Može li se oporaviti od 100 USD nakon autorizacije prodaje Bitcoina?

Novi Digital Credit Capital Framework dopušta prodaju do 20 800 BTC-a, ili približno 2,5% ukupnih Bitcoin fondova Strategyja, ali to ne znači da tvrtka prodaje BTC. Umjesto toga, osigurat će fleksibilnost Upravi da monetizira približno 2,5% Bitcoin holdinga Strategyja kako bi se poboljšala bilanca ili osigurali dodatni izvori likvidnosti kao podrška budućim kapitalnim zahtjevima. Iako ovaj potez označava promjenu u upravljanju kapitalom Strategyja, to ne znači da Strategy napušta svoju dugoročnu strategiju i fokusira se na akumulaciju i držanje Bitcoina.

Tijekom proteklih nekoliko godina, Strategy je financirao većinu svojih kupnji Bitcoina putem izdavanja dionica kada se dionicama tvrtke trgovalo uz značajnu premiju u odnosu na Bitcoin. Sada, kako se premija smanjila, izdavanje novih dionica s popustom rezultirat će većim razvodnjavanjem. Ovaj okvir pruža dodatnu alternativu.

Otkup redovnih dionica klase A MSTR od 1 milijarde dolara i otkup digitalnih kreditnih vrijednosnih papira od 1 milijarde dolara izravno se bave dvjema zabrinutostima ulagača koje su držale dionice pod pritiskom od objave istrage Rosen Law 25. lipnja. Otkup klase A je jednostavan: po cijeni od 101 USD po dionici, Strategy ponovno kupuje dionice na razini koja signalizira komprimirani mNAV, što sugerira da uprava tvrtke vjeruje da su njezine dionice povoljne u odnosu na njihov bitcoin sadržaj, čak i uz premiju 1x NAV.

U međuvremenu, otkup digitalnih kreditnih vrijednosnih papira, konkretno otkup STRC-a uz diskont na njegovu nominalnu vrijednost od 100 USD, ima za cilj ispraviti preferirani dionički sloj. Dodatno, povećanje stope dividende STRC-a s 11,5% na 12% za sve rekordne datume na ili nakon 1. srpnja izravno poboljšava prinos i potiče kupce da pređu na razinu od 100 USD po nominalnoj vrijednosti.

Politika rezervi USD odgovara na ključnu zabrinutost povlaštenih dioničara koju je pokrenula istraga o Rosenu: može li Strategy podmiriti svoje isplate ako bitcoin ostane nepromijenjen? To je: Strategy se obvezao održavati 2,55 milijardi dolara likvidnih sredstava i osigurao je pravo na monetizaciju 1,25 milijardi dolara svojih bitcoin holdinga kako bi pokrio ukupno 3,8 milijardi dolara za povlaštene dividende i obveze servisiranja duga. Ta rezerva od 3,8 milijardi dolara bila bi dovoljna da pokrije nekoliko godina povlaštenih dividendi i kamata na nepodmirene zajmove po današnjim dividendama i kamatama. Strategy je već izdvojio 1,4 milijarde dolara za pričuvu u prosincu 2025. i dodaje bitcoin u vrijednosti od 1,25 milijardi dolara tom međuspremniku likvidnosti.

Na 4H vremenskom okviru MSTR na 101,96 sada se konsolidira na plavom kanalu kao što je prikazano u nastavku na dnevnom vremenskom okviru, gdje su nedavne zelene svijeće pokušavale proći vrh kanala dok se više puta nisu uspjele zatvoriti iznad silaznih linija trenda. RSI je na 59,37, neutralan i može se pomaknuti, i nema medvjeđih odstupanja u igri.

Grafikon cijena dionica Strategy Inc (MSTR) – Izvor: Tradingview

Razinu od 108,48 do 111,39 treba izdvojiti i pratiti zatvaranjem iznad 108,50, što bi otvorilo put za cilj na 130,10 pri proboju kanala, dok bi zatvaranje ispod 97,30, donje granice kanala, otvorilo put prema dolje do 81,50 do 66,33.

• Unos: Duga na zatvaranju preko 108,50, gornja granica kanala očišćena
• Cilj: 130,10 USD, proširenje za probijanje kanala
• Stop Loss: Zatvaranje ispod 97,30 USD, donja granica kanala
• BTC pozicija: 847.363 po prosječnoj cijeni od 75.651 USD (ukupni trošak = 64,10 milijardi USD). Uz BTC na ~60 tisuća dolara, MSTR pokazuje papirni gubitak od ~8,9 milijardi dolara.
• Novi okvir: Odobrena nova mogućnost monetizacije BTC-a u iznosu od 1,25 milijardi USD; 2 milijarde dolara ukupnog otkupa najavljeno; Povećanje dividende STRC-a na 12%.
• Ciljane cijene konsenzusa: 321 USD (snažna kupnja) u prosjeku od 14 analitičara = 219% povećanja u odnosu na trenutnu razinu cijene.

Upravni odbor Strategy Inc. odobrio je program monetizacije Bitcoina vrijedan 1,25 milijardi dolara, počevši od 29. lipnja, jer je mNAV premija, koliko MSTR trguje u odnosu na svoju neto vrijednost imovine bitcoina, pala na gotovo 1x s povijesnih razina 2x na 3x. Kada je premija tako smanjena, strategija je zapravo razrjeđujuća, a ne povećavajuća, za BTC po dionici za izdavanje dionica za kupnju više BTC-a. Ova autorizacija daje MSTR-u mogućnost prodaje do oko 20.800 BTC-a ili približno 2,5% cjelokupnog stoga ako bude potrebno. U ovom slučaju opcija je prodati BTC umjesto razvodnjavanja dioničara izdavanjem kapitala na trenutnim razinama. To nije napuštanje strategije bitcoin trezora, samo prilagodba strukture kapitala. Ništa nije prodano.

Politika rezervi USD tvrtke Strategy ima određenu rezervu za isplatu povlaštenih dividendi i kamata na dug: Politika stavlja 2,55 milijardi dolara gotovine i ekvivalenata, kao i monetizaciju BTC-a od 1,25 milijardi dolara kao ukupno 3,8 milijardi dolara u tampon likvidnosti. Ovo ima za cilj ublažiti zabrinutost Rosena Lawa zbog njegove istrage koja je započela 25. lipnja, o tome hoće li Strategy moći nastaviti servisirati preferirana plaćanja ako BTC ostane ispod svoje prosječne cijene od 75.651 USD. 3,8 milijardi dolara pokriva višegodišnje obveze po trenutnim stopama bez potrebe za oporavkom cijene bitcoina ili novim izdavanjem dionica. Zaštitni sloj likvidnosti pruža jastuk za plaćanje ovih obveza mnogo godina unaprijed i ne zahtijeva oporavak cijene BTC-a ili izdavanje dionica. U isto vrijeme, Strategy je podigao STRC povlaštenu dividendu s 11,5% na 12% i poduzima otkup STRC-a u iznosu od 1 milijarde dolara uz popust na nominalne cijene, kako bi popravio povlašteni stack.

Po cijeni od 101 USD MSTR je na 1x NAV, gdje se drži 847,363 BTC. Prosječni cilj 14 analitičara je 321 USD, što implicira povećanje od 219% ako se premija za mNAV ponovno poveća. Bikovska teza tvrdi da nova struktura kapitala, povratni otkupi, mogućnost monetizacije BTC-a i željeni popravak stacka, održavaju diskont pod kontrolom i omogućuju povećanje premije s povećanjem BTC-a.

Općenito mišljenje drži da BTC ostaje ispod ili na 60 000 dolara, kompresija mNAV-a se pomiče ispod 1x, a gubitak od 8,9 milijardi dolara u vrijednosti papira nastavlja rasti. Donji pojas u tehničkoj analizi iznosi 97,30 dolara i to je razina koju bi Strategy trebao obraniti od tehničkog kvara. Proboj ispod ove razine ukazivao bi na 81,50 dolara kao sljedeću stanicu.

Strategy Inc. u svom novom kapitalnom okviru izdao je jednu od najvećih promjena politike otkako je Saylor započeo svoju akumulaciju BTC-a 2020. godine, odobrivši program monetizacije BTC-a do 1,25 milijardi dolara koji omogućuje poduzimanje nekih prodaja BTC-a kada je mNAV komprimiran i čineći izravnu prodaju bitcoina manje razrjeđujućom alternativom izdavanju dionica po trenutnim cijenama. Uz 2 milijarde otkupa, 3,8 milijardi dolara u međuspremniku likvidnosti i STRC dividendu koja se povećava na 12%, Digital Credit Capital Framework ima za cilj stabilizirati preferirani stack i poduprijeti donji dio običnog kapitala.

BTC se drži na 847 363 kovanica s 8,9 milijardi dolara nerealiziranog gubitka tržišne vrijednosti, dok Rosenova istraga služi kao loš slučaj. RSI na 59,37 nije niti prekupljen niti preprodan, ali ima prostora za porast. Probijanje iznad 108,50 dolara stavilo bi na stol cilj od 130,10 dolara, dok bi pad ispod 97,30 dolara pokrenuo zaustavljanje.