Francuski proizvođač čipova Sequans odustaje od strategije rezervi Bitcoina nakon golemih gubitaka

Napisao: Protos

Sastavio: Chopper, Foresight News

Prije jedanaest mjeseci, francuska poluvodička tvrtka Sequans Communications pokrenula je korporativni program pričuve Bitcoina kako bi ublažila rizik uklanjanja s Njujorške burze. Danas je ovaj eksperiment završio razočarenjem.

Kompanija za proizvodnju čipova potvrdila je da je u potpunosti otplatila svoje konvertibilne obveznice prodajom svojih udjela u bitcoinima te da planira postupno likvidirati preostalih 658 bitcoina. Tvrtkin posjed Bitcoina jednom je dosegao vrhunac od 3,234 BTC.

Sequans je prethodno najavio da namjerava držati više od 3000 bitcoina kao dugoročnu rezervnu imovinu, ali ono što je nazvano “dugoročno” trajalo je manje od godinu dana.

Dionice tvrtke (oznaka: SQNS) pale su za 77% ove godine i nevjerojatnih 97% u posljednjih pet godina.

Sequansov program pričuve Bitcoina pokrenut je 23. lipnja 2025., u vrijeme kada su Swan Bitcoin i njegov izvršni direktor Cory Klippsten aktivno promovirali inicijativu (napomena: Swan Bitcoin je ekskluzivni operater i savjetnik za Sequansovu strategiju pričuve Bitcoina). Samo 18 dana prije implementacije programa, NYSE je Sequansu izdala upozorenje o uklanjanju s kotacije, budući da su tržišna kapitalizacija i dioničarski kapital pali ispod minimalnog praga burze od 50 milijuna dolara za uvrštenje na burzu.

Sequans's latest announcement: all convertible bonds have been fully repaid

U to je vrijeme Klippsten izjavio: “Sequans je spreman postati lider u korporativnom rezervnom prostoru Bitcoina.” U to vrijeme cijena dionice SQNS-a bila je 23,40 USD; danas se otvara za samo 3,98 USD.

Bitcoin rezervna strategija propala je ubrzo nakon svog početka.

Nakon što je tržišni mjehur puknuo početkom ljeta 2025., cijene dionica brojnih javnih kompanija koje su se pozicionirale s rezervama digitalne imovine kolektivno su oslabile, a Sequansova nekoć obećavajuća vizija sada je propala.

Izvršni direktor Sequansa Georges Karam prethodno je dao snažnu izjavu, čvrsto vjerujući da je Bitcoin visokokvalitetna imovina sa značajnom dugoročnom vrijednošću ulaganja.

U to je vrijeme tvrtka odabrala Swan Bitcoin kao partnera za izvršenje, a Coinbase Prime kao skrbnika. Northland Capital Markets i B. Riley Securities služili su kao zajednički glavni osiguravatelji, pomažući tvrtki u dovršetku privatnog plasmana u ukupnom iznosu od 384 milijuna dolara.

Od ovog financiranja, samo 195 milijuna dolara došlo je od prodaje američkih depozitarnih potvrda po cijeni od 1,40 dolara po dionici; preostalih 189 milijuna dolara sastojalo se od osiguranih konvertibilnih obveznica kolateraliziranih bitcoinom. To znači da je od prvog dana kada je plan implementiran, bitcoin koji je Sequans držao kao rezerve zapravo založen vjerovnicima.

Od 3. listopada 2025. Sequans drži ukupno 3.234 bitcoina, s prosječnom osnovom troška od približno 116.643 USD po bitcoinu. Od trenutka pisanja ovog članka, cijena bitcoina pala je na 73.000 USD.

Samo mjesec dana kasnije, javno kotirano poduzeće postalo je poznato po negativnoj vijesti: prodala je 970 bitcoina kako bi otplatila dio svog duga.

Ovaj postupak u potpunosti je u suprotnosti s temeljnim načelom korporativne HODL filozofije. Michael Saylor, pionir ovog modela, jednom je slavno rekao: “Nikada ne prodajte svoj Bitcoin, čak ni u očaju.” Ali Sequans je na kraju odlučio prodati svoj Bitcoin kako bi otplatio dugove.

Percentage change in adjusted net asset value per share (mNAV) for multiple Bitcoin treasury companies since July 22, 2025

Strategija Bitcoin rezerve službeno je ukinuta

Pet mjeseci kasnije, Sequans je potpuno zaustavio plan. Tvrtka je u svom priopćenju kratko izjavila: “Strategija pričuve Bitcoina je prekinuta.”

Karam, koji se nekoć snažno zalagao za Bitcoin, sada kaže da je ovo poravnanje duga ključna prekretnica za tvrtku, a Sequans će se u potpunosti usredotočiti na svoj temeljni posao IoT poluvodiča kako bi potaknuo širenje.

Sve prethodne pohvale vrijednosti Bitcoina i obećanja o stvaranju dugoročnih povrata za dioničare kroz rezerve kriptovaluta su napuštene; tvrtka sada ima samo preostali plan likvidacije.

Zapravo, već u izvješću o zaradi za prvo tromjesečje 2026. objavljenom prije tri tjedna, tvrtka je već signalizirala svoj izlazak. U odjeljku izvješća o čimbenicima rizika, dužnosnik je izričito spomenuo prekid operacija vezanih uz pričuvu Bitcoina. U tom je kvartalu Sequans ostvario samo 6,1 milijun dolara prihoda i pretrpio operativni gubitak od 50,5 milijuna dolara.

Prema godišnjem izvješću, Sequans je prijavio neto gubitak od 109,3 milijuna dolara za cijelu 2025. godinu, od čega se 67,4 milijuna dolara može pripisati isključivo nerealiziranim gubicima od umanjenja vrijednosti bitcoin imovine, čime su ukupni akumulirani gubici tvrtke dosegli 145,1 milijun dolara.

Ukratko, Sequans je kupovao visoko, a prodavao nisko na Bitcoinu, što je rezultiralo desecima milijuna dolara gubitaka.

Tvrtka je izvorno namjeravala ojačati svoju otpornost na financijski rizik i stvoriti dugoročnu vrijednost za dioničare koristeći svoje rezerve Bitcoina, ali oba cilja nisu uspjela. Trenutačno je cijena dionice SQNS-a pala za više od 80% od pokretanja Bitcoin inicijative i više od 92% od svoje najviše točke tijekom prošle godine.