Najveće kripto priče 2025.: Bitcoin dostigao ATH, a Perp DEX-ovi rastu

2025. bila je godina puna događaja za kripto prostor.

Bitcoin (BTC) dosegao je 126.000 dolara u listopadu, ali potom je poluga izvedenica srušila tržište u nekoliko sati. Samo mjesec dana kasnije bila je prva javna kupnja Bitcoina iz američke savezne države, što je i samo nekoliko mjeseci nakon što je SAD ozakonio svoj prvi savezni okvir za stabilne coin.

Decentralizirane trajne burze obradile su stotine milijardi u volumenu iste godine kada je memecoin s Trumpovom tematikom porastao na procjenu od milijardu dolara zbog čistog političkog sentimenta.

U međuvremenu, Sjeverna Koreja je ukrala 2 milijarde dolara tijekom godine operativnim pothvatima koji su zaobišli zaštitu hladnjača.

2025. odvojila je ono što je kripto postala od onoga što je obećavala biti. Institucije su dosegnule razmjere, regulativa je formalizirana, sigurnosne pretpostavke su se srušile, financijska poluga je dominirala akcijom cijena, a narativi su pomaknuli milijarde.

Do kraja godine kriptovalute su poslovale pod bitno drugačijim uvjetima nego u siječnju.

Bitcoin premašio 126.000 dolara, države su počele kupovati

Bitcoin je premašio 120.000 dolara u srpnju 2025. Do listopada je dostigao 126.000 dolara.

Ovo nije rezultat pompe na Redditu ili tweetova Elona Muska. Spot Bitcoin ETF-ovi usmjerili su institucionalni kapital iz mirovinskih fondova, upravitelja imovinom i obiteljskih ureda na tržište tempom kojim maloprodaja nikada nije mogla. Prepolovljenje 2024. smanjilo je novu ponudu, dok je regulirana potražnja ubrzana.

Očekivanja nižih kamatnih stopa u kombinaciji s fiskalnom neizvjesnošću postavila su Bitcoin uz zlato i državne obveznice. Po prvi put se nije samo trgovalo – već je alocirano.

Tada su vlade počele kupovati.

Teksas je postao prva američka država koja je kupila Bitcoin za stratešku rezervu, izdvojivši 5 milijuna dolara u studenom putem BlackRockovog IBIT spot Bitcoin ETF-a. Pennsylvania, Ohio, New Hampshire i Sjeverna Dakota uveli su slične zakone ove godine. Države su tretirale Bitcoin kao državnu pričuvnu imovinu.

Nova najveća vrijednost bitcoina svih vremena potvrdila je godine institucionalnog usvajanja. Postala je makro imovina kojom upravljaju isti subjekti koji nadziru bilijune u tradicionalnim financijama.

Grafikon cijena Bitcoina za 12 mjeseci. Izvor: CoinMarketCap

Ali dok su se promptni ETF-ovi gomilali, a države izdvajale rezerve, tržišta derivata su se približavala kolapsu.

10. listopada: Poluga lomi tržište

10. listopada postao je kripto “crni petak”.

Pozicioniranje izvedenica na centraliziranim i decentraliziranim platformama doseglo je zasićenje. Kad su se cijene okrenule, kaskadne likvidacije potaknule su još više likvidacija, pri čemu su milijarde u dugim ugovorima s polugom nestale u satima.

Bitcoin je oštro pao, dok su altcoini pali za dvoznamenkastu vrijednost u jednoj sesiji.

Nije ga uzrokovao nikakav regulatorni šok, niti ga je pokrenuo nikakav makro događaj. Čista zasićenost financijske poluge stvorila je povratnu petlju koja je resetirala tržište u jednom danu.

Do studenog su fondovi za digitalnu imovinu drugi tjedan zaredom zabilježili više od 1,3 milijarde dolara odljeva. Bitcoin proizvodi su izgubili 932 milijuna dolara, dok su Ethereum (ETH) proizvodi izgubili 438 milijuna dolara. U međuvremenu, short-Bitcoin fondovi zabilježili su najveći priljev od svibnja.

10 najboljih likvidacijskih događaja svih vremena. Izvor Coinglass

Tržišni analitičari usporedili su 10. listopada 2025. s likvidacijama 2021. i 2022., ali to je bilo veće i institucionalnije.

Događaj je potvrdio da izvedenice sada kontroliraju kretanje cijena. Promptna potražnja je važna, ali poluga potiče volatilnost. 10. listopada izbrisao je mjesece dobitaka i prisilio sve veće igrače da preko noći rekalibriraju sustave rizika.

Sjeverna Koreja ukrala 2 milijarde dolara, Bybit izgubio 1,5 milijardi dolara

Bybit je 21. veljače otkrio da je bio žrtva najvećeg kripto haka u povijesti.

Hakeri su ispustili 401.000 ETH, u to vrijeme vrijednih otprilike 1,5 milijardi dolara, iz hladnog novčanika.

Napad nije bio iskorištavanje pametnog ugovora ili curenje privatnog ključa. Prema Chainalysisu, sjevernokorejska Lazarus Group kompromitirala je programerski stroj povezan sa sučeljem sigurnog novčanika, ubacivši zlonamjerni kod koji je mijenjao podatke transakcije tijekom potpisivanja.

Osoblje Bybita odobrilo je nešto što je izgledalo kao rutinski prijenos, ali sredstva su se preselila na adrese koje kontroliraju napadači.

Izvor: Bybit

Hakeri su koristili posredničke novčanike, zamjene tokena i međulančane mostove za pranje ukradenog etera. Sama krađa Bybita premašila je sve što su sjevernokorejski hakeri ukrali 2024. godine.

Ali nisu bili gotovi.

Chainalysis procjenjuje da je 2025. godine ukradeno više od 3,4 milijarde dolara u kriptovaluti, pri čemu Sjeverna Koreja pripada 2,02 milijarde dolara i 76% svih kompromisa u razmjeni. Država je navodno ugradila IT radnike u kripto tvrtke i primijenila sofisticirani društveni inženjering u velikim razmjerima. Prva tri hakiranja predstavljaju 69% ukupnih gubitaka.

Hladni novčanici sigurni su samo ako tijek rada potpisivanja ostane beskompromitovan. Kada operativni procesi zakažu, kriptografija vas ne može spasiti.

Bybitov hak natjerao je burze i skrbnike diljem svijeta da ponovno izgrade sigurnosnu infrastrukturu. Računanje s više strana, simulacija transakcija u stvarnom vremenu i slojeviti sustavi odobravanja postali su standard.

Kriptosigurnost je sada operativni problem, a ne kriptografski.

Trumpov memecoin: Politika postaje razmjenjiva

U siječnju je meme coin Donalda Trumpa, Official Trump (TRUMP), lansiran samo nekoliko dana prije njegove inauguracije za predsjednika SAD-a tijekom obnovljene političke pozornosti na digitalnu imovinu.

Token nije imao nikakvu korist. Nema slučaja upotrebe osim nagađanja.

Izvor: Donald Trump

Lansiranje je usklađeno s Trumpovom sve glasnijom podrškom Bitcoinu i protivljenjem restriktivnoj kripto regulativi. Token je postao barometar političkog raspoloženja u stvarnom vremenu, manje ulaganje nego kulturna oklada.

Tržišni promatrači primijetili su da je memecoin funkcionirao kao politički signal kojim se može trgovati, omogućujući vlasnicima da izraze identitet i odanost kroz pozicije na lancu.

TRUMP token pokazao je transformaciju kripto u klasu kulturnih dobara u kojoj su narativi važni koliko i osnove. Politički identitet sada pokreće trgovačko ponašanje na načine koji zamagljuju spekulacije i izražavanje.

Decentralizirani derivati postaju mainstream

2025. bila je godina u kojoj su perp DEX-ovi postali prava konkurencija.

Hyperliquid je dominirao decentraliziranim derivatima, zauzimajući otprilike 64% tržišnog udjela. Prema 21Sharesu, samo u kolovozu obradio je 357 milijardi dolara perpetuala, objavljujući približno 110 milijuna dolara mjesečnog prihoda. DEX-ov HYPE (HYPE) token ove je godine dostigao najvišu vrijednost svih vremena od 59,39 USD, potaknut mehanikom otkupa ugrađenom u protokol.

Hiperlikvidni TVL i naknade. Izvor: DefiLlama

Zatim se pojavio konkurent Aster s agresivnim programima likvidnosti i poboljšanjima izvršenja koji su natjerali sektor da se natječe učinkom, a ne ideologijom.

Količina decentraliziranih počinitelja porasla je tijekom cijele godine. Trgovci nisu marili za filozofiju decentralizacije — brinuli su o brzini izvršenja, dubini likvidnosti i pouzdanosti sustava pod opterećenjem.

Perp DEX-ovi dokazali da se on-chain platforme mogu mjeriti s centraliziranim razmjenama na metrikama koje su važne trgovcima. Natjecanje između Astera i Hyperliquida signaliziralo je sazrijevanje infrastrukture koja bi mogla preoblikovati mjesto trgovanja izvedenicama.

SAD regulira stabilne kovanice

U srpnju je predsjednik Trump potpisao GENIUS Act i postao zakon.

Zakonom je stvoren prvi savezni okvir za izdavatelje stablecoina. Stablecoin mora biti 100% osiguran rezervama, a izdavatelji moraju mjesečno objavljivati rezerve i pridržavati se zahtjeva Zakona o bankovnoj tajnosti. Regulatori mogu zamrznuti ili zaplijeniti stabilcoine kada to zakon zahtijeva.

Trump potpisuje GENIUS Act i postaje zakon. Izvor: Bijela kuća

Kao što je primijetio Chainalysis, politika je predstavljala potpuni zaokret u odnosu na pristup kriptovalute vođen provedbom prethodne administracije.

Tržište je odmah reagiralo.

Circle i Ripple prijavili su se za nacionalne bankarske povelje, a Kraken je vodio svoju banku SPDI u Wyomingu. Ripple je lansirao Ripple USD (RLUSD), stabilcoin podržan dolarima izgrađen za institucionalna plaćanja i nagodbu u lancu prema reguliranom okviru povjerenja.

U prosincu je JP Morgan Asset Management pokrenuo MONY, tokenizirani fond tržišta novca na Ethereumu. Fond drži 100 milijuna dolara u vrijednosnim papirima koje podupire Ministarstvo financija SAD-a, izdaje digitalne tokene koji predstavljaju vlasništvo i omogućuje pretplatu putem gotovine ili stabilnih kovanica.

TRM Labs izvijestio je da su stablecoini činili 30% ukupnog volumena transakcija u lancu između siječnja i srpnja. Do kolovoza je obujam stablecoina premašio 4 trilijuna dolara godišnje — povećanje od 83% u odnosu na prethodnu godinu.

Stablecoini su prestali biti kripto infrastruktura i postali su regulirani monetarni instrumenti. Banke ih sada izdaju, a upravitelji imovinom grade proizvode na njima. GENIUS Act nije omogućio ovaj pomak – formalizirao je ono što se već događalo.

Spot ETF-ovi šire se izvan BTC-a i ETH-a

U rujnu su prvi američki Dogecoin (DOGE) i XRP (XRP) ETF-ovi lansirani na Cboe BZX.

Nakon što je Komisija za vrijednosne papire i burzu usvojila generičke standarde uvrštenja za zakladničke dionice temeljene na robi, REX Financial i Osprey Funds uveli su spot Dogecoin (ticker DOJE) i XRP ETF-ove. Promjena pravila SEC-a omogućila je burzama da uvrste ETF-ove digitalne imovine bez pojedinačnih odobrenja.

Fortune je primijetio da je ovaj potez otvorio vrata “poplavi” altcoin ETF-ova.

U studenom je Bitwise Asset Management pokrenuo spot XRP ETF na NYSE s 0,34% naknade za upravljanje. Fond drži fizički XRP i cilja na američke trgovce koji traže izloženost tokenu usmjerenom na globalna plaćanja.

Ukupni XRP spot ETF neto priljev. Izvor: Coinglass

Ethereum je u rujnu postavio novu najvišu vrijednost svih vremena iznad 4800 USD, djelomično potaknut snažnim priljevima povezanim s ETF-om.

Širenje spot kripto ETF-ova izvan Bitcoina i Ethereuma označilo je prekretnicu u reguliranom pristupu digitalnoj imovini. Upravitelji imovine sada mogu ponuditi izloženost širem rasponu tokena putem poznatih sredstava ulaganja.

Što je 2025. promijenila

Kako se 2025. bliži kraju, kripto sada radi pod bitno drugačijim uvjetima nego u siječnju.

Događaji ove godine nisu samo pokrenuli tržišta. Restrukturirali su kako se kripto integrira s vladama, kako mu institucije pristupaju i gdje se koncentriraju njegove ranjivosti. Godina je obilježila prijelaz sa spekulativnog eksperimentiranja na strukturno ugrađivanje unutar šireg financijskog sustava.

Ovaj članak sadrži poveznice na web-mjesta trećih strana ili drugi sadržaj samo u informativne svrhe (“Mjesta trećih strana”). Web-mjesta trećih strana nisu pod kontrolom CoinMarketCap-a, a CoinMarketCap nije odgovoran za sadržaj bilo kojeg web-mjesta trećih strana, uključujući bez ograničenja bilo koju poveznicu sadržanu na web-mjestu treće strane ili bilo kakve promjene ili ažuriranja na web-mjestu treće strane. CoinMarketCap vam daje ove poveznice samo kao pogodnost, a uključivanje bilo koje poveznice ne podrazumijeva podršku, odobrenje ili preporuku CoinMarketCap stranice ili bilo kakvu povezanost s njezinim operaterima. Ovaj je članak namijenjen za korištenje i mora se koristiti samo u informativne svrhe. Važno je provesti vlastito istraživanje i analizu prije donošenja bilo kakve materijalne odluke u vezi s bilo kojim od opisanih proizvoda ili usluga. Ovaj članak nije namijenjen i ne smije se tumačiti kao financijski savjet. Stavovi i mišljenja izraženi u ovom članku su autorovi [company’s] vlastiti i ne odražavaju nužno one CoinMarketCap-a.