&emoji=&slug=kriptovijesti&button_colour=b532ed&font_colour=ffffff&font_family=Poppins&outline_colour=ffffff&coffee_colour=FFDD00)
Banka KfW u državnom vlasništvu već je izdavala digitalne obveznice, uključujući jučerašnji datum vrijednosti od 4 milijarde eura. Međutim, oni su koristili središnji depozitorij vrijednosnih papira (CSD). Njemački Zakon o elektroničkim vrijednosnim papirima (eWpG) također podržava distribuirani registar bez CSD-a, koji se naziva 'kripto vrijednosnim papirima'. Sada KfW izdaje blockchain obveznice u vrijednosti od 100 milijuna eura (108 milijuna dolara) na Polygon blockchainu, s vrijednošću od 4. srpnja.
KfW tvrdi da je obveznica s kuponom od 3,125% i dospijećem 10. prosinca 2025. prva sindicirana kripto vrijednosnica u Njemačkoj.
Tržište digitalnih obveznica još nije zrelo, ali je prešlo dug put otkako je Europska investicijska banka izdala blockchain obveznicu u iznosu od 100 milijuna eura na Ethereumu prije tri godine. Potražnja je bila toliko slaba da je Union Investment preuzeo cijelu alokaciju.
Snažan apetit ulagača za tokenizacijom
Union Investment ponovno je bio glavni ulagač u posljednjem izdanju, no KfW je opisao potražnju ulagača za obveznicama s ocjenom AAA kao 'veliku'. Ostali investitori su Berliner Volksbank, DekaBank, LBBW, Solventis AG, Sparkasse Pforzheim Calw i WI Bank. Banka je rekla da interes obuhvaća ulagače različitih veličina i sektora, uključujući upravitelje imovinom, riznice i razne vrste banaka.
„Naš je cilj bio uključiti što više tržišnih sudionika u transakciju kako bismo zajednički naučili nove stvari i testirali inovacije koje je omogućio zakonodavac putem njemačkog Zakona o elektroničkim vrijednosnim papirima (eWpG) zajedno s našim bankovnim partnerima, našim glavnim investitorom Union Investmentom i drugim zainteresiranim investitorima,” rekao je Tim Armbruster, blagajnik u KfW-u.
„Zdrava razina sudjelovanja pokazuje velik interes ulagača za digitalizaciju transakcija na tržištu kapitala. Sada želimo iskoristiti ovaj potencijal za prepoznavanje opcija skaliranja za naše aktivnosti refinanciranja.”
Sljedeći korak: nagodba središnje banke
KfW već radi na svojoj sljedećoj kripto sigurnosnoj obveznici. Sudjeluje u veleprodajnim DLT nagodbama Europske središnje banke koristeći novac središnje banke. Kao dio pokusa, KfW planira izdati obveznicu namirenu u novcu središnje banke putem Bundesbankovog pokretačkog rješenja.
“Nakon dovršetka transakcije, testirat ćemo cijeli front-to-end proces, od izdavanja kripto vrijednosnice do otplate. Zatim moramo podijeliti ovo iskustvo s drugim sudionicima na tržištu i izvući praktične implikacije za daljnji razvoj ovog inovativnog tržišnog segmenta,” rekao je Gaetano Panno, voditelj upravljanja transakcijama u KfW-u.
Ključni preostali DLT izazovi
Banka je također opisala svoje iskustvo učenja i ono što smatra preostalim preprekama daljnjem rastu u sektoru tokenizacije. Jedan od njih je potreba za on-chain poravnanjem idealno u novcu središnje banke. Ova prva transakcija koristila je uobičajeni dvodnevni ciklus namire.
eWpG zakonodavstvo omogućuje kripto vrijednosne papire, ali ne i njihovo trgovanje. To je zato što njemački i zakon EU zahtijevaju sudjelovanje središnjeg depozitorija vrijednosnih papira (CSD) u posttrgovini za burzovne transakcije. Pilot režim DLT-a EU-a ne zahtijeva CSD, ali se ne smatra praktičnim za velike subjekte s trenutačnim ograničenjima količine. KfW je naveo da kripto vrijednosni papiri moraju biti prihvatljivi kao kolateral ECB-a.
Sudionici KfW digitalnih obveznica
Projekt je uključio više sudionika. Konzorcij bookrunninga bio je DZ Bank, Deutsche Bank, LBBW i Bankhaus Mezler. Deutsche Bank je vodeći organizator i agent za poravnanje. DZ banka djeluje kao kolektivni registrirani imatelj u ime svih ulagatelja. Cashlink je registar kripto vrijednosnih papira, a Hauck Aufhäuser Digital je skrbnik. Linklaters je pružao pravne savjete, a Hengeler Mueller pružao je pravnu podršku konzorciju za vođenje knjiga.
 &emoji=&slug=kriptovijesti&button_colour=b532ed&font_colour=ffffff&font_family=Comic&outline_colour=ffffff&coffee_colour=FFDD00)
