Investitori u Coinbase Pazite: postoji ozbiljan razlog za zabrinutost

Pad za više od 81% u odnosu na najvišu razinu svih vremena, a ipak porast za više od 88% od početka 2023. Coinbase Global (NOVČIĆ 10,62%) nalazi se u neobičnom položaju. Zahvaljujući nedavnom usponu na kripto tržištu, cijena Coinbasea značajno je skočila u posljednjih nekoliko mjeseci jer obnovljeni osjećaj optimizma tjera ulagače da se nadaju da je najgore možda prošlo.

Međutim, postoji razlog za vjerovanje da su pred nama neravni i opasni putevi.

Nakon burne i kontroverzne 2022. godine, koja je bila prožeta bankrotom više tvrtki za kriptovalute, američka regulatorna tijela pojačala su pritisak na kriptoindustriju u cjelini. Ovo bi mogla biti loša vijest za Coinbase.

Regulatori pojačavaju grijanje

Početkom veljače Komisija za vrijednosne papire i burzu (SEC) postigla je nagodbu s platformom za razmjenu kriptovaluta Kraken nakon što je navela da njihova usluga za ulaganje ispunjava kriterije neregistrirane vrijednosnice. Kao rezultat toga, Kraken je bio prisiljen prekinuti svoj staking proizvod i platiti kaznu od 30 milijuna dolara.

Nedavno je glavni državni odvjetnik New Yorka (NYAG) pokrenuo tužbu protiv KuCoin, još jedna mjenjačnica kriptovaluta. Slično slučaju SEC-Kraken, država New York tvrdi da su KuCoinovi proizvodi za ulaganje tehnički neregistrirani vrijednosni papiri i kao takvi trenutačno nisu usklađeni.

Nadalje, NYAG je otišao korak dalje u optužbama i ustvrdio da ne samo da su proizvodi za ulaganje tehnički vrijednosni papiri, već da je druga najvrjednija kriptovaluta na svijetu, Ethereum (ETH 6,38%)također je zadovoljio kriterije vrijednosnice.

Ovo je mjesto gdje stvari mogu postati posebno problematične za Coinbase.

Problem s ulogom

Kako bi diversificirao prihod izvan samih naknada za transakcije, Coinbase je dao prioritet izgradnji svojih usluga za ulaganje i namjerava postati “najbolja platforma za generiranje nagrada na kripto.”

Potencijalno još gore za Coinbase su optužbe NYAG-a da je Ethereum tehnički vrijednosni papir. Ako se ocijeni da je to točno, to bi moglo zadati ozbiljan udarac budućoj dobiti Coinbasea.

Razlog tome je planirana nadogradnja Ethereuma zakazana za 2023. i Coinbaseova ovisnost o kriptovaluti za stvaranje prihoda.

Nova nadogradnja, poznata kao Shanghai, omogućila bi onima koji ulože Ethereum da povuku svoja sredstva. Trenutačno korisnici to ne mogu učiniti, a kao rezultat toga, broj korisnika koji ulažu Ethereum drastično je niži od ostalih kriptovaluta s dokazom o ulogu koje dopuštaju isplate, npr. Cardano ili Solana.

U nedavnom izvješću JP Morgana, analitičari su otkrili da se oko 25% ukupnog volumena trgovanja na Coinbaseu temelji na Ethereumu. Tvrtka generira otprilike 50 milijuna dolara od klijenata koji trenutno ulažu u kriptovalutu. Analitičari JP Morgana nastavili su da bi uz obećanje Šangaja na pomolu, Coinbase mogao značajno povećati profit ako dovede do porasta korisnika koji žele koristiti razmjenu za svoje potrebe za ulaganjem.

JP Morgan je procijenio da bi se profit mogao povećati na 225 milijuna dolara, a možda čak i do 545 milijuna dolara ako 95% malih ulagača koji trenutačno koriste platformu odluči uložiti svoj Ethereum.

Ali ovo bi se sve moglo srušiti. Vjerojatno postoji previše upitnika oko Coinbaseovog Ethereum stakinga. To je potencijalno značajan projekt koji donosi novac, ali regulatori moraju odrediti svoj pristup ovim stvarima kako bi ga učinili kvalitetnim za ulaganje. Ako se Ethereum smatra vrijednosnim papirom u slučaju NYAG i SEC odluči fokusirati se na Coinbase, to bi moglo zadati ozbiljan udarac budućem rastu prihoda Coinbasea.

Iako mnogo toga ostaje nepoznato u regulatornom okruženju, možda bi bilo najbolje odgoditi dodavanje Coinbasea u portfelje dok jasnija slika ne dođe u fokus. Uostalom, postoji mnogo alternativa dostupnih kripto ulagačima koji žele odgovarajuće dionice u sektoru digitalne imovine.