Obveznice izlaze, Bitcoin ulazi? Bloombergov analitičar predviđa veliku promjenu

U sveobuhvatnoj procjeni globalne tržišne dinamike, analitičar Bloomberg Intelligencea i ovlašteni tržišni tehničar (CMT) Jamie Coutts iznio je mišljenje o pokretljivom pijesku volatilnosti financijske imovine. S obveznicama koje potencijalno padaju u nemilost i Bitcoinom koji učvršćuje svoje mjesto zaštite od obezvrjeđivanja, tradicionalni modeli portfelja mogli bi biti na rubu renesanse.

Veliki pomak portfelja prema Bitcoinu?

Coutts Twittao, “Čini se da ćemo vidjeti značajan porast volatilnosti na svim tržištima, s obzirom na to kamo se kreću prinosi, USD i globalni M2. Unatoč onome što je pred nama, tijekom proteklih godina došlo je do velike promjene u profilima volatilnosti globalne imovine u odnosu na Bitcoin.”

Komparativna analiza koju je proveo Coutts istaknula je da su od 2020. godine profili volatilnosti Bitcoina i zlata opali, dok je većina druge imovine zabilježila porast volatilnosti.

Njegova analiza pokazuje da je tradicionalna volatilnost portfelja 60/40 porasla za 90%, volatilnost NASDAQ-a je porasla za 53%, a volatilnost globalnog kapitala porasla je za 33%; u međuvremenu, samo se volatilnost Bitcoina smanjila za 52%, kao i volatilnost zlata, koja je pala za 6%

Coutts je dalje pojasnio da je nakon “hiper-nestalne” faze Bitcoina tijekom 2011.-14. volatilnost kriptovalute bila na silaznoj putanji. Od vrhunca iznad 120 početkom 2018., ova metrika trenutno iznosi 26,39.

Međutim, Coutts zadržava skepticizam u pogledu kratkoročnih izgleda Bitcoina s obzirom na pogoršanje makro okruženja: “S obzirom na to da je volatilnost BTC-a blizu dna raspona plus pogoršanje makro okruženja: američki dolar (DXY) raste, 10Y Treasury Yield raste, Global M2 ponuda novca je porasla. Teško je vidjeti kako se BTC (i sva rizična imovina) može održati s ovom postavkom.”

BTC vs. Globalne klase imovine

S druge strane, iz perspektive raspodjele imovine, Coutts smatra da je pravo pitanje može li “Bitcoin dodati vrijednost kao diverzifikator rizika i poboljšati povrate prilagođene riziku.” Uspoređujući povrate prilagođene riziku korištenjem Sortino omjera tijekom posljednjeg medvjeđeg tržišta, učinak Bitcoina nije najbolji.

Na medvjeđem tržištu 2022., Bitcoinov Sortino omjer je -1,78, pozicionirajući BTC iznad globalnih dionica, NASDAQ 100 i tradicionalnog portfelja 60:40. Međutim, zaostaje za S&P 500 (-1,46), europskim dionicama (-1,01), zlatom (+0,1), srebrom (+0,28) i robnim indeksom (+1,25).

Razrađujući cikličko ponašanje Bitcoina, Coutts je dodao: “Problem s BTC-om je što relativno kratka povijest otežava zaključivanje, a razdoblja od 1 godine sigurno nisu značajna. Najbolje što možemo nastaviti je više ciklusa. Jasno je da je zadržavanje tijekom cijelog ciklusa bila pobjednička strategija.”

Procjenjujući Sortino omjer tijekom posljednja tri Bitcoin ciklusa (2013.-2022.), Coutts je otkrio da Bitcoin vodi s ocjenom 2,46, nadmašivši NASDAQ 100 (+1,37), S&P 500 (+1,25) i globalne dionice (+1,05) .

BTC: Najbolja oklada protiv tiskanja novca

U ovom scenariju, problemi snižavanja vrijednosti dodatno pojačavaju Bitcoinovu ponudu. Coutts je naglasio ovu izreku: “A ako alokatori žele nadmašiti monetarno obezvrjeđivanje, u većini vremenskih okvira, obveznice nisu pravo mjesto.” Identificirao je Bitcoin kao najvažniji izbor za preraspodjelu portfelja protiv monetarnog obezvrjeđivanja.

Navodeći golemu razliku između povrata imovine u odnosu na rast ponude novca (M2) u posljednjih 10 godina, istaknuo je dominaciju Bitcoina sa zapanjujućim omjerom od +8,598, a slijede NASDAQ (+109), S&P 500 (+25) i globalne dionice ( -7,5).

U zaključnoj izjavi, Coutts je postulirao: “U godinama koje dolaze zamislivo je da se alokatori počnu pomicati prema boljim zaštitama od snižavanja vrijednosti. BTC je očit izbor.” Štoviše, on sugerira da bi Bitcoin mogao zamijeniti obveznice osiguravajući najmanje 1% tradicionalnog portfelja 60/40.

U vrijeme tiska, BTC se trgovao po 26,433 dolara.

Istaknuta slika sa Shutterstocka, grafikon sa TradingView.com