Poluga bitcoina raste dok omjer dugih i kratkih marži BTC-a doseže rekordnih 2,5 milijardi dolara

Poriv kripto trgovaca da stvore pozicije poluge s Bitcoinom (BTC) mnogim se ljudima čini neodoljivim, ali nemoguće je znati jesu li ti trgovci ekstremni skloni riziku ili pametni kreatori tržišta koji štite svoje pozicije. Potreba za održavanjem zaštite postoji čak i ako se trgovci oslanjaju na polugu samo kako bi smanjili svoju izloženost drugoj ugovornoj strani održavanjem kolateralnog depozita i većinu svoje pozicije na hladnim novčanicima.

Nisu sve poluge nepromišljene

Bez obzira na razlog za korištenje poluge od strane trgovaca, trenutačno postoji vrlo neuobičajena neravnoteža na tržištima pozajmljivanja margine koja pogoduje dugom klađenju BTC-a na povećanje cijene. Unatoč tome, do sada je kretanje bilo ograničeno na maržnim tržištima jer su BTC terminska tržišta ostala relativno mirna tijekom 2023. godine.

Related articles

Zna li tko je Satoshi Nakamoto, osnivač Bitcoina?

April 17, 2026

PEPE skače 5% jer OKX donosi regulirane EU derivate i MACD postaje pozitivan

April 17, 2026

Tržišta marži djeluju drugačije od terminskih ugovora u dva glavna područja. To nisu derivativni ugovori, što znači da se trgovina odvija u istoj knjizi naloga kao i redovno spot trgovanje i, za razliku od terminskih ugovora, ravnoteža između dugih i kratkih marži nije uvijek usklađena.

Na primjer, nakon kupnje 20 Bitcoina koristeći maržu, možete doslovno povući kovanice iz razmjene. Naravno, za trgovinu mora postojati neki oblik kolaterala ili maržni depozit, a to se obično temelji na stabilcoinima. Ako zajmoprimac ne uspije vratiti poziciju, burza će automatski likvidirati maržu kako bi vratila zajmodavcu.

Zajmoprimac također mora platiti kamatu za BTC kupljen uz maržu. Operativni postupci razlikovat će se između tržišta koja drže centralizirane i decentralizirane burze, ali obično zajmodavac odlučuje o stopi i trajanju ponuda.

Trgovci maržom mogu imati dugo ili kratko

Margin trgovanje omogućuje investitorima da iskoriste svoje pozicije posuđivanjem stablecoina i korištenjem prihoda za kupnju više kriptovaluta. Kada ti trgovci posuđuju Bitcoin, koriste kovanice kao kolateral za kratke pozicije, što znači da se klade na pad cijene.

Zbog toga analitičari prate ukupne iznose pozajmljivanja Bitcoina i stablecoina kako bi shvatili naginju li ulagači jačanju ili opadanju. Zanimljivo je da su trgovci maržom Bitfinexa 26. veljače ušli u svoj najviši omjer duga/kratka poluga.

Povijesno gledano, trgovci maržom na Bitfinexu poznati su po brzom stvaranju pozicija marže od 10.000 BTC ili više, što ukazuje na sudjelovanje kitova i velikih arbitražnih stolova.

Kao što gornji grafikon pokazuje, 26. veljače, BTC/USD duga (bikovi) potražnja za maržom nadmašila je kratke (medvjede) 133 puta, na 105 300 BTC. Prije 2023., posljednji put kada je ovaj pokazatelj dosegao najvišu vrijednost svih vremena u korist dugih pozicija bilo je 12. rujna 2022. Nažalost, za bikove, rezultat je pogodovao medvjedima jer je Bitcoin pao za 19% u sljedećih šest dana.

Trgovci bi trebali usporediti podatke s drugim burzama kako bi osigurali da je anomalija prisutna na cijelom tržištu, posebno jer svako tržište nosi različite rizike, norme, likvidnost i dostupnost.

OKX, na primjer, daje pokazatelj marže pozajmljivanja na temelju omjera stablecoin/BTC. Na OKX-u trgovci mogu povećati izloženost posuđivanjem stabilnih kovanica za kupnju Bitcoina. S druge strane, zajmoprimci bitcoina mogu se kladiti samo na pad cijene kriptovalute.

Gornji grafikon pokazuje da se omjer pozajmljivanja margine kod OKX trgovaca povećao do veljače, signalizirajući da su profesionalni trgovci dodali duge pozicije s polugom čak i kad cijena Bitcoina nije uspjela probiti otpor od 25 000 USD više puta između 16. veljače i 23. veljače.

Nadalje, omjer marže na OKX-u 22. veljače bio je najviša razina viđena u više od šest mjeseci. Ova je razina vrlo neuobičajena i podudara se s trendom viđenim na Bitfinexu gdje je jaka neravnoteža favorizirala duge marže za Bitcoin.

Povezano: Može li Bitcoin ponovno dosegnuti 25 tisuća dolara u ožujku 2023.? Gledajte Market Talks uživo

Razlika u cijeni poluge mogla bi objasniti neravnotežu

Stopa poluge BTC longs na Bitfinexu gotovo da nije postojala tijekom 2023., trenutno je ispod 0,1% godišnje. Ukratko, trgovci ne bi trebali paničariti, s obzirom da je trošak pozajmljivanja margine i dalje u zoni koja se smatra zdravom, a neravnoteža nije prisutna na tržištima terminskih ugovora.

Možda postoji prihvatljivo objašnjenje za kretanje, koje se nije dogodilo preko noći. Na primjer, mogući krivac je sve veća cijena posuđivanja stablecoina.

Umjesto minimalne stope ponuđene za Bitcoin zajmove, zajmoprimci stablecoina plaćaju 25% godišnje na Bitfinexu. Taj se trošak značajno povećao u studenom 2022. kada su vodeća burza izvedenica FTX i njihov pokretač tržišta, Alameda Research, eksplodirali.

Sve dok tržišta bitcoin marže ostaju krajnje neuravnotežena, trgovci bi trebali nastaviti pratiti podatke za dodatne znakove stresa. Trenutačno nema crvenih zastavica, ali veličina dugog duga Bitfinex BTC/USD (pozicija od 2,5 milijardi dolara) trebala bi biti razlog za zabrinutost.

Stavovi, misli i mišljenja izraženi ovdje isključivo su autorovi i ne odražavaju nužno niti predstavljaju stavove i mišljenja Cointelegrapha.

Ovaj članak ne sadrži investicijske savjete ili preporuke. Svaki potez ulaganja i trgovanja uključuje rizik, a čitatelji bi trebali provesti vlastito istraživanje kada donose odluku.