Jedna godina spot BTC ETF-ova: kako se oblikovao ovaj revolucionarni fond?

Je li postojao veći naslov za prostor u 2024. od odobrenja Spot BTC ETF-ova 10. siječnja? Mnogi vjeruju da je odluka Komisije za vrijednosne papire i razmjenu SAD-a (SEC) označila značajan korak naprijed za prihvaćanje Bitcoina. Sredstva pomažu pridonijeti većoj legitimnosti imovini dok posve novu skupinu ulagača izlažu vrhunskoj kripto imovini.

Sada, godinu dana od odobrenja, kako je izgledao dolazak Spot BTC ETF-ova? Čitajte dalje dok izdvajamo neke od ključnih podataka i razvoja.

Uočite BTC ETF-ove do sada: uspjeh ili pad?

Teško je raspravljati o ukupnoj izvedbi Spot BTC ETF-ova. SEC je do danas odobrio ukupno 11 fondova, akumulirajući ukupnu neto vrijednost imovine od 107,64 milijarde dolara — 5,74% ukupne tržišne kapitalizacije BTC-a. Kumulativni ukupni neto priljev fondova od 10. siječnja 2024. do istog datuma 2025. dosegao je 36,22 milijarde dolara, pri čemu je 7. studenog 2024. donio najveće ukupne neto tokove u jednom danu od 1,7 milijardi dolara.

Kumulativni obujam sredstava u proteklih 12 mjeseci naglašava sve veću potražnju za vozilom. Brojka je dosegla 290,44 milijarde dolara u šest mjeseci nakon odobrenja, a premašila je 663,78 milijardi dolara do 10. siječnja 2025. U međuvremenu, 5. ožujka 2024. donio je najveću dnevnu količinu od 9,93 milijarde dolara, a BlackRockov iShares Bitcoin Trust (IBIT) pridonio je većini dnevnog volumena na 3,78 milijardi dolara.

Ipak, inherentna volatilnost kripto valuta bila je očita tijekom cijele godine, jer su skokovi priljeva bili u suprotnosti s velikim odljevima. Iako je Grayscale Bitcoin Trust ETF (GBTC) zabilježio impresivan jednogodišnji povrat od 105,77%, fond je također zabilježio odljeve u ukupnom iznosu većem od 21 milijarde dolara.

Odobreni spot BTC ETF-ovi od 17. siječnja 2025

Izvor: Blockworks

Koji su čimbenici utjecali na performanse spot BTC ETF-a?

Gornje brojke pokazuju da se veliko zanimanje za spot BTC ETF prije pokretanja pretvorilo u odlučnu akciju. Tijekom godine vidjeli smo predvidljivu klackalicu priljeva i odljeva dok su trgovci fiksirali dobit i pritjecala nova sredstva. Međutim, različiti makroekonomski čimbenici također su utjecali na performanse spot BTC ETF-ova.

Akcija cijene BTC-a

Zanimljivo je da sljedeći podaci ukazuju na nedostatak konzistentne korelacije između kretanja cijene Bitcoina i izvedbe ETF-a. Na primjer, veliki priljevi ETF-a zabilježeni su 11. studenog i 13. studenog 2024., kada su cijene zatvorene na novom vrhuncu od 80 471,41 USD i prvi put probile 90 000 USD. Međutim, mjesecima prije, 5. kolovoza, cijene BTC-a pale su ispod 50 000 USD nakon objave izvješća o zapošljavanju u SAD-u koje otkriva rekordno visoku nezaposlenost i usporeno gospodarstvo. Umjesto da uplaše ulagače, promptni BTC ETF fondovi zabilježili su nagli porast na 5,29 milijardi dolara za taj dan — u odnosu na 2,3 milijarde dolara tijekom prethodnog dana trgovanja.

S druge strane, rastuće cijene nisu uvijek rezultirale zdravijim priljevima. U ožujku 2024. vrijednost BTC-a porasla je za 10% nakon pozitivnih izgleda Fed-a unatoč 724 milijuna dolara odljeva ETF-a, uključujući 261,5 milijuna dolara u jednom danu. Očito, iako cjenovna akcija doprinosi izvedbi ETF-a, njen učinak je daleko od predvidljivog.

Političke smjene

Kripto i politika postali su tješnje isprepleteni tijekom 2024., jer su izbori u SAD-u bacili regulaciju industrije i budući smjer u središte pozornosti. S republikanskim kandidatom Donaldom Trumpom koji gura pro-kripto agendu i najavljuje planove za stratešku pričuvu Bitcoina, vidjeli smo kako su politički pokreti donijeli nestabilnost Bitcoin ETF-ovima. Iako su ukupni neto tokovi pali na –541,1 milijun dolara dan prije izbora, do 6. studenog, na dan kada je Trump proglašen 47. predsjednikom Sjedinjenih Država, ukupni neto tokovi skočili su za više od 214% na 621,9 milijuna dolara.

Ekonomska politika

Prethodnih 12 mjeseci također je pokazalo kako najave ekonomske politike mogu promijeniti izvedbu spot BTC ETF-ova — i koliko ta dinamika može biti nepredvidiva. Opći je konsenzus da niže kamatne stope obično donose više cijene kriptovaluta. To nije bio slučaj nakon sastanka Saveznog odbora za otvoreno tržište u prosincu 2024., na kojem je Fed pristao smanjiti stope za 25 baznih bodova. Unatoč odluci, Fed je također predvidio samo dva smanjenja stope za 2025., stvarajući loše izglede u srednjoročnom razdoblju koji su u konačnici doveli cijene BTC-a ispod 100 000 USD. Ukupni neto tokovi spot BTC ETF-a pali su u minus na –671,9 milijuna dolara dan nakon objave.

Kakvi su spot BTC ETF-ovi u usporedbi s nekripto ETF-ovima?

Mnoge su oči bile uprte u 11 odobrenih spot BTC ETF-ova s ​​obzirom na značaj njihovog dolaska nakon godina pokušaja. Kakav je instrument u usporedbi s nekripto ETF-ovima? Pogledajmo. Iščekivanje među ulagačima za spot verziju BTC ETF-a (futures ETF-ovi dostupni su od 2021.) najbolje se odražava u brzom uspjehu fondova u prvoj godini. Četiri od 11 spot BTC ETF-ova svrstavaju se među 20 najvećih ETF-ova godinu dana nakon pokretanja — iShares Bitcoin Trust (IBIT), Grayscale Bitcoin Trust ETF (FBTC), Ark/21 Shares Bitcoin Trust (ARKB) i Bitwise Bitcoin ETP (BITB) ). IBIT je na vrhu popisa svih ETF-ova s ​​više od 52 milijarde dolara imovine pod upravljanjem (AUM) godinu dana nakon pokretanja. Štoviše, to je također najbrži ETF koji je dosegao 50 milijardi dolara u AUM-u, za što je potrebno samo 227 dana trgovanja — što je poboljšanje od 1323 dana postavljena od strane iShares Core MSCI Emerging Markets ETF (IEMG).

Gledajući godišnje povrate, evo kako su tri najbolja BTC ETF-a u usporedbi s njihovim dioničkim ETF-ovima.

Izvor: Yahoo! Financije

U međuvremenu, gledajući priljeve tijekom 2024., IBIT je zauzeo treće mjesto među svim ETF-ovima kojima se trguje u SAD-u (kripto i nekripto), zabilježivši više od 37 milijardi dolara. To su poboljšali samo Vanguard S&P 500 ETF (VOO), koji je zabilježio više od 117 milijardi dolara priljeva, i iShares Core S&P 500 ETF (IVV), koji je zabilježio gotovo 87 milijardi dolara priljeva.

Što slijedi?

Gdje nas sve ovo ostavlja za 2025.? Čini se da je osjećaj pozitivan. Mark Connors, osnivač i glavni investicijski strateg u Risk Dimensions, rekao je za CoinDesk da vjeruje da bi tokovi 2025. trebali nadmašiti one viđene tijekom 2024. U međuvremenu, prema istom komentaru, Nate Geraci, predsjednik ETF Storea, vjeruje da bi 2025. mogla biti “godina kripto ETF-ova”. Kvaka? Jedina sigurnost u kripto je njena neizvjesnost. Ostaje volatilnost. I premda 2025. donosi novo pro-kripto vodstvo u SAD-u, nemoguće je predvidjeti budućnost. Međutim, s rekordnim učinkom iz fondova i cijenama BTC-a koje fluktuiraju oko psihološki značajne granice od 100 000 USD krajem 2024. godine, trgovci imaju pravo biti pozitivni za 2025. godinu.