Ethereum: Liquid Staking derivati ​​preuzimaju (Kriptovaluta: ETH-USD)

Napomena urednika: Seeking Alpha s ponosom pozdravlja Mandelu Amoussoua kao novog suradnika. Lako je postati suradnik Seeking Alpha i zaraditi novac za svoje najbolje investicijske ideje. Aktivni suradnici također dobivaju besplatan pristup SA Premiumu. Klik ovdje da saznate više »

diplomski rad

Liquid staking, napredni oblik kripto stakinga, predstavlja uvjerljivu priliku za kripto ulagače. Sa svojom sposobnošću pružanja likvidnosti, fleksibilnosti i potencijala za rast, likvidno ulaganje postalo je značajan trend u prostoru decentraliziranih financija (DeFi). Kako Ethereum (ETH-USD) prednjači u likvidnom ulaganju, a tržišni segment LSDfi u nastajanju dobiva na zamahu, ulagači će imati koristi od sudjelovanja u ovom ekosustavu koji se razvija, dok istovremeno prate regulatorna kretanja kako bi ublažili potencijalne rizike.

Pregled

Kripto ulog ključna je značajka kriptovalute s dokazom o udjelu (PoS) mreže; potrebno je za osiguranje i provjeru valjanosti transakcija na PoS mreži. PoS kriptomreže postale su popularne tijekom godina zbog nekoliko zabrinutosti oko ugljičnog otiska koji stvaraju energetski intenzivne proof-of-work (PoW) blockchain mreže, poput Bitcoina (BTC-USD), podignuti su.

U PoW mreži, rudari koji koriste resursno intenzivnu računalnu snagu za provjeru valjanosti transakcija i osiguranje mreže nagrađeni su kripto novčićem. U PoS mreži, korisnici, poznati kao čvorovi validatora, osiguravaju mrežu i potvrđuju transakcije zaključavanjem nekih izvornih kripto sredstava lanca blokova – proces poznat kao staking.

Kriptoulaganje je postalo popularno među kripto ulagačima—posebno ulagačima sa strategijom kupi i zadrži portfelj—i postalo je način na koji kriptoulagači zarađuju redoviti pasivni prihod. Ukupna zaključana vrijednost (TVL) uložene kripto imovine postala je jedna od važnih metrika u mjerenju stanja kripto tržišta i vrijednosti imovine.

TVL u kriptoulogu skočio je s oko 400 milijuna dolara u 2020. na ~2 milijarde dolara u 2022. S uvođenjem likvidnog ulaganja (na što je usredotočen ovaj članak), TVL nastavlja rasti na glavnim lancima blokova. U prvom tromjesečju 2023. TVL na Ethereumu porastao je za 33,6%, dok je Arbitrum (ARB-USD) imao ogroman porast TVL-a od 83,4%.

Evolucija kripto uloga

Kripto prostor je brz i stalno se razvija. Poput drugih kripto trendova, kripto staking se doista značajno razvio tijekom godina; Uvedeni su različiti mehanizmi udjela kao što su DeFi ulog i tekući ulog, svaki s različitim konceptima koji nude različite pristupe ulaganju kripto imovine.

PoS Staking

PoS staking se ponekad naziva tradicionalnim stakingom. To je najraniji oblik kripto ulaganja. PoS staking se odnosi na proces sudjelovanja u konsenzusu PoS blockchain mreže zaključavanjem određene količine kriptovalute za podršku mrežnim operacijama. Ulaganjem ili “zaključavanjem” kovanica, sudionici pridonose sigurnosti mreže i postupku provjere valjanosti transakcija, zarađujući zauzvrat nagrade. Tradicionalno ulaganje obično uključuje zaključavanje sredstava na unaprijed određeno razdoblje, tijekom kojeg je uložena imovina nelikvidna i ne može se slobodno koristiti ili trgovati.

Ovisno o specifičnom lancu blokova PoS-a, sudionici u ulogu možda neće imati mogućnost poništavanja uloga i povlačenja imovine u bilo kojem trenutku, dok neki lanci blokova PoS-a imaju razdoblja zaključavanja ili zahtijevaju rok obavijesti za ukidanje imovine.

DeFi ulog

DeFi staking odnosi se na aktivnosti stakinga koje se provode unutar DeFi ekosustava. To uključuje zaključavanje kripto imovine u pametnim ugovorima unutar DeFi protokola. DeFi staking nudi dodatne pogodnosti poput likvidnosti, uzgoja prinosa i sudjelovanja u upravljanju. Za razliku od PoS stakinga, koji se smatra krutim i nelikvidnim, DeFi staking pruža veću fleksibilnost. Korisnici obično mogu uložiti i poništiti svoju imovinu u bilo kojem trenutku, omogućujući likvidnost i trenutni pristup sredstvima.

Liquid Staking

Liquid staking je najnoviji trend u kripto stakingu. To je napredni oblik PoS stakinga koji eliminira krutost i nelikvidnost koja dolazi s tradicionalnim stakingom. Liquid staking pruža tokenizirani prikaz uložene kripto imovine. Kada je kripto imovina uložena, izdaje se “potvrda” koja predstavlja vrijednost temeljne imovine. Ovom “priznanicom”, koja je u obliku financijskog instrumenta poznatog kao likvidni derivat udjela (LSD), može se trgovati ili koristiti preko DeFi protokola bez potrebe da se prvo skine ulog s temeljne imovine. LSD pruža likvidnost u pokretu za uloženu kripto imovinu.

Još jedna prednost tekućeg stakinga je niska prepreka za ulazak koju daje korisnicima. Pokretanje solo PoS čvora moglo bi biti skupo za prosječnog korisnika, u većini slučajeva koštati tisuće dolara. Uz tekući staking, korisnici mogu sudjelovati u procesu stakinga sa samo nekoliko dolara. Na primjer, pokretanje solo Ethereum čvora zahtijeva ulaganje od 32 ETH, ali s tekućim ulogom, korisnik može uložiti djelić ETH.

Liquid Staking na Ethereumu

Ethereum je započeo prijelaz s PoW na PoS konsenzus u prosincu 2021., kada je pokrenuo Beacon Chain i dopustio ulaganje ETH-a. Prijelaz na PoS dovršen je 12. travnja u nadogradnji blockchaina nazvanoj Shanghai ili Shapella nadogradnja. Liquid staking je dobio veliki zamah nakon šangajske nadogradnje na Ethereum blockchainu.

Ideja da korisnici ulože svoj ETH i istovremeno dobiju izvedeni token koji je upotrebljiv na DeFi platformama, u svrhe poput pozajmljivanja i uzgoja prinosa, bila je dalekosežna. Nekoliko analitičara nazvalo je tekuće ulaganje “najvećim kripto trendom 2023.”, i najbrže rastućom DeFi kategorijom u smislu ukupne zaključane vrijednosti. TVL na nekim protokolima likvidnog stakinga nadmašio je TVL na decentraliziranim burzama (DEX). Iako mreža Ethereum ima ogroman udio u ukupnom volumenu LSD-a, trend likvidnog ulaganja proširio se na druge blockchain mreže.

Nedavni podaci otkrivaju da je od ~57 milijardi dolara TVL-a zabilježenog na mreži Ethereum, ~17 milijardi dolara zaključano u tekućem ulogu — što je impresivnih 30% Ethereumovog TVL-a. Drugi lanci blokova kao što su Avalanche (AVAX-USD), Solana (SOL-USD) i Kava (KAVA-USD) doživjeli su određeni porast u aktivnostima likvidnog ulaganja; međutim, Ethereum ostaje blockchain s najvećim TVL-om likvidnog uloga. Ethereum preuzima vodstvo u likvidnom ulaganju, a Lido Finance (LDO-USD) ima ogroman tržišni udio uloženih ETH depozita. U BNB lancu, Ankr Network (ANKR-USD) najveći je pružatelj likvidnih uloga.

LSDfi: Raskrižje Liquid Stakinga i DeFi-ja

Nedavno izvješće koje je Binance Research objavio 16. lipnja 2023. naglašava stanje LSD-a i stalni porast tržišta likvidnih uloga. Izvješće istražuje novije DeFi protokole izgrađene na LSD-u i starije DeFi protokole koji su nedavno integrirali LSD. Ovi su protokoli stvorili fuziju DeFi-ja i tekućeg stakinga i stvorili novi tržišni segment od milja nazvan LSDfi.

Protokoli LSDfi doživjeli su brzi porast zaključane ukupne vrijednosti ((“TVL”)) tijekom proteklih nekoliko mjeseci, zahvaljujući usvajanju tekućeg uloga. Kako je priča dobivala na značaju, kumulativni TVL u vrhunskim LSDfi protokolima prešao je granicu od 400 milijuna USD i više se nego udvostručio od prije mjesec dana.

Izvor: Binance Research

LSDfi je najnoviji narativ o kripto ulogu; brzo raste i ima potencijal dostići TVL LSD-a. Trenutačni TVL u LSDFi protokolima je samo ~3% ukupnog adresabilnog LSD tržišta, stvarajući mnogo prostora za rast. Prema izvješću Binance Researcha, TVL u LSDfi protokolima u svim lancima iznosi ~400 milijuna dolara. Ova brojka u usporedbi s tekućim ulogom TVL-a samo na Ethereumu (~17 milijardi dolara) pokazuje da je LSDFi segment prilično u povoju i da je neiskorišteni volumen ogroman.

Potencijalni dobici i rizici

Kao što je ranije spomenuto, tekući staking je sada dostupan u gotovo svakom većem PoS blockchainu. Ali za opseg ovog članka, držao bih se LSD-ova na Ethereum blockchainu, protokola za najviše likvidne uloge na Ethereumu i načina na koji je Ethereum bio glavni korisnik rasta naracije LSD-a.

Baš kad je Ethereum gubio značajan tržišni udio NFT-a i DeFi-ja zbog konkurentskih blockchaina pametnih ugovora nakon porasta kripto vrijednosti 2021., prijelaz na PoS i uvođenje tekućeg uloga dali su Ethereumu potreban povratak za dominaciju DeFi i NFT prostorom. Nedavno izvješće pokazuje da je dominacija tržišne kapitalizacije Ethereuma u porastu. Vjerujem da bi Ethereum mogao lako zadržati ovu dominaciju u nadolazećim mjesecima ili čak godinama, kako LSDfi narativ bude dobivao sve više na zamahu.

Liquid staking protokoli na mreži Ethereum i njihovi upravljački tokeni također su bili dobri u prvom tromjesečju 2023. Lido Finance preuzima vodstvo kao protokol s najviše uloženih ETH depozita. Tokeni upravljanja ovih protokola za ulaganje temeljenih na ETH-u ostvarili su impresivne povrate nakon Shapelle. Upravljački token LDO tvrtke Lido Finance i token RocketPoola (RPL-USD) vodili su dobitke na kripto tržištu sredinom svibnja, prkoseći silaznom trendu cijena na širem kripto tržištu u tom razdoblju. Podaci iz izvješća CoinGecko Crypto Industry Report za Q1 2023. otkrivaju da su tokeni upravljanja likvidnim ulozima imali impresivnu promjenu od 210,9% na kvartalnoj razini u Q1, s LDO i RPL koji su preuzeli vodstvo.

Uz nedavne mjere SEC-a za ponudu staking-as-a-usluge centraliziranih burzi, volumen stakinga na decentraliziranim protokolima kao što su Lido i Rocket Pool najvjerojatnije će s vremenom stalno rasti. Iako SEC nije izdao nikakva standardna pravila koja se odnose na kripto ulog, SEC još nije sankcionirao nijedan protokol za ulog bez dopuštenja u lancu. Nedostatak regulatorne jasnoće, međutim, još uvijek predstavlja prijetnju rastućem sektoru kriptoulaganja. Isti osjećaj dijelio je i Jacob Blish, voditelj poslovnog razvoja u Lido Financeu, ranije ove godine.

Završne misli

Zaključno, kripto ulozi su se pojavili kao značajna sila u industriji kriptovaluta, nudeći investitorima način da sudjeluju u konsenzusu, zarade pasivnog prihoda i sudjeluju u razvoju svijeta DeFi-ja. Uvođenje tekućeg stakinga revolucioniralo je krajolik kripto stakinga, pružajući bolju likvidnost i fleksibilnost uloženoj imovini. Kako tržište likvidnih uloga nastavlja rasti, osobito unutar segmenta LSDfi u nastajanju, postoji ogroman potencijal za daljnje širenje i usvajanje. Regulatorna jasnoća, međutim, ostaje ključna za osiguranje održivog rasta i stabilnosti sektora kriptoulaganja. Uz ponovno potvrđenu dominaciju Ethereuma kroz tekući staking, možemo očekivati ​​nastavak napretka i mogućnosti u prostoru tekućeg ulaganja i učvršćivanje Ethereumove pozicije na čelu kripto industrije.