Revizija blockchaina i revizija bitcoina | TeamMate

Promjena u regulatornom okruženju – od fragmentirane provedbe do strukturiranog nadzora

Godine 2025. došlo je do golemog pomaka u regulatornom okruženju, prelaskom s fragmentirane provedbe na strukturirani nadzor. Promjene regulatornog vodstva usmjerene na promicanje sigurnog, zdravog i otpornog bankovnog sustava pridonijele su ovoj promjeni. Naime, imenovanje Travisa Hilla za vršitelja dužnosti predsjednika Federalne korporacije za osiguranje depozita (FDIC) u siječnju 2025. bilo je posebno značajno.

Vršitelj dužnosti predsjednika Hill izjavio je da novi fokus FDIC-a uključuje usvajanje otvorenijeg pristupa inovacijama i usvajanju tehnologije, s naglaskom na fintech partnerstva i kriptovalute. Ova promjena načina razmišljanja regulatora FDIC-a, OCC-a i SEC-a otvorila je mogućnost reguliranim institucijama da istražuju digitalnu imovinu bez straha od regulatorne štete.

Što su stabilni novčići?

S novim stavom američke administracije o kriptovaluti, stablecoini su porasli u popularnosti. Stabilni novčići dizajnirani su za održavanje stabilne vrijednosti, obično vezanjem za rezervnu imovinu, kao što je fiat valuta (npr. američki dolar), roba (npr. zlato) ili putem algoritamskih mehanizama.

Primarna svrha stablecoina je kombinirati brzinu i transparentnost digitalne imovine sa stabilnošću cijena tradicionalnih valuta. To je u suprotnosti s drugim kriptovalutama, poput bitcoina, koje mogu doživjeti značajne fluktuacije cijena.

Stablecoin pojedincima omogućuju korištenje kriptovalute s većim povjerenjem da će digitalna imovina zadržati svoju vrijednost. Prednosti stablecoina uključuju:

• Brže transakcije s nižim troškovima
• Decentralizirano financiranje pomaže u trgovini, pozajmljivanju i uzgoju prinosa
• Prekogranični prijenosi za smanjenje ovisnosti o bankama i skupim uslugama doznaka
• Hedging nudi način za izlazak iz nestabilnih pozicija kriptovalute bez pretvaranja u fiat

Iako se stablecoin smatra “stabilnijom” opcijom za kriptovalutu, on dolazi sa rizikom, kao što su:

• Transparentnost rezervi za odgovore na pitanja o tome jesu li rezerve u potpunosti osigurane i dostupne
• Regulatorna nesigurnost i različit tretman globalnih regulatora
• Operativni rizik, uključujući cskrbništvo, upravljanje i ranjivosti pametnih ugovora
• Sistemski rizik, osobito ako je široko prihvaćen u plaćanjima ili integriran s tradicionalnim financiranjem

Što je GENIUS Act i kako je oblikovao regulaciju stablecoina?

Usmjeravanje i uspostavljanje nacionalnih inovacija za američke stabilne kovanice iz 2025. (GENIUS Act) predstavlja ključnu zakonodavnu prekretnicu, signalizirajući namjeru SAD-a da modernizira infrastrukturu digitalnog plaćanja putem reguliranih stabilnih kovanica. Iako je ovo golem korak naprijed, također pokreće raspravu o primjerenosti zaštitnih mjera i političke etike usred tekućih razvoja politike digitalne imovine.

Očekuje se da će GENIUS Act imati značajan utjecaj na tržište stablecoina i širi krajolik kriptovaluta, posebno u ovim ključnim područjima:

• Uspostavljanje regulatornog okvira. Zakon ima za cilj dati jasne smjernice i pravila za izdavanje i upravljanje stablecoinima.
• Zaštita potrošača. Zahtijevajući od izdavatelja da drže rezerve i daju prioritet vlasnicima stablecoina u stečaju, zakon štiti potrošače od mogućih gubitaka.
• Promicanje odgovorne inovacije. Zakon potiče odgovoran razvoj i usvajanje stabilnih kovanica uz istovremeno ublažavanje rizika.
• Jačanje nacionalne sigurnosti. Zakonodavstvo uključuje odredbe za sprječavanje pranja novca i drugih nedopuštenih aktivnosti povezanih sa stabilcoinima.
• Održavanje dominacije američkog dolara. Omogućujući jasan regulatorni put, Zakon osigurava da američki dolar ostane dominantna sila u digitalnom gospodarstvu.

Uz novu regulatornu jasnoću, banke na stablecoin gledaju kao na konkurentnu i stratešku potrebu. Kako sve više ljudi koristi stabilne kovanice za slanje novca kući, slanje međunarodnih doznaka ili vođenje poslovanja, banke osjećaju pritisak da ostanu relevantne u tračnicama digitalnog novca. Jaz između nebankarskih izdavatelja i reguliranih banaka smatra se prilikom za rast.

Iako je ovo uzbudljiva prilika, ona također ima potencijal za ogroman rizik. S novim regulatornim zahtjevima organizacije možda neće imati razvijene kontrole. Ovo pruža priliku stručnjacima za internu reviziju, upravljanje rizikom i usklađenost da pojačaju i osiguraju dobro upravljanje stablecoinom i drugom kriptovalutom unutar vaše organizacije.

SEC Crypto Task Force i druge regulatorne smjernice

SEC-ova Crypto Task Force posvećena je inicijativa za povlačenje jasnijih crta o tome kada digitalna imovina predstavlja “vrijednosni papir” ili ne, osmišljavanje prilagođenih putova otkrivanja i registracije za izdavatelje i posrednike kriptovalute i osiguravanje da se zaštita ulagača primjenjuje na odgovarajući način na tržišta digitalne imovine.

Timovi za reviziju i usklađenost morat će tretirati zaštitu investitora ne kao naknadnu misao, već kao načelo dizajna—osigurati da su sustavi, objave, zaštitne mjere i kontrole strukturirane za transparentnost, odgovornost i oporavak. Osim toga, procjene rizika trebale bi se usredotočiti na rizik druge ugovorne strane, neuspjehe pametnih ugovora, kompromis ključa i nesolventnost posrednika, jer su to područja u kojima se šteta ulagača obično materijalizira u kripto prostoru. Opseg jamstva može se proširiti tako da uključuje pregled koda, skrbničku arhitekturu, potpunost otkrivanja i rezervne mehanizme ili mehanizme oporavka.

U zajedničkoj izjavi među agencijama iz srpnja 2025., OCC, FDIC i Federalne rezerve dale su smjernice o čuvanju kripto imovine, navodeći da se skrbništvo nad kripto kriptografijom razlikuje od skrbništva nad vrijednosnim papirima ili gotovinom te da se ti posebni rizici moraju izričito riješiti. Neke banke iskazuju interes za vanjskim suradnicima za skrbništvo nad kriptovalutama jer nemaju potrebne unutarnje vještine. Iako bi to mogla biti dobra opcija, važno je napomenuti da iako banke mogu eksternalizirati te aktivnosti, ne mogu eksternalizirati rizik.

Iako bankarski regulatori ublažavaju proceduralne prepreke, očekivanja upravljanja rizikom ostat će rigorozna jer bi loša odluka o upravljanju rizikom mogla prouzročiti mnogo štete brendu vaše tvrtke.