Odskok Bitcoina ne rješava najveće brige oko kripto

(Bloomberg Markets) — Digitalne valute su se vratile, barem ako pitate kripto vjernike. Komisija za vrijednosne papire i razmjenu SAD-a konačno je odobrila sredstva kojima se trguje na burzi Bitcoina – nerado, uz jak poticaj suda. Čini se da se obnovljeni entuzijazam ulagača u rizičnu imovinu kao što su tehnološke dionice prelio i na tokene. Ako ste kupili Bitcoin u jeku kripto zime krajem 2022., porasli ste više od 180%. Imate se pravo hvaliti.

Najčitanije od Bloomberga

Ali za nas ostale, koji možda osjećamo sjenu starog straha od propuštanja, rasprava o pristranosti preživjelih je na mjestu. Cijene nekoliko velikih kovanica kao što su Bitcoin i Ether ne daju potpunu sliku kroz što su kripto trgovci prošli. Zamislite investitora koji je ušao u kriptovalute 2021.: FTX mjenjačnica Sama Bankman-Frieda mogla se činiti razumnim mjestom za držanje tih novčića. A osim Bitcoina, bilo je 12 000 manjih “altcoina” za petljanje, mnogi od njih sada su mrtvi ili nelikvidni, duhovi neobuzdanog trenda trgovanja pump-and-dump koji je učinio da tokeni izgledaju vrjednije nego što stvarno jesu.

Kripto entuzijast je također mogao slijediti poznate investitore kao što je Mike Novogratz iz Galaxy Digital Holdings Ltd. u tada aktualni Luna token ili kupiti njegov povezani stabilcoin, TerraUSD—oboje je u međuvremenu propalo, a osnivač Do Kwon se suočava s optužbama za prijevaru. U međuvremenu, nekoliko platformi za pozajmljivanje koje su sada bankrotirale ponudilo je načine zarade masnih prinosa na digitalnoj imovini. A nezamjenjivi tokeni – digitalna imovina uglavnom povezana s virtualnim crtanim slikama – nakratko su se činili dovoljno cool da se trguje za tisuće ili čak milijune dolara. Još uvijek trguju, ali po relativno niskoj cijeni. Ukratko, bilo je bezbroj načina da se bogatstvo ispari.

Čak bi i kupnja i držanje Bitcoina – HODLing, kripto žargon za zadržavanje ulaganja bez obzira na cijenu – bilo teško u posljednje dvije godine. Od veljače 2022. cijena novčića skočila je s oko 44 000 dolara na oko 48 000 dolara danas. Ali put između bio je pun – pao je na čak 15.500 dolara kada je FTX kolabirao. Kripto ulagači prebrodili su mnogo veću volatilnost nego što biste vidjeli u dionicama ili obveznicama, ponovno potvrđujući narativ da digitalni tokeni nisu za one sa slabim srcem. “Kad bih to morao sažeti u jednu riječ, bilo bi 'stresno'”, kaže Craig Erlam, viši tržišni analitičar u deviznom posredništvu Oanda Corp. “Vratili smo se zapravo na početak, ali vožnja u između bilo je dosta događaja.”

Nikita Fadeev, voditelj kripto hedge fonda Fasanara Digital, kaže da su gotovo svi koje poznaje u svemiru bili pogođeni nevoljama industrije, bilo klađenjem na imovinu koja je pala ili posuđivanjem novca trgovačkim tvrtkama kao što je Genesis, koja je bankrotirala nakon pozajmljivanja drugom hedge fondu izloženom TerraUSD i Luna. “Diverzifikacija je stvarno, stvarno ključna, jer nikad ne znate tko može pasti, bez obzira na to koliko su uglađeni ili dobro financirani”, kaže Fadeev, ističući da su i Luna i FTX izgledali “stvarno solidno” prije svoje smrti.

Gledajući unazad, malo je vjerojatno da bi vas diversifikacija mogla spasiti da ste bili voljni zanemariti crvene zastavice na tim projektima, kaže Molly White, kripto skeptik i autorica biltena Citation Needed. TerraUSD i Luna obećali su kupcima povrat od 20%, dok se FTX oslanjao na ugodan odnos sa svojom sestrinskom trgovačkom platformom Alameda Research – problemi koji su trebali odmah zazvoniti na uzbunu svakome tko provodi osnovnu due diligence. “Ljudi su općenito spremni otpisati mnoge zastavice u industriji govoreći: 'Pa, ovako to funkcionira u kriptovaluti',” kaže White. “Teže je diverzificirati se nego što ljudi misle, jer je razina isprepletenosti između tvrtki ogromna.”

Uz svu ovu dramu, stvarna korisnost digitalne imovine još uvijek je nejasna, a blockchain uglavnom nedostaje u većini sustava plaćanja. Kripto izvorne trgovce obično privlači drama rasta i pada tokena, ali nedostatak temeljne vrijednosti na koju bi se mogli osloniti čini ih teže prodati onima na tradicionalnim tržištima. Je li ulaganje u njih bila pogreška, ovisi o vašim očekivanjima. “Još uvijek govorimo o nevjerojatno spekulativnom instrumentu, pa ih ne bih čak ni nazvao pogreškama”, kaže Erlam. “Jedina pogreška koju možete napraviti s kripto je korištenje novca koji si ne možete priuštiti izgubiti i očekujući velike dobitke.”

Najčitanije s Bloomberg Businessweeka