“Fed Watch” je makro podcast, vjeran buntovničkoj prirodi bitcoina. U svakoj epizodi preispitujemo mainstream i Bitcoin narative ispitujući aktualne makro događaje iz cijelog svijeta, s naglaskom na središnje banke i valute.
Pogledajte ovu epizodu na YouTubeu ili Rumbleu
Epizodu poslušajte ovdje:
U ovoj epizodi, CK i ja pokrivamo naše reakcije na debakl FTX-a, najnovije brojke indeksa potrošačkih cijena (CPI) iz SAD-a i pilot novu digitalnu valutu središnje banke (CBDC) od strane Federalnih rezervi i banaka. Dotičemo se sastanka G20 na Baliju, ali nam na kraju ponestaje vremena i ne pokrivamo ga dublje.
CPI brojevi iz SAD-a
Morali smo preskočiti prošlotjednu emisiju zbog sukoba rasporeda, pa smo propustili pokriti CPI brojeve. Ovog sam tjedna pročitao neke od važnih detalja podataka.
Glavna promjena CPI-ja u listopadu iznosila je +0,4%, gotovo polovicu Cleveland Fed-ove CPI Nowcast projekcije od 0,76%, što je daleko ispod predviđanja industrije od 0,6%. To je stvarno šokiralo tržište i dionice su snažno oporavile.
Očekivana reakcija Bitcoina bila bi jednaka reakciji dionica da se u to vrijeme nije dogodio kolaps FTX-a — iako FTX ionako nije držao bitcoine, kako se ispostavilo. Ovaj pomak cijene bitcoina bio je stoga simpatičan za industriju. Korelacija između altcoina i bitcoina nadmašila je korelaciju bitcoina s dionicama. Međutim, to je dokaz da je bitcoin preprodan iz perspektive temelja.
Sklonište je bilo najveća komponenta u mjesečnom CPI-u i činilo je gotovo polovicu povećanja. U emisiji provodim neko vrijeme objašnjavajući kako je komponenta skloništa dizajnirana da kasni 12-24 mjeseca. Bez dodatka iz stambenog sektora koji zaostaje, CPI bi bio 0,2% za mjesec dana. Na godišnjoj razini to je 2,4%.
Važno je usredotočiti se na promjenu iz mjeseca u mjesec jer je to temeljna jedinica koja se koristi za stvaranje naslovnog broja iz godine u godinu (YOY). YOY promjena ne čini dobar posao u prepoznavanju promjena smjera kao što je vršni CPI. Možete to zamisliti kao 12-mjesečno razdoblje pomične kumulativne promjene, slično pomičnom prosjeku. Utjecaj naglog kvalitativnog pomaka na 12-razdobnu pokretnu kumulativnu promjenu bit će minimalan u prvih nekoliko razdoblja. Tek nakon što se novi trend dobro utvrdi, širi prosjek od 12 razdoblja jasno prenosi podatke.
U ovom slučaju, godišnja promjena CPI-a još uvijek iznosi 7,7%, iako su posljednja četiri mjeseca bila 0%, 0,1%, 0,4% i 0,4%. Ako izračunate posljednja četiri mjeseca na godišnjoj razini, dobit ćete 2,7%, a ne 7,7%. Ne zaboravite također da je polovica nedavnih uspona posljedica zaostale komponente skloništa. Nije pretjerano reći da je trenutna stopa promjene cijena ispod 2% na godišnjoj razini.
Karte
U emisiji smo pregledali 10 ljestvica, ali neću ih sve ovdje pokriti.
Prvi je bitcoin. Možete jasno vidjeti proboj obrasca i posljedično padanje FTX-a. Horizontalna zona bila je prethodna podrška pretvorena u vjerojatni otpor. Dodao sam i zelenu crtu za označavanje razine s najvećim volumenom otpora prema cijeni, naime 19.000 USD.
Bitcoin satni grafikon
Sljedeći je američki dolar. Prikazuje se trenutni porast, vrh i mogući novi viši raspon. Očekujem da će ponašanje dolara ostati slično razdoblju nakon Globalne financijske krize (GFC).
Grafikon dolara s novim predloženim rasponom i duhovitim uzorkom s najviše razine iz 2015
Do sada je ponašanje dolara bilo vrlo slično 2015. kada je dolar ojačao do Fibonaccijevog proširenja od 1,618%, a zatim je bio vezan za raspon – kao što možete vidjeti na ružičastoj liniji. Kopija uzorka s usklađenim vrhovima.
Očekujem da će dolar ostati ograničen dok se financijski sustav polako oporavlja od štete koju je prouzročio akutni nedostatak dolara. Ovaj oporavak možemo vidjeti na mnogim valutnim grafikonima, poput hongkonškog dolara, japanskog jena i eura.
Prinosi američke riznice za 10, 5 i 2 godine s ciljanim rasponom Fed Funds
Proveli smo nekoliko minuta raspravljajući o gornjoj tablici. Po prvi put u ovom ciklusu, prinosi na 5- i 10-godišnje državne obveznice ušli su u ciljni raspon Fed Funds. I ne samo to, već je 10-godišnji pao ispod stope obrnutog ugovora o ponovnoj kupnji (RRP) od 3,8% i donje granice Fed fondova od 3,75%.
Ovo je velika promjena i glavna komponenta moje analize buduće monetarne politike Fed-a. Ako stope prestanu slušati Jeromea Powella, Fed će biti prisiljen okrenuti se.
Pilot za digitalni dolar Federalnih rezervi
Iznenadili smo se kada smo čuli za pilot program Federalnih rezervi s bankama koje će testirati novi dolarski CBDC. Na “Fed Watchu” bili smo sasvim jasni da ne očekujemo da će Fed odobriti korištenje CBDC-a, umjesto toga oni će legitimizirati stabilne kovanice u USD, dovodeći ih u sustav Federalnih rezervi.
Čitao sam iz članka na Ulici, međutim, tijekom emisije mi je ponestalo vremena da to detaljno obradim. Preporučujem da ga pročitate u cijelosti.
“Projekt dokaza koncepta (PoC) testirat će verziju dizajna mreže regulirane odgovornosti koja radi isključivo u američkim dolarima gdje komercijalne banke izdaju simulirani digitalni novac ili “tokene” — koji predstavljaju depozite vlastitih klijenata — i namiruju putem simuliranog središnjeg bankovne rezerve u dijeljenoj višeentitetskoj distribuiranoj knjizi.”
Ne krivim vas ako ne razumijete tu riječ salata. CK i ja smo stručnjaci za bitcoin i jedva ga možemo pratiti. Ništa u ovom pilot programu ne pokazuje da je Fed blizu CBDC-a. Ostajemo pri našem obrazloženju da Jerome Powell i Fed neće ići ovim putem, ali moraju brzo djelovati kako bi razjasnili svoje namjere i uveli stabilne kovanice u dolarima ili bi ih u suprotnom sljedeći predsjednik mogao slijediti s globalističkim sklonostima.
Također citiram govor potpredsjednika Randala Quarlesa iz 2021. o CBDC-ovima, gdje on pokazuje čvrsto razumijevanje igre CBDC-a. Preporučujemo da ga pročitate iu cijelosti.
“Naglašavam tri točke. Prvo, sustav plaćanja u američkim dolarima je vrlo dobar i postaje sve bolji. Drugo, potencijalne prednosti CBDC-a Federalnih rezervi nisu jasne. Treće, razvoj CBDC-a mogao bi, vjerujem, predstavljati znatne rizike.”
Naposljetku, pokrivamo G20, ali da budemo iskreni, nemamo vremena za to. Ovdje je poveznica na Guardianovih pet zaključaka sa sastanka G20.
Ovo je gostujuća objava Ansela Lindnera. Izražena mišljenja su u potpunosti njihova vlastita i ne odražavaju nužno ona BTC Inc. ili Bitcoin Magazine.
