Michael Nadeau: Izvedba Ethereuma signalizira novu normalu, utjecaj plana L2 na prikupljanje vrijednosti i izazove rješenja za premošćivanje

Ključni podaci za van

• Trenutačna izvedba Ethereuma može ukazivati ​​na novu normalu, postavljajući pitanja o njegovim budućim ciklusima.
• Plan L2 poboljšao je Ethereumov proizvod za korisnike L2, ali je smanjio prikupljanje vrijednosti na razini L1.
• Strateške odluke u planu Ethereuma utjecale su na njegovu cjenovnu izvedbu tijekom posljednjeg tržišta bikova.
• Ethereum bi potencijalno mogao nadmašiti rezultate u sljedećem ciklusu ako se usredotoči na skaliranje prvog sloja.
• Unatoč početnom uzbuđenju, drugi sloj Ethereuma još nije proizveo aplikaciju za proboj.
• Korisničko iskustvo premošćivanja između slojeva dva je neadekvatno, što ometa njihovu učinkovitost.
• Za imovinu koja nije bitcoin postaje sve teže nadmašiti je tijekom ciklusa tržišta bikova.
• Ether se može vrednovati kroz različite metrike, uključujući njegovu ulogu kao novčane imovine i naknade koje generira mreža Ethereum.
• Postoji više načina za vrednovanje Ethereuma, uključujući analizu novčanog toka i metriku mrežne ekonomije.
• Trenutna tržišna cijena Ethereuma sugerira neizvjesnost u tome kako vrednovati imovinu.
• Razumijevanje povijesne izvedbe Ethereuma presudno je za procjenu njegovog trenutnog ciklusa.
• Implikacije Ethereumovog plana L2 značajne su za njegovu tržišnu izvedbu.
• Strateške prilagodbe u Ethereumovim strategijama skaliranja mogle bi dovesti do pozitivnog pomaka u izvedbi.
• Tehničke prepreke u Ethereumovim rješenjima drugog sloja sprječavaju šire prihvaćanje.
• Tržište se bori s vrednovanjem Ethereuma, što odražava raspoloženje ulagača.

Gost uvod

Michael Nadeau je osnivač The DeFi Reporta, koji pruža vodeća istraživanja u industriji, uvide u tržište i onchain podatke. Točno se okrenuo ka gotovini prije pada tržišta u listopadu 2025., navodeći pretjeranu zaduženost i iskrivljenu strukturu tržišta. Nadeau analizira cikluse kripto tržišta koristeći ključne pokazatelje kao što su MVRV, ponuda u dobiti i 200-tjedni pomični prosjek.

Evolucija performansi Ethereuma i implikacije plana

• Trenutačna izvedba Ethereuma može ukazivati ​​na novu normalu za imovinu.

• Mislim da mnogi ulagači u kripto i eth trenutno postavljaju ovo pitanje je li ovo samo preskočen ciklus za eth ili je ovo sada nova normala kao što je ta razina izvedbe pomalo anemična u usporedbi s prethodnim ciklusima.

  — Michael Nadeau

• Slab učinak Ethereuma u cijeni može se pripisati njegovom L2 planu.

• Mislim da je stvar na koju se ovo zapravo vraća… samo priroda plana puta l dva… točno smo predvidjeli da će plan puta l dva stvoriti ovo… neku vrstu pada vrijednosti na razini l jedan, ali ono što nismo točno predvidjeli je percepcija tržišta o tome.

  — Michael Nadeau

• Ethereumove planske odluke utjecale su na njegov cjenovni učinak tijekom posljednjeg tržišta bikova.

• Rekao bih da je razdoblje donekle razočaranja kroz koje je ethereum prošao tijekom ovog prošlog tržišta bikova… mapa puta l dva bila je razlog zašto eth nije izvršio ovaj ciklus.

  — Michael Nadeau

• Ethereum ima potencijal nadmašiti rezultate u sljedećem ciklusu ako se usredotoči na skaliranje prvog sloja.

• Sada nemaju eth priliku za pretjeranu izvedbu ako se stvarno vrati na pravi put, da, i implementira plan puta za skaliranje.

  — Michael Nadeau

Izazovi i prilike u Ethereumovim rješenjima drugog sloja

• Drugi sloj Ethereuma još nije proizveo aplikaciju za proboj unatoč početnom uzbuđenju.

• Nismo vidjeli nijednu novu aplikaciju kao što smo vidjeli samo uniswap implementaciju na l two i druge poput popularnih defi stvari samo za implementaciju na l twos nismo vidjeli kao probojnu aplikaciju koja dolazi preko ovog novog proizvoda koji je u osnovi napravio ethereum.

  — Michael Nadeau

• Korisničko iskustvo premošćivanja između slojeva dva trenutačno je nedostatno.

• Ove l2-ove treba spojiti zajedno ovo iskustvo premošćivanja. Mislim da postoji problem s uxom za koji nam je obećano da će se sve spojiti i da će biti besprijekorno, što se još nije stvarno dogodilo.

  — Michael Nadeau

• Nedostatak besprijekornog korisničkog iskustva otežava učinkovitost drugog sloja.
• Presudno je razumijevanje tehničkih izazova Ethereumovih rješenja drugog sloja.
• Usvajanje Ethereumovih rješenja drugog sloja ograničeno je trenutačnim problemima korisničkog iskustva.
• Očekivana inovacija na Ethereumovu sloju dva još se nije ostvarila.
• Premošćivanje između dva sloja treba poboljšati radi šireg usvajanja.

Dinamika tržišta i složenost vrednovanja Ethereuma

• Za imovinu koja nije bitcoin postaje sve teže nadmašiti je tijekom ciklusa tržišta bikova.

• Jedno od velikih saznanja iz prošlog ciklusa bilo je da postaje sve teže i teže nadmašiti bitcoin, posebno za stvari koje nisu novija sredstva koja izlaze i lansiraju se tijekom ovih ciklusa tržišta bikova.

  — Michael Nadeau

• Ether se može vrednovati kroz različite metrike, uključujući njegovu ulogu kao monetarne imovine.

• Ako biste grupirali ove različite mehanizme vrednovanja za ether kao imovinu… postoje otprilike tri različite kategorije metrike, koliko ja mogu zaključiti… jedna je da ether jednostavno smatrate monetarnom imovinom poput bitcoina ili poput zlata… drugi skup na drugom kraju spektra je da mreža ethereum stvara neke naknade.

  — Michael Nadeau

• Postoji više načina za vrednovanje Ethereuma, uključujući analizu novčanog toka.

• Postoji i treća klasa, a to je da o ovome jednostavno razmišljate kao o mreži, ekonomiji u mreži i razmišljate o vrijednosti na vrhu te mreže, sve imovine i stabilnih kovanica i tokena…

  — Michael Nadeau

• Trenutna tržišna cijena Ethereuma sugerira neizvjesnost u tome kako vrednovati imovinu.

• Tržište je procijenilo da eth trenutačno vrijedi 2 tisuće pa mi to govori da tržište samo pokušava shvatiti kako dovraga zapravo vrednovati ovu imovinu…

  — Michael Nadeau

• Razumijevanje različitih metoda vrednovanja za Ethereum ključno je za ulagače.
• Borba tržišta s vrednovanjem Ethereuma odražava raspoloženje ulagača.

Strateške prilagodbe i budući potencijal za Ethereum

• Ethereum bi potencijalno mogao nadmašiti rezultate u sljedećem ciklusu uz strateške prilagodbe.
• Fokus na skaliranje prvog sloja mogao bi dovesti do pozitivnog pomaka u izvedbi Ethereuma.
• Strateške odluke u planu Ethereuma imaju dugoročne implikacije na njegovu tržišnu poziciju.
• Mogućnost da Ethereum nadmaši učinak ovisi o njegovoj sposobnosti implementacije strategija skaliranja.
• Buduća izvedba Ethereuma povezana je s odlukama o njegovom strateškom planu.
• Evolucijski krajolik Ethereumovog plana predstavlja i izazove i prilike.
• Utjecaj Ethereumovih strateških prilagodbi bit će značajan u nadolazećim ciklusima.
• Ulagači pozorno prate plan Ethereuma tražeći znakove budućih promjena u izvedbi.