Dionice rudarenja bitcoina rastu dok se tvrtke utrkuju u kupnji novog hardvera prije prepolovljenja

Pregled

Dok rudari Bitcoina gledaju nizvodno prepolovljeno smanjenje subvencije za četvrti blok Bitcoina, što će prepoloviti prihod od rudarenja Bitcoina, oni traže načine za smanjenje troškova i povećanje prihoda. Za neke, drugi dio ove jednadžbe znači kupnju skupog novog hardvera za rudarenje.

Pretplatite se sada da Forbesov savjetnik za CryptoAsset & Blockchain i uspješno upravljati tržištima bitcoina i kripto tržišta.

Ključna pozadina

Proizvodnja Bitcoin rudara uglavnom je kineski duopol, a dva najveća proizvođača ASIC-a za rudarenje Bitcoina objavila su svoje najbolje modele dosad u rujnu i listopadu ove godine. Na Svjetskom summitu o digitalnom rudarenju u rujnu, tržišni lider Bitmain predstavio je Antminer S21, najsnažniju i najučinkovitiju opremu za rudarenje Bitcoina ikad osmišljenu. Model proizvodi 200 terahasha u sekundi i troši 17,5 džula energije po terahashu, što je poboljšanje od 42% odnosno 19% u odnosu na specifikacije Antminera S19 XP – trenutna traka za brisanje. Bitmain je zatim pratio ovaj model s Antminer T21, s nižim hashrateom od 190 TH/s i učinkovitošću od 19 J/TH, ali po nižoj cijeni po jedinici.

(Terahashes po sekundi, ili TH/s, mjera je računalne snage rudarenja, dok su džuli po terahashu mjera koliko električne energije rudarska oprema troši po terahashu, gdje je joule zamjenjiv s vatom).

MicroBT je objavio svoje najnovije ASIC-ove, Whatsminer M60 i M60S, na vlastitom sajmu u Dubaiju u listopadu; M60 uključuje modele u rasponu hashratea od 162-170 TH/s s učinkovitošću od 19,2 J/TH, a M60S dolazi u modelima od 178 TH/s i 186TH/s s ocjenom učinkovitosti od 17,5 J/TH.

Među tvrtkama kojima se javno trguje, Iris Energy, Cleanspark i Bitfarms javno su najavile kupnju strojeva sljedeće generacije. Cleanspark je kupio 22.000 jedinica Antminer S21 u vrijednosti od 4,4 egzahaša po sekundi (EH/s), dok je Iris kupio 7000 jedinica istog modela u vrijednosti od 1,4 EH/s. Bitfarms je kupio 35.888 Antminer T21 koji mogu proizvesti 6,8 EH/s, a tvrtka je također osigurala opciju za kupnju još 28.000 T21 u 2024.

Također vrijedi napomenuti da su Iris, Bitfarms i Cleanspark kupili ove strojeve po konkurentnim cijenama u usporedbi s ostalim Bitmainovim modelima, ali to je zato što su ovo prednarudžbe koje će se isporučivati ​​u više isporuka tijekom prvog i drugog tromjesečja 2024. To znači da u najboljem slučaju, rok isporuke bit će točno na vrijeme za prepolovljavanje Bitcoina.

Ovo su samo prve objavljene narudžbe ovih strojeva sljedeće generacije, ali vjerojatno će uslijediti i druge. Neki rudari možda čekaju da vide koliko su ovi modeli pouzdani prije nego što daju narudžbe.

Kada i zašto rudari kupuju nove strojeve za rudarenje?

Industrija rudarenja bitcoina odavno se razvila iz hobija u garaži koji svaki Tom, Dick i Harry mogu izvoditi sa svojim osobnim računalom. Tvrtke za rudarenje bitcoina, javne i privatne, sada su velike, sofisticirane organizacije koje upravljaju desecima tisuća specijaliziranih računala u postavkama skladišta. Pri nabavi novog hardvera za ove operacije ne postoji univerzalni pristup. Rudarske tvrtke donose pojedinačne odluke na temelju svoje financijske snage i tržišne pozicije, a mogu kupiti ove strojeve koristeći kombinaciju gotovine u ruci, financiranja i prikupljanja sredstava u kapitalu.

Ne kupuje svaki rudar nove strojeve čim siđu s proizvodne trake. Ponekad možda nemaju dovoljno gotovine da osiguraju masovnu kupnju ili se mogu odlučiti pokrenuti postojeće strojeve dok ne zastare. Cijena naljepnice, koja može varirati, još je jedan kritični čimbenik jer početna nabavna cijena ASIC rudara može napraviti veliku razliku u povratu ulaganja. Postoji i mnogo drugih čimbenika, poput toga ima li rudar posebno povoljan energetski ugovor koji mu omogućuje upravljanje manje učinkovitim strojevima na višim razinama profitabilnosti.

Općenito govoreći, rudari pokušavaju promišljeno nadograditi svoje operacije kada novi, vrhunski hardver dođe na tržište kako bi mogli držati korak s promjenama poteškoća u rudarenju Bitcoina. Ova metrika koja se sama ispravlja mijenja se svaka dva tjedna na temelju ukupne računalne snage aktivne na mreži. Ako je na djelu veća računalna snaga, povećava se težina, a ako je na djelu manja računalna snaga, smanjuje se, a to utječe na profitabilnost rudara. Ne postoji prečac za pronalaženje Bitcoin bloka – to je utrka u naoružanju.

Za javne rudare, koji imaju veći pristup od drugih rudara alatima za prikupljanje sredstava i financiranje, mnogi od njih obično su prvi u redu za novi hardver. Na primjer, kada je Bitmain u studenom 2021. objavio Antminer S19 XP, Marathon Digital ih je odmah naručio 78.000 za 879 milijuna dolara, a drugi rudari poput Bitfarma, Cleanspark-a i Riota slijedili su njegov primjer 2022. godine.

Ključna statistika

Exahash je jedinica koja mjeri masovne količine računalne snage Bitcoin rudarenja. Cijela mreža Bitcoin rudara trenutno proizvodi otprilike 500 exahashea u sekundi. Iz mjeseca u mjesec postavlja rekorde.

Izgledi i implikacije

Novi strojevi mogu nadoknaditi prepolovljenje

Sa svojom S21 narudžbom, Cleanspark će povećati svoj hashrate za 44% i poboljšati svoju energetsku učinkovitost za 14%. Iris može povećati vlastiti hashrate za 25% i poboljšati svoju energetsku učinkovitost za 18%. S T21, Bitfarms će više nego udvostručiti svoj hashrate i povećati svoju učinkovitost za 29%. Ove promjene će imati značajan utjecaj na njihovo stvaranje prihoda i operativne troškove.

Pogledajmo što to znači u konkretnim brojkama. Trenutačno, Cleansparkov izravni operativni trošak, koji uključuje troškove električne energije i rad na licu mjesta, iznosi 0,059 USD/kWh, što bi moglo prevesti u 363 432 USD dnevnog profita; Irisov izravni operativni trošak iznosi 0,048 USD/kWh, što bi se moglo prevesti u 229 690 USD dnevnog prihoda; a Bitfarmov izravni operativni trošak od 0,05 USD/kWh mogao bi tvrtki donijeti 207 900 USD (u svakom scenariju pretpostavljamo hashprice od 75 USD/PH/dan i 24 sata neprekidnog rada).

Pretpostavlja 100% neprekidnog rada na temelju hash-cijene od 75 USD/PH/dan

Ako sve bude po planu s njihovim isporukama Antminera, ovi bi rudari trebali imati svoje nove strojeve priključene do srpnja 2024. Koristeći ekonomske projekcije za hashprice koje je osmislio tim u Luxoru, predviđamo kolika bi mogla biti dobit i trošak Cleanspark i Iris u srpnju 2024. nakon prepolovljenja pod pretpostavkom da pokreću (uključe) sve svoje Antminer naloge. Kao što je prikazano u tablicama u nastavku, Cleanspark i Iris bi mogli zaraditi 183.000 USD odnosno 126.000 USD dnevno sa S21 u svojoj floti, naspram 73.000 USD odnosno 67.000 USD bez njih – to je razlika od 41% za Cleanspark i 38% za Iris.

Ova usporedba gleda samo na izravne operativne troškove, a ne na ukupne operativne troškove ili alternativne načine generiranja prihoda. Ali to ilustrira da novi hardver može napraviti veliku razliku u razinama profitabilnosti rudara nakon prepolovljenja 2024. godine.

Druge javne rudarske tvrtke također bi mogle koristiti nadogradnju

Do sada su Iris, Cleanspark i Bitfarms jedini javni Bitcoin rudari koji su objavili S21 naloge. Drugi to bez sumnje planiraju, a neki su to vjerojatno već učinili, ali ne objavljuju te naredbe.

Da biste istražili koji bi javni rudari mogli biti sljedeći, dobro je početi promatrati njihove trenutne troškove za snagu i učinkovitost voznog parka. Rudari s višim troškovima električne energije i manje učinkovitim flotama očito bi imali najviše koristi od dodavanja S21 i M60 u kombinaciju, dok drugi s nižim troškovima i višom učinkovitošću flota neće imati isti pritisak za nadogradnju upravo sada, čak i uz smanjenje prihoda od prepolovljenja. Grafikon u nastavku prikazuje operativne troškove popularnih javnih rudara i učinkovitost flote od drugog tromjesečja do 2023.

Bitfarms, Cleanspark i Iris su u sredini skupine kada su u pitanju troškovi energije, a Iris i Cleanspark također su u sredini u odnosu na učinkovitost flote. Dakle, iako samo na temelju ovih brojki oni možda nisu očiti izbor za trenutnu nadogradnju, njihove narudžbe strojeva sljedeće generacije pokazuju da ove rudarske tvrtke ostaju proaktivne kako bi osigurale da mogu ostati ispred krivulje kada dođe do prepolovljenja. Ove kupnje također ukazuju na to da bi rudari s višim troškovima električne energije i manje učinkovitim flotama vjerojatno trebali razmotriti nadogradnju, ako su te tvrtke prisiljene nadograditi.

Ovu analizu možemo napraviti korak dalje gledajući cijene energije bez rentabilnosti na različitim razinama hashprice za različite strojeve. U tablici u nastavku predstavljamo Antminer ASIC modele silaznim redoslijedom prema njihovom hashrateu (u TH/s) i učinkovitosti (u J/TH). Gornji redak prikazuje različite razine hashpricea, dok redovi ispod prikazuju različite razine cijene rentabilnosti za svaki ASIC model prema različitim razinama hashpricea.

Razine učinkovitosti koje prikazujemo u ovoj tablici nisu baš u korelaciji s javnim rudarima u prethodnom grafikonu. Ali možemo dobiti okvirnu ideju o tome gdje bi svaki rudar bio ovisno o promjenama hashprice-a. Na primjer, možemo vidjeti da, s obzirom na njegovu energetsku učinkovitost od 28 J/TH i izravne operativne troškove od 0,038 USD/kWh, Riotova rentabilnost trenutno iznosi 25 USD/PH/dan.

Na temelju ove analize, bilo koji rudar s većim izravnim operativnim troškom od 0,05 USD/kWh, učinkovitošću od ili iznad 30 J/TH, ili oboje, bio bi u opasnosti od prijeloma ili neprofitabilnosti ako bi se prepolovljenje dogodilo sutra. Bitdeer bi, primjerice, mogao imati koristi od nadogradnje flote, kao i Hut 8 i Hive.

Točke odluke

Odluke Irisa, Cleanspark-a i Bitfarma da nadograde svoje flote koje idu u prepolovljavanje svakako su pozitivan razvoj događaja za tvrtke, ali sama nadogradnja ne jamči da će ovi Bitcoin rudari biti najbolji u odnosu na svoje konkurente sljedeće godine. Kratkoročno gledano, najave su podigle cijene njihovih dionica. Bitfarms, koji je kupnju najavio 27. studenog, porastao je 44% u odnosu na tjedan. Cleanspark, nakon što je 11. listopada najavio kupnju, porastao je za 7% u sljedećem tjednu, dok je Iris ovdje izuzetak jer su njegove dionice pale za 12% nakon što je 6. listopada najavio kupnju.

Možda nije slučajnost da tijekom trenutnog porasta dionica rudarenja Bitcoina, Iris, Bitfarms i Cleanspark predvode skupinu, s prinosima od 55%, 44%, odnosno 27% tijekom prošlog tjedna.

Dok ulagači traže prilike koje će dovesti do prepolovljenja Bitcoina 2024., možda bi bilo vrijedno pripaziti na one rudare koji tek trebaju dati narudžbe za opremu sljedeće generacije. Oni ranije spomenuti – Hut 8, Hive i Bitdeer – najviše bi profitirali od ovih narudžbi. Marathon, koji ima visoke troškove električne energije, ali je jedna od najučinkovitijih flota u skupini, također bi mogao povući okidač za nove strojeve kako bi dodatno poboljšao svoje marže – da ne spominjemo činjenicu da tvrtka ima iskustvo u kupnji najnovijeg dostupnog hardvera kada je tržište u pitanju.

Daljnje čitanje