Kyle Samani se vraća, zagovara Solaninu učinkovitost PropAMM-a u odnosu na CEX

Ovaj članak je iz:Kyle Samani

Sastavio Odaily Planet Daily (@OdailyChina); Prevoditelj: Azuma (@azuma_eth)

Napomena urednika: Čovjek najpoznatiji po hypingu Solane, bivši suosnivač Multicoin Capitala Kyle Samani—koji je nedavno napravio visokoprofilni izlazak iz svemira—vratio se!

Sinoć je Kyle Samani objavio dugu nit na svom osobnom X računu. U njemu je Kyle Samani još jednom demonstrirao svoj uvjerljivi, nepogrdni stil “poziva na akciju”, koristeći učinkovitost – slabost u decentraliziranim narativima – kao polazište za objašnjenje kako će Solanin trenutni vodeći PropAMM odgovarati ili čak nadmašiti učinkovitost tradicionalnih centraliziranih modela, tvrdeći da je PropAMM jedna od najznačajnijih inovacija u mikrostrukturi tržišta posljednjih godina, ako ne i desetljeća.

Slijedi izvorni tekst Kyle Samanija, preveo Odaily Planet Daily.

PropAMM je jedna od najvažnijih inovacija u tržišnoj mikrostrukturi posljednjih godina, a vjerojatno i jedna od najvažnijih u desetljećima.

Kako bismo svima pomogli da razumiju ovaj zaključak, prvo pogledajmo kako proizvođači tržišta (MM) kotiraju cijene na tradicionalnim centraliziranim burzama (CEX).

Kreatori tržišta obično se fizički nalaze zajedno s burzom. Svaki market maker pokreće svoj algoritam na poslužitelju koji je putem mrežnih kabela jednake duljine (npr. 50 metara) povezan s drugim poslužiteljem koji pokreće sustav burze.

Kreatori tržišta i burze kontinuirano razmjenjuju velike tokove podataka. Svaki put kada pokretač tržišta pošalje nalog burzi – bilo da se radi o ograničenom nalogu, otkazivanju ili tržišnom nalogu – burza mora odašiljati ovu informaciju svim ostalim održavateljima tržišta; ti proizvođači tržišta zatim ponovno šalju vlastite naloge na temelju novih informacija, a ovaj se ciklus ponavlja unedogled.

Ispod je jednostavan dijagram.

Sada pogledajmo kako propAMM radi na glavnoj mreži Solane.

Ljepota propAMM-a na Solani je u tome što sam blockchain izravno “ugošćuje” algoritam za stvaranje tržišta. To znači da sustav više ne treba slati milijarde poruka naprijed-natrag između kreatora tržišta i burze—algoritam za kreiranje tržišta radi izravno na istim fizičkim strojevima kao i burza.

Novi dijagram prikazan je u nastavku. (Da, potreban je samo Solana blockchain!)

U industriji kriptovaluta uobičajena je izreka da su decentralizirani sustavi, koji zahtijevaju komunikaciju preko globalnih čvorova, neizbježno sporiji (s većom latencijom) od centraliziranih sustava.

Ali ako ovo pitanje pogledate drugačije, on-chain skrbnički algoritmi zapravo mogu imati nižu latenciju od centraliziranih razmjena u tradicionalnim financijama.

Zašto je to tako? Budući da odgoda potrebna propAMM-u za ažuriranje cijena uključuje samo kretanje elektrona unutar istog fizičkog silikonskog čipa. Na primjer, ako posljednji tržišni nalog uzrokuje promjenu cijene u SOL-USD, ova informacija postaje odmah vidljiva svim propAMM-ovima i koristi se za određivanje cijene sljedećeg tržišnog naloga. Sve se događa unutar istog silikonskog čipa, eliminirajući potrebu za dvosmjernom komunikacijom između poslužitelja.

Treba napomenuti da propAMM zahtijeva česta ažuriranja oraclea, ali to nije problem i ne mijenja sveukupne činjenice koje sam gore opisao.

Najkritičnija točka ostaje da kada razmjena — u gornjem slučaju, Solana blockchain — izravno ugošćuje propAMM algoritam, cijene kreatora tržišta mijenjaju se u stvarnom vremenu unutar istog fizičkog silicija.

propAMM je postao dominantan mehanizam za promptne kotacije SOL-USDC na Solani, s užim rasponima od svih glavnih CEX-ova. Očekujem da će ova tržišna struktura ove godine postati dominantan model za trgovanje u lancu, uključujući promptna, perps tržišta, pa čak i tržišta predviđanja.

Najveći izazov s propAMM-om je taj što trenutno ne postoji način da se zajamči da će korisnici uvijek dobiti najbolje izvršenje, jer:

• Nijedan od propAMM algoritama nije javan (što je zapravo razumno, budući da su tradicionalni algoritmi za stvaranje tržišta također vlasnički);
• Usmjeravanje trgovanja preko više propAMM-ova rezultira nedeterminističkim ishodima.

Međutim, ovaj problem je rješiv. Očekujem da će svi srodni agregatorski timovi izbaciti rješenja ove godine, kao što su Jupiter i dFlow na spot strani i Phoenix na strani budućnosti.

Trenutačni propAMM još nije u potpunosti optimiziran i još uvijek podliježe raznim ograničenjima Solana blockchaina. Ove godine Solana će izbaciti niz velikih nadogradnji koje će značajno poboljšati performanse propAMM-a, uključujući:

1. Viša ograničenja CU (jedinica izračuna) po transakciji, zajedno s većim veličinama trgovine;
2. Veći CU limit po bloku;
3. Alpenglow: Smanjeno vrijeme utora s 400 ms na 100–150 ms;
4. DoubleZero: Smanjite latenciju globalne mreže;
5. Izvršenje kontrolirano aplikacijom;
6. Više istodobnih voditelja.

Ako je propAMM na Solaninoj glavnoj mreži već nudio uže raspone od svih CEX-ova bez ovih nadogradnji, lako je zamisliti koliko će moćna njegova izvedba postati kako se ove nadogradnje uvode.