškova opreme za rudare koje su imali rudari koji su pokretali mrežu, Ethereumovo izdavanje stopa je bila puno viša na oko 4,4-4,6% godišnje.

To znači da je Etherova stopa deflacije dosegla maksimum od oko 1,5%.

Međutim, ako ponovno oživljavanje na širem kripto i DeFi tržištu može vratiti EIP 1559 stopu sagorijevanja na svoje najviše razine s početka 2022., nova mnogo niža stopa izdavanja ETH (u području od 0,5-0,6%) znači da bi Etherova stopa deflacije mogla skočiti na nevjerojatnih 5,5%.

Vrijedno je napomenuti da bi naposljetku nadolazeće nadogradnje Ethereum blockchaina (možda kasnije ove godine ili 2024.), uključujući implementaciju dijeljenja, trebale smanjiti naknade za transakcije kako bi se ova stopa deflacije zadržala pod kontrolom.

Dvostruki vjetar u leđa mogao bi značiti da Ether nadmašuje Bitcoin tijekom nadolazećeg kripto tržišta bikova.

Ako bi Bitcoin u nadolazećim godinama trebao porasti 5x u odnosu na trenutne razine i doseći 150.000 USD, kao što mnogi očekuju, znači li to da bi Ether mogao 6x ili 7x porasti na 10.000 USD?