Grayscale: 'Sljedeće prepolovljenje Bitcoina je drugačije'

U najnovijem izvješću tvrtke Grayscale, “2024 Halving: This Time It's Actually Different,” Michael Zhao daje detaljnu analizu dinamike razvoja unutar Bitcoin ekosustava kako se približava sljedeći događaj prepolovljavanja sredinom travnja 2024. Izvješće zagovara postojanje značajno odstupanje od prethodnih ciklusa, naglašeno pojavom promptnih Bitcoin ETF-ova u Sjedinjenim Državama, razvojem investicijskih tokova i inovativnim slučajevima upotrebe koji se pojavljuju unutar Bitcoin mreže.

Suština prepolovljenja Bitcoina

Prepolovljenja, osmišljena da prepolove nagradu za transakcije rudarenja Bitcoina svake četiri godine, ključna su u održavanju oskudnosti i dezinflacijskog profila Bitcoina. Zhao artikulira: “Ova dezinflacijska karakteristika predstavlja temeljnu privlačnost za mnoge posjednike Bitcoina”, naglašavajući oštar kontrast s nepredvidivim opskrbama fiat valutama i plemenitim metalima.

Unatoč povijesnim skokovima cijena nakon prepolovljenja, Zhao upozorava protiv pretpostavki da su takvi ishodi jamstva, navodeći: “S obzirom na dugo očekivanu prirodu ovih događaja, da je skok cijene izvjestan, racionalni bi ulagači vjerojatno kupovali unaprijed, podižući cijenu prije dolazi do prepolovljenja.”

Čimbenici razlikovanja prepolovljenja 2024

Makroekonomski čimbenici

Prema Zhaou, makroekonomski faktori su se razlikovali u svakom ciklusu, međutim, uvijek podižući cijenu BTC-a na nove visine. Istraživač opisuje europsku dužničku krizu 2012. kao značajan katalizator porasta Bitcoina sa 12 USD na 1100 USD, ističući njegov potencijal kao alternativne pohrane vrijednosti usred gospodarskih previranja,

“Slično tome, procvat inicijalne ponude kovanica u 2016.—koji je usmjerio više od 5,6 milijardi dolara u altcoine—neizravno je pogodovao i Bitcoinu, poguravši njegovu cijenu sa 650 na 20 tisuća dolara do prosinca 2017. Najznačajnije, tijekom pandemije COVID-19 2020., ekspanzivni poticaj mjere […] [drove] ulagači prema Bitcoinu kao zaštiti, čija je cijena eskalirala s 8600 USD na 68 tisuća USD do studenog 2021.,” navodi Zhao.

Stoga, Zhao sugerira da dok prepolovljenja doprinose narativu o nedostatku Bitcoina, širi ekonomski kontekst također uvijek kritično utječe na cijenu Bitcoina.

Strateške prilagodbe rudara

Očekujući sljedeće prepolovljenje BTC-a u travnju, rudari su proaktivno prilagodili svoje strategije kako bi uravnotežili nadolazeće smanjenje prihoda od blok blokova usred eskalirajućih poteškoća s rudarenjem. Zhao primjećuje strateški potez među rudarima, napominjući: “Bio je primjetan trend da rudari prodaju svoje posjede Bitcoina na lancu u četvrtom tromjesečju 2023., vjerojatno izgrađujući likvidnost prije smanjenja blokovskih nagrada.

Ovo predviđanje sugerira da rudari ne samo da reagiraju, već se aktivno pripremaju za upravljanje izazovima koji su pred nama, osiguravajući otpornost mreže. “Ove mjere zajedno sugeriraju da su Bitcoin rudari u dobroj poziciji da se nose s nadolazećim izazovima, barem kratkoročno,” tvrdi istraživač Grayscalea.

Pojava ordinala i rješenja sloja 2

Uvođenje rednih upisa i istraživanje rješenja sloja 2 uveli su nove dimenzije u funkcionalnost i skalabilnost Bitcoina. Zhao naglašava značaj ovih inovacija, navodeći: “Digitalni kolekcionarski predmeti…upisani su, generirajući više od 200 milijuna dolara u transakcijskim naknadama za rudare.” Ovaj razvoj ne samo da je povećao korisnost Bitcoina, već je također rudarima pružio nove načine za stvaranje prihoda.

Nadalje, Zhao ističe potencijal Layer 2 rješenja za rješavanje izazova skalabilnosti Bitcoina, ističući: “Rastući interes za novčanike s omogućenim Taprootom… ukazuje na kolektivni pomak prema rješavanju ovih izazova.” To odražava zajednički napor unutar Bitcoin zajednice da se poboljšaju mrežne mogućnosti i prilagodi širi raspon aplikacija.

Uloga ETF tokova

Odobrenje i naknadno uvođenje spot Bitcoin ETF-ova značajno su utjecali na tržišnu strukturu Bitcoina, olakšavajući širi pristup ulagačima i potencijalno smanjujući prodajni pritisak zbog nagrada za rudarenje. Zhao artikulira utjecaj tokova ETF-a, tvrdeći: “Nakon odobrenja promptnog Bitcoin ETF-a u SAD-u, početni neto tokovi… iznosili su približno 1,5 milijardi dolara u samo prvih 15 dana trgovanja.”

Ovo sugerira da bi ETF-ovi mogli igrati ključnu ulogu u uravnoteženju tržišne dinamike nakon prepolovljenja apsorbirajući značajan dio tipičnog prodajnog pritiska nakon prepolovljenja. “Kako bi se održale trenutne cijene, potreban je odgovarajući pritisak kupnje od 14 milijardi dolara godišnje. Nakon prepolovljenja, ti će se zahtjevi smanjiti za pola: […] to je jednako smanjenju na 7 milijardi dolara godišnje, čime se učinkovito smanjuje prodajni pritisak.”

Obećavajuća perspektiva za Bitcoin

Prema analizi Grayscalea, sljedeće prepolovljenje Bitcoina bit će drugačije iz više razloga. Općenito, izgledi su vrlo optimistični:

Bitcoin ne samo da je izdržao oluju medvjeđeg tržišta, već je i postao jači, izazivajući zastarjele percepcije svojom evolucijom u protekloj godini. Iako je dugo najavljivan kao digitalno zlato, nedavni razvoj događaja sugerira da se Bitcoin razvija u nešto još značajnije.

U vrijeme tiska, BTC se trgovao po 49,708 dolara.