Neuspjeh blockchaina australske burze spaljuje povjerenje tržišta

SYDNEY, 20. prosinca (Reuters) – U konferencijskoj sobi hotela u Sydneyu u svibnju, Tim Hogben, voditelj vrijednosnih papira i plaćanja za ASX Ltd, koji vodi australsku burzu, rekao je trgovcima, operaterima registra dionica i predstavnicima klirinških kuća što su nadajući se čuti.

Ponovna izgradnja zastarjelog softvera burze korištenjem tehnologije temeljene na blockchainu bila je uglavnom spremna nakon sedam godina razvoja, stavljajući ASX na rub prve svjetske transformacije koja bi mu omogućila povećanje obujma trgovanja i agresivnije natjecanje s globalnim rivalima.

“Devedeset i šest posto softvera trenutno je u radnom i testnom okruženju. Tih 96% tog softvera radi”, rekao je Hogben na konferenciji Udruge burzovnih posrednika i investicijskih savjetnika, u snimci koju je Reuters imao uvid. “Da ne radi, slušali biste o tome, da vam kažem.”

U studenom je ASX napustio projekt, navodeći nefunkcionalno upravljanje, zabrinutost oko složenosti i skalabilnosti proizvoda te poteškoće u pronalaženju stručnjaka koji bi ga podržali. Odricanje je uslijedilo nakon što je nova izvršna direktorica Helen Lofthouse naručila pregled Accenturea koji je otkrio da je ponovna izgradnja isporučena samo 63% i da je gotovo pola koda trebalo ponovno napisati.

Više od desetak brokera, drugih sudionika na tržištu i ljudi koji su izravno uključeni u projekt blockchaina rekli su Reutersu da je neuspjeh poljuljao povjerenje u australskog operatera mjenjačnice. Neki su izrazili užasnutost vremenom i troškovima koje su doprinijeli propalom pothvatu i ASX-ovim ponovljenim uvjeravanjima da je sve u redu s nadogradnjom, koja se suočila s pet odgoda od prvotno planiranog lansiranja 2020. godine.

Iskustvo je također pokrenulo pitanja neusklađenosti između obećanja i stvarnosti tehnologije koja podupire kriptovalute. Korištenje distribuirane knjige u kritičnoj financijskoj infrastrukturi Australije bila bi jedna od najznačajnijih primjena sustava temeljenih na blockchainu u glavnom korporativnom okruženju.

“ASX je mogao izabrati stabilan i stabilan sustav kliringa i namire (ali) je odabrao najsuvremeniju tehnologiju koja nije dokazana, nije isprobana”, rekao je Michael Somes, glavni savjetnik Cboe Australia, burze vrijednosnih papira i izvedenica uključene u projekt.

“ASX-ovi izbori rezultirali su jednim od najvećih kritičnih problema s uslugama viđenim na financijskim tržištima u svijetu.”

Povrh naknade od 245 do 255 milijuna australskih dolara (164-171 milijun dolara) koju ASX planira uzeti za debakl, tržišni igrači procjenjuju da su zajedno potrošili otprilike toliko na pripreme za uvođenje, uključujući nadogradnje softvera, zrakoplovne karte i sate utrošene zaposlenicima pohađanje webinara i konzultacija.

Na parlamentarnom saslušanju ovog mjeseca, ASX se ispričao za neuspjeh, ali je zanijekao da je obmanuo tržište ili regulatore. Predsjednik Damian Roche, kada su ga zakonodavci upitali o izjavi u godišnjem izvješću tvrtke za 2021. da je projekt “prešao iz faze dizajna i izgradnje u testiranje i isporuku”, rekao je da se tvrdnja odnosi na “funkcionalne” dijelove softvera, a ne ” nefunkcionalni” dijelovi poput sigurnosti i skalabilnosti.

Glasnogovornik ASX-a rekao je Reutersu u e-poruci da je tvrtka dala ažuriranja projekta na temelju najnovijih dostupnih informacija i da su neki izazovi “postali očiti tek kad smo došli do kasnijih faza”.

OPSEG PUZANJA

ASX-ova potraga da zamijeni svoju platformu koja olakšava trgovinu — poznatu kao CHESS, za Clearing House Electronic Subregister System — započela je pod tadašnjim izvršnim direktorom Elmerom Funkeom Kupperom 2015., kada je došlo do globalne fascinacije kriptovalutom i blockchainom.

Nakon što je njujorški startup Digital Asset Holdings pokazao rukovoditeljima ASX-a testnu transakciju na svom blockchain softveru, ASX je početkom 2016. potpisao ugovor s malo poznatom tvrtkom za početak istraživačkog rada na remontu. ASX je kupio 5% udjela u Digital Assetu.

Dva mjeseca kasnije Funke Kupper dala je otkaz zbog optužbi za podmićivanje u vezi s prethodnom ulogom; bio je oslobođen. ASX je nastavio s obnovom i podigao svoj udio u Digital Assetu na 8,5%. Pod nasljednikom Funke Kupper, Dominicom Stevensom, operater mjenjačnice prešao je s tržišnih konzultacija na opsežne konzultacije, rekla je Reutersu osoba uključena u projekt pod uvjetom da ostane anonimna zbog zabrinutosti oko profesionalnih posljedica.

Opseg se također proširio. Od početnog plana da se pokrene oko 12 od CHESS-ovih 400 prijenosa podataka po transakciji na blockchainu, ASX je odlučio da će novi sustav uključiti svih 400 prijenosa, rekla je osoba.

Ljudi koji su radili na projektu izrazili su zabrinutost da Digital Asset nema podršku nakon prodaje i da je ASX angažirao tvrtku bez testiranja skalabilnosti proizvoda, rekla je osoba, dodajući da su brige ostale neriješene. U konačnici, ASX je imao 300 ljudi koji su radili na projektu zamjene CHESS-a, otprilike jednu trećinu ukupnog broja zaposlenih.

“Pokušati staviti nešto što nije isprobano i testirano u Australiju, mislim da je bilo prilično nepametno”, rekao je William Slack, direktor Morrison Securitiesa, koji je imao dvoje zaposlenika djelomično dodijeljenih projektu ASX i tri ili četiri osoblja na svakom savjetovanju o ASX-u. već nekoliko godina.

Funke Kupper nije odgovorila na zahtjeve za komentar. Pokušaji da se dođe do Stevensa nisu bili uspješni. Kada je u veljači najavio odlazak u mirovinu, rekao je za Australian Financial Review da će njegov nasljednik otkriti da je blockchain projekt isporučen i da radi, te da je “sljedeća faza zamjena”.

Kada je CHESS počeo živjeti 1994., smatran je inovativnim jer je kombinirao trgovanje, kliring i namiru na jednoj platformi. Ali s vremenom je postao zastario i teži za održavanje. Kada je porast trgovanja u ožujku 2020. doveo regulatore do ograničenja trgovanja zbog kašnjenja u obradi, australska središnja banka rekla je da je zamjena CHESS-a “suvremenijom tehnologijom ključna”.

Ipak, pokušavajući replicirati sve CHESS funkcije na jednom sustavu, ASX je riskirao potkopavanje prednosti blockchaina, a to je smanjenje kontaktnih točaka koje usporavaju obradu, rekli su ljudi uključeni u projekt.

“Bilo bi lakše, pretpostavljam, samo izgraditi novu verziju CHESS-a na nekom drugom modernom jeziku, a ne na blockchainu”, rekao je Ramy Aziz, bivši glavni financijski direktor ASX-a koji je nadgledao proračune, upravljanje i rasporede povezane s projektom. u svojim početnim fazama.

“Možda se blockchain mora još malo razviti prije nego bude sposoban raditi ono što oni žele za CHESS. Možda to nikada neće moći.”

Digital Asset je odbio komentirati osim izjave na svojoj web stranici u kojoj se slaže s dijelom Accentureova izvješća u kojem se ističe “potreba za dosljednim poslovnim zahtjevima (i) pojednostavljenjem u dizajnu rješenja”.

“Jasni zahtjevi, usklađenost s ciljevima i upravljivi prekretnice s definiranim kriterijima uspjeha najvažniji su”, navodi se.

Glasnogovornik ASX-a rekao je za Reuters da bi tehnologija distribuirane knjige mogla biti transformacijska i da je tvrtka odabrala Digital Asset nakon “snažne globalne” pretrage.

Ubrzo nakon što je ASX odbacio projekt, AP Moeller-Maersk A/S (MAERSKb.CO) i IBM (IBM.N) prekinuli su platformu za dostavu s omogućenom blockchainom, navodeći kao razlog nedostatak globalne suradnje.

ISPASTI

Optužbe su bile brze. Australska komisija za vrijednosne papire i investicije, koja regulira burzu, nazvala je zakašnjelo otkrivanje problema “nezadovoljavajućim” i zatražila od ASX komisije posebno izvješće u kojem će objasniti svoje planove za CHESS, dok je australska rezervna banka nazvala neuspjeh “vrlo razočaravajućim”. Zakonodavci žele proširiti ovlasti ASIC-a nad ASX-om.

Analitičari Morgan Stanleya smanjili su svoju procjenu dionica ASX-a za 10%, navodeći strateške neizvjesnosti.

Korisnici ASX-a u međuvremenu žele kompenzaciju za vrijeme i novac izgubljen u projektu za koji kažu da se nisu mogli odustati.

“Pokazalo se da javne objave ASX-a o tom putovanju nisu točne, neki bi mogli reći da su dovele u zabludu”, rekao je Daniel Spokes, direktor usluga podrške klijentima za Morgans, brokersku kuću iz Brisbanea. Dobavljači koji su uložili u tehnologiju trebali bi “imati neku vrstu naknade”, rekao je.

Izvršni direktor malog brokera koji upravlja vlastitim softverom za trgovanje, koji je želio ostati anoniman kako bi izbjegao narušavanje odnosa s burzom, rekao je Reutersu da je zaposlio četiri programera softvera na puno radno vrijeme na tri godine, po cijeni većoj od jednog australskog dolara milijuna, kako bi održali korak s čestim zahtjevima ASX-a za ažuriranje.

RBA i ASIC rekli su da očekuju da će ASX pokriti otpise u industriji povezane s kvarom. Glasnogovornik ASX-a rekao je da je tvrtka “vrlo svjesna ulaganja koja su klijenti i drugi dionici već napravili (i) mi ćemo to imati na umu dok budemo razmatrali koji se rad može iskoristiti u novo rješenje”.

Burza je “u prošlosti nudila rabate kupcima”, dodao je glasnogovornik, ne navodeći pojedinosti.

Za neke je tvrtke trošak bilo teško izmjeriti. Jedan od najvećih trećih pružatelja usluga trgovanja, FinClear Pty Ltd, odgodio je integraciju svog softverskog sustava sa sustavom tvrtke koju je kupio 2021. na temelju jednog neuspjelog datuma prelaska na ASX.

“To je ono što se misli u smislu našeg procesa donošenja odluka o drugim tehnološkim projektima koji su svi međusobno povezani”, rekao je izvršni direktor FinCleara David Ferrall.

“ASX je vjerojatno, bilo nenamjerno ili namjerno, obmanuo tržište. Volio bih misliti nenamjerno.”

Chris Burrell, direktor Burrell Stockbrokinga, rekao je da je imao zaposlenike koji su odgodili odlazak u mirovinu nakon što su saznali za raspored pokretanja projekta, “a onda su datumi došli i bili izbačeni”.

Nakon toga, ASX još mora odlučiti kako ažurirati svoju temeljnu platformu. Njegov glasnogovornik rekao je Reutersu da “ne postoji dostupno rješenje koje bi zadovoljilo potrebe australskog tržišta”.

Aziz je predvidio da će razmjena biti opreznija u sljedećem pokušaju.

“Vjerojatno će otići i napraviti samo novu verziju CHESS-a na normalnom programskom jeziku, a ne unutar blockchaina”, rekao je. “To je sve što zapravo mogu učiniti.”

Izvješće Byron Kaye; Montaža: David Crawshaw

Naši standardi: Načela povjerenja Thomson Reutersa.