&emoji=&slug=kriptovijesti&button_colour=b532ed&font_colour=ffffff&font_family=Poppins&outline_colour=ffffff&coffee_colour=FFDD00)
Godinama je institucionalni plan za kripto industriju bio jednostavan: kupite Bitcoin, možda se okušajte u Ethereumu i zanemarite ostalo.
Godine 2025. ta je knjiga iznova napisana.
Dok je Bitcoin zadržao svoju krunu kao najveća imovina po ukupnom volumenu, prava priča godine bila je dramatična strukturna promjena u tome kamo je novi kapital odlučio ići.
Prema podacima CoinSharesa s kraja godine, era dominacije “samo bitcoina” ustupila je mjesto višeslojnoj tržišnoj hijerarhiji gdje je Ethereum učvrstio svoj status temeljnog holdinga, a XRP i Solana su se pojavili kao prvi pravi “institucionalni alternativni glavni”.
Brojke prikazuju jasan zaokret u ponašanju ulagača. Dok su investicijski proizvodi u bitcoin privukli 26,98 milijardi dolara priljeva za 2025., ta brojka predstavlja pad od 35% u odnosu na rekordnu brzinu iz 2024.
Nasuprot tome, kapital se ulijevao u alternativne mreže neviđenom brzinom.
Ethereum proizvodi zabilježili su porast priljeva od 138%, dok su XRP i Solana objavili stope rasta od približno 500%, odnosno 1000%, efektivno udvostručivši svoje instalirane baze sredstava u jednoj kalendarskoj godini.
Ovo odstupanje signalizira sazrijevanje tržišta koje se udaljava od široke, spekulativne diversifikacije prema uskoj, koncentriranoj eliti.
Diplomiranje Ethereuma i 'brzina' novih smjerova
Podaci iz 2025. sugeriraju da su institucionalni alokatori temeljno reklasificirali Ethereum.
Godinama tretirana kao visokorizični satelit Bitcoin jezgre, druga najveća kriptovaluta je prešla u status primarne imovine portfelja.
Izvješće CoinSharesa pokazuje da je Ethereum privukao 12,69 milijardi dolara neto novog novca u 2025., u odnosu na samo 5,33 milijarde dolara godinu prije.
Ovaj skok od 138% u odnosu na prošlu godinu dogodio se čak i kad su se tokovi Bitcoina ohladili, što ukazuje na to da je ulagačima sve ugodnije imati neovisne poglede na dvije imovine umjesto da njima trguju kao koreliranim parom.
S ukupnom imovinom pod upravljanjem (AUM) u proizvodima Ethereuma na kraju godine na 25,7 milijardi dolara, mreža je postigla ljestvicu koja nalaže uključivanje u diverzificirane digitalne portfelje.
Međutim, najagresivnije ponovno određivanje cijena rizika dogodilo se u sljedećem nižem redu.
XRP i Solana, koji su se dugo borili za treće mjesto u tržišnoj hijerarhiji, doživjeli su brzinu priljeva koja je zasjenila velike.
XRP investicijski proizvodi apsorbirali su 3,69 milijardi dolara u 2025., što je otprilike peterostruko povećanje u odnosu na 608 milijuna dolara zabilježenih 2024. Solanin uspon bio je još strmiji, privlačeći 3,56 milijardi dolara u usporedbi sa samo 310 milijuna dolara godinu dana ranije, deseterostruko širenje.
Ono što ove brojke čini značajnima nisu samo njihove stope rasta, već i njihov razmjer u odnosu na postojeće tržište.
Početkom 2025. ekosustavi investicijskih proizvoda za XRP i Solanu bili su relativno skromni. Do kraja godine, tokovi u obje imovine otprilike su bili jednaki njihovoj ukupnoj krajnjoj imovini pod upravljanjem, otprilike 3,5 milijarde USD svaka.
U financijskom smislu, to predstavlja “stopu zamjene” od gotovo 100%. Dok su priljevi Bitcoina predstavljali oko 19% njegovog ukupnog AUM-a, a Ethereuma 49%, Solana i XRP učinkovito su preokrenuli cijelu tablicu kapitalizacije, signalizirajući golemi priljev novih institucionalnih vlasnika koji prvi put ulaze u borbu.
Smrt dugog repa
Ako je 2025. bila godina proboja za najvišu razinu, bila je to otrežnjujuća provjera stvarnosti za ostatak tržišta.
Kada se izuzmu Bitcoin, Ethereum, XRP, Solana, košarice s više sredstava i proizvodi za zaštitu od kratkog bitcoina, kategorija “preostali altcoin”, koja uključuje etablirana imena poput Cardano, Litecoin i Chainlink, kao i nove konkurente poput Suija, doživjela je pad priljeva.
Ova je košarica privukla samo 318 milijuna dolara u 2025., što je pad od 30% u odnosu na 457 milijuna dolara u 2024.
Ovo smanjenje ukazuje na značajno očvršćavanje investicijskog okruženja. U prethodnim ciklusima, maloprodajni entuzijazam često se prelijevao u stotine manjih tokena, potičući široke uspone.
Čini se da era ETF-a i ETP-a (Exchange Traded Product) funkcionira drugačije. Regulatorni okviri i zahtjevi za likvidnošću stvaraju visoke prepreke ulasku novih financijskih proizvoda.
Dakle, upravitelji imovinom oklijevaju lansirati proizvode za tokene kojima nedostaje regulatorna jasnoća ili velika likvidnost. Bez tih reguliranih omotača, institucionalni kapital ne može lako pristupiti dugom repu.
Rezultat je dinamika “pobjednik uzima najviše”. Kako se kapital spaja oko četiri imovine koje su uspostavile likvidna, regulirana sredstva ulaganja, jaz u likvidnosti između “glavnih” i “manjih” se povećava.
Ovo stvara samoojačavajući ciklus: budući da Solana i XRP imaju likvidnost i proizvode, oni privlače tokove; budući da privlače tokove, njihova se likvidnost dodatno produbljuje, čineći ih još sigurnijima za sljedeći val institucionalnih sudionika.
U međuvremenu, imovina izvan ovog privilegiranog kruga suočava se sa sušom likvidnosti, boreći se da privuče pasivne tokove koji sada pokreću značajan dio aprecijacije kripto tržišta.
Portfolio modela za 2026
Kristalizacija ove hijerarhije ima duboke implikacije na način na koji će se portfelji digitalne imovine konstruirati 2026. i kasnije.
Maksimalistička strategija “samo za bitcoine”, iako se još uvijek može obraniti kao konzervativni pristup, gubi tržišni udio zbog modela s više rukava.
Financijski savjetnici i upravitelji bogatstva, koji su se prije borili da opravdaju izloženost izvan Bitcoina, sada imaju podatke koji podržavaju raznoliku jezgru.
Čini se da se novi standardni model pomiče prema ponderiranoj košarici: Bitcoin kao digitalna roba i sidro; Ethereum kao temeljni sloj pametnog ugovora; i Solana i XRP kao “sateliti” visokog rasta koji predstavljaju specifične oklade na brzinu, skalabilnost i korisnost plaćanja.
Podaci CoinSharesa podupiru ovo stajalište, pokazujući da dok Bitcoin postaje imovina niže beta, stabilna, masivna, ali sporijeg rasta, alfa se traži u ovim novopečenim glavnim tvrtkama.
Primjetno je da prisutnost 105 milijuna USD u priljevima kratkih Bitcoin proizvoda i ukupni AUM od 139 milijuna USD u toj kategoriji dodatno sugerira sazrijevanje načina na koji se ti alati koriste.
To pokazuje da se institucije ne gomilaju samo slijepo; oni se štite.
Sposobnost kratkog tržišnog tržišnog lidera dok se duguje na visokim beta satelitima omogućuje sofisticirane trgovine relativne vrijednosti koje su prije bile domena kripto-nativnih hedge fondova, a ne reguliranih upravitelja imovinom.
Rizici uskog tržišta
Iako je kovanje novih velikih kovana znak zrelosti, ono donosi nove rizike.
Koncentracija tokova u samo četiri imovine znači da zdravlje cijelog ekosustava sve više ovisi o izvedbi nekoliko mreža.
“Brzina” viđena u Solani i XRP-u, gdje su priljevi odgovarali ukupnom AUM-u, dvosjekli je mač. Takvo brzo širenje implicira da je značajan dio baze držača nov.
Za razliku od Bitcoinove ukorijenjene baze “hodlera” koji su preživjeli višestruka povlačenja od 80%, ovi novi institucionalni sudionici mogu biti osjetljiviji na cijenu. Ako se narativ promijeni ili se regulatorni vjetrovi ponovno pojave, isti standardizirani proizvodi koji su doveli novac mogli bi olakšati brzi izlazak.
Nadalje, izgladnjivanje dugog repa postavlja pitanja o inovacijama.
Ako se kapital sustavno usmjerava samo prema najvećim vodećim kompanijama, novi protokoli mogu imati problema s postizanjem brzine vrednovanja koja je potrebna za privlačenje talenata i sigurne mreže.
Industrija riskira da postane ogromna, s trilijunima dolara vrijednosti vezanih za četiri lanca, dok širi ekosustav stagnira.
 &emoji=&slug=kriptovijesti&button_colour=b532ed&font_colour=ffffff&font_family=Comic&outline_colour=ffffff&coffee_colour=FFDD00)
