Ljuti vas cijena Ethereuma? Evo što ga pokreće, prema Bitwiseu

Cijenu Ethereuma nije briga za Ethereum, kaže vrhunska investicijska tvrtka Bitwise. Ono do čega mu je stalo je Bitcoin i mnoštvo monetarnih uvjeta.

Prema DefiLlami, drugi najvrjedniji blockchain na svijetu ima više od 162 milijarde dolara u stabilnim kovanicama — više od polovice globalnog ukupnog broja. Američki regulatori donijeli su kripto-frendly propise koji bi trebali koristiti Ethereumu.

Tokenizirana stvarna imovina u vrijednosti od 15 milijardi dolara radi na mreži, dok je institucionalni pristup poboljšan kroz promptne fondove kojima se trguje na burzi i CME terminska tržišta. Jan van Eck, izvršni direktor VanEcka vrijednog 128 milijardi dolara, čak je rekao da je Ethereum “token Wall Streeta”.

Ipak, cijena Ethereuma lebdi 62% ispod svoje najviše razine svih vremena.

Bitwise Europe pokušala je shvatiti zašto je cijena Ethereuma bila slaba čak i dok su mnogi tokeni uživali u velikom porastu. Tvrtka je analizirala 406 tjedana podataka o cijenama Ethereuma unazad do svibnja 2018. i izradila statistički model kako bi identificirala koji faktori zapravo pokreću cijenu Ethereuma.

Evo što su.

Cijena Bitcoina pokreće otprilike 65% tjednih kretanja cijene Ethereuma, prema Bitwiseovom modelu.

Za svakih 1% kretanja Bitcoina, Ethereum se kreće oko 0,99% u istom smjeru. Ethereum u osnovi trguje kao visokobeta Bitcoin proxy, a ne kao neovisna imovina.

“Bitcoin sam objašnjava otprilike 65% varijance povrata ETH-a, što znači da je široki smjer tržišta potaknuo većinu tjednih povrata ETH-a”, navodi se u izvješću Bitwise.

Prijevod: Ethereum ide tamo gdje Bitcoin ide, sve ostalo je uglavnom buka.

Drugi najvažniji čimbenik, koji objašnjava oko 11% promjena cijene Ethereuma, financijski su uvjeti.

To se odnosi na to koliko je lako ili malo novca u široj ekonomiji.

Kao što se i očekivalo, budući da je Ethereum rizična imovina, kada je novac lak i krediti teku, Ethereum ima tendenciju rasta. Suprotno tome, kada se financijski uvjeti pooštre, ona pada.

Osim Bitcoina i makro uvjeta, samo još jedan faktor pokazuje dosljedan utjecaj: tokovi ETF-a.

Priljevi i odljevi iz Ethereum ETF-ova objašnjavaju oko 10% kretanja cijena i djeluju kao “stabilan, ali mali marginalni pokretač”, prema Bitwiseu.

Tokovi su statistički značajni – što znači da pouzdano utječu na cijenu – ali veličina je malena.

Ovdje postaje deprimirajuće za investitore u Ethereum koji vjeruju u tehnologiju povezanu s imovinom.

Mrežna aktivnost – broj aktivnih adresa koje koriste Ethereum – objašnjava prosječno samo oko 6% kretanja cijena. Prihodi od transakcijskih naknada još su manje važni.

Zapravo, Bitwise je u potpunosti uklonio prihod od konačnog modela jer je bio “šum, a ne signal”.

To znači da cijena Ethereuma ne odražava koliko se mreža koristi ili koliko novca zarađuje.

“Ethereum je cijenjen više kao roba pokretana mrežom nego kao posao s trajnim novčanim tokovima”, zaključio je Bitwise. “Ili ga barem tržište trenutno tako tretira.”

Podatke podržava Bitwise up. Ethereumova upotreba mreže u usporedbi s njegovom cijenom je na 6. percentilu povijesno — što znači da je samo 6% razdoblja bilo lošije. Drugim riječima, Ethereum je vrlo skup u odnosu na to koliko se zapravo koristi.

Ethereumu nije nedostajalo nadogradnji u posljednjih nekoliko godina, ali one nisu dovele do zamamnog rasta cijena poput nekih njegovih kolega. Sada investitori znaju zašto — tržište ne mari za temelje. Brine se samo o Bitcoinu i nekoliko marginalnih čimbenika.

Dok se to ne promijeni, cijena Ethereuma nastavit će slijediti Bitcoin, bez obzira na to što se događa na samoj mreži.

Pedro Solimano dopisnik je s tržišta iz Buenos Airesa. Imate savjet? Pošalji mu e-poruku napsolimano@dlnews.com.