&emoji=&slug=kriptovijesti&button_colour=b532ed&font_colour=ffffff&font_family=Poppins&outline_colour=ffffff&coffee_colour=FFDD00)
Dana 11. studenog 2022. burza kriptovaluta FTX propala je, devet dana nakon što je procurila kopija bilance njezinog pridruženog hedge fonda, Alameda Research. Nakon što je otkriveno da su Alameda i FTX značajno isprepleteni i da FTX pati od ozbiljnog nedostatka likvidnosti, klijenti burze su požurili povući svoja sredstva. Mnogi su otkrili da to ne mogu učiniti. Iza kulisa, Alameda je trošio novac na loše trgovine i koristio sredstva klijenata FTX-a za pokrivanje tih gubitaka. Sam Bankman-Fried podnio je ostavku na mjesto izvršnog direktora, a FTX je podnio zahtjev za stečaj. Mjesec dana kasnije uhićen je. Bankman-Fried se suočava s 13 kaznenih točaka, od prijevare do stranog podmićivanja. Implozija FTX-a bila je najspektakularnija u nizu kolapsa industrije kriptovaluta koji su započeli u proljeće 2022.
Moderne kriptovalute pojavile su se 2009. lansiranjem Bitcoina, prve posljedične virtualne valute koja se oslanja na blockchain tehnologiju. Blockchaini su u biti baze podataka; njihova razlikovna značajka je da, umjesto da se oslanjaju na centralizirano tijelo da ih ažurira, koriste neki oblik mehanizma konsenzusa da odluče tko će dodati transakcije u bazu podataka. Mehanizam konsenzusa varira, ali najčešća dva su proof-of-work (kao što ga koristi Bitcoin) i proof-of-stake (kako ga koristi Ethereum). Proof-of-work oslanja se na ljude poznate kao “rudari”, koji potvrđuju transakcije. Proof-of-stake odabire validatore iz skupine ljudi koji posjeduju relevantnu kriptovalutu. U oba slučaja izabrani validatori dobivaju naknadu za svoj rad, a iako bi validator teoretski mogao biti bilo tko, u stvarnosti su ekonomski poticaji doveli do izrazito koncentriranog skupa validatora.
Sa samim javnim raspadom FTX-a, ključala su pitanja o održivosti industrije kriptovaluta. Druge tvrtke za kriptovalute i industrijska udruženja pokušali su odagnati strahove ulagača i odvratiti regulatorna tijela od oštrih mjera, inzistirajući na tome da je FTX samo jedna loša jabuka. No rasplet FTX-a nije bio izolirani incident. Umjesto toga, otkrio je temeljne nedostatke u industriji kriptovaluta. Korijen problema je u tome što se imovina kriptovalute može stvoriti besplatno i bez ograničenja, a neograničena ponuda imovine čini sustav ranjivijim na uspone i padove. Kada iza imovine nema ničega, ne postoje pouzdane financijske računovodstvene prakse ili tehnike vrednovanja koje bi razotkrile lažnu manipulaciju tom imovinom. Rezultat je da su prevaranti požurili u kriptovalute, iskorištavajući složenost i pompe kako bi prevarili neoprezne. Dok Bankman-Fried čeka suđenje, američki kreatori politike moraju ograničiti štete povezane s tehnologijama i poslovnim modelima kriptovaluta. U najmanju ruku, ne bi trebali olabaviti postojeće zakone u ime poticanja inovacija kriptovaluta. No trebali bi razmotriti i ozbiljniju mjeru: potpunu zabranu imovine kriptovalute.
ZABRINUTOSTI KRIPTOVALUTA
Kriptovalute već olakšavaju mnoge različite vrste štete. Izgnane države, uključujući Iran i Sjevernu Koreju, koriste kriptovalute i anonimnost koju one daju za izbjegavanje sankcija i pranje novca. Na primjer, 2022. Pjongjang je navodno ukrao 1,7 milijardi dolara kriptovalute za koju se vjeruje da je koristi za financiranje razvoja balističkih projektila i nuklearnog oružja. Kriptovalute, posebice Bitcoin, postale su najčešći oblik plaćanja za napade ransomwarea koji sve više ciljaju tvrtke i javne usluge jer omogućuje zlobnim akterima koji stoje iza ovih napada da brzo i anonimno prime velike količine novca. Kriptovalute se također sve više koriste za olakšavanje trgovine drogom i ljudima – a anonimnost koju daju korisnicima koči napore organa za provođenje zakona.
Ako se dopusti da nastavi nekontrolirano, neograničeni rast industrije kriptovaluta i njezina buduća integracija s tradicionalnim financijskim sustavom mogli bi proizvesti veliku krizu. Financije temeljene na blokovnim lancima složene su, automatizirane, visoko međusobno povezane i nude goleme mogućnosti za stvaranje poluge jer postoji praktički neograničena ponuda sredstava za posuđivanje. To su one vrste krhkosti koje su dovele do posljednje financijske krize 2008. To je narušilo povjerenje u tradicionalni financijski sustav, a industrija kriptovaluta zalutala je u olupinu, promovirajući se kao pouzdana alternativa bankama. Unatoč tvrdnjama industrije, većina onih koji su uložili u kriptovalute izgubili su novac. Oni koji su već razočarani tradicionalnim financiranjem vjerojatno će postati još ciničniji nakon svojih gubitaka u kriptovaluti, a taj cinizam može imati daljnje posljedice. Kako kaže profesor David Golumbia, autor Politika Bitcoina, ustvrdio je da se velik dio razgovora o kriptovaluti oslanja na desničarsku retoriku o zlu vlade. Postoji opasnost da se članovi zajednica kriptovaluta, ogorčeni zbog svojih gubitaka, usmjere u ekstremne internetske zajednice.
Kriptovalute također dolaze s ekološkim troškovima. Bitcoin i druga sredstva kriptovalute koja se oslanjaju na proof-of-work blockchaine zahtijevaju od rudara da pokreću računala koja troše enormne količine električne energije. Napajanje ovih računala ponekad je zahtijevalo toliko energije koliko troši cijela Nizozemska — zemlja od oko 17 milijuna ljudi. Osim emisija koje rezultiraju, rudarenje relativno brzo sagorijeva računalnu opremu, pridonoseći elektroničkom otpadu i globalnoj nestašici poluvodičkih čipova.
Trenutačno postoji samo pet osoba koje mogu odobriti predložene promjene bitcoinovog ključnog softvera blockchaina.
S obzirom na mnoge probleme s kriptovalutom, čini se glupo dopustiti industriji da nastavi ovakvu kakva jest osim ako se ne može dokazati da ima dokazive prednosti. Ali teško je identificirati bilo kakve prednosti. Čelnici industrije i lobisti obično tvrde da je primarna korist kriptovalute njezina decentralizacija. S obzirom na ponekad dvojbene rezultate tradicionalnih financijskih institucija, izgledi za istinski decentraliziran sustav, koji ne zahtijeva korištenje ili povjerenje posrednika, svakako su privlačni. Nažalost, ta je perspektiva nerealna. Decentralizacija tehnologije ne jamči da će stvarna kontrola te tehnologije ostati decentralizirana. Umjesto toga, ekonomski poticaji doveli su do iznimno koncentriranih skupova validatora transakcija, ostavljajući korisnike ovisnima o tim malim skupinama ljudi. Nadalje, lanci blokova su softver, a korisnici ovise o ljudima koji programiraju softver – ljudima koji mogu imati sukob interesa ili mogu pogriješiti prilikom programiranja. Softver nikada nije besprijekoran, s vremenom se degradira, a hakeri uvijek nastoje iskoristiti njegove ranjivosti. To znači da se softver mora stalno održavati – opet, često od strane odabrane grupe ljudi. Uzmimo jedan primjer, nedavno izvješćivanje u Wall Street Journal otkrio je da trenutno postoji samo pet osoba koje mogu odobriti predložene promjene u Bitcoinovom ključnom softveru blockchaina. Nekim aplikacijama izgrađenim na blockchainu upravlja se na decentraliziran način, ali donošenje odluka još uvijek leži u rukama male skupine korisnika. To je daleko od tvrdnji o decentralizaciji koje dolaze od entuzijasta i zagovornika kriptovaluta.
Ukratko, najbolje što industrija kriptovaluta može ponuditi je verzija tradicionalnog financijskog sustava koji ostaje ekonomski centraliziran, ali ima više ranjivosti zbog svojih pokušaja tehnološke decentralizacije. Budući da je financiranje temeljeno na blockchainu toliko složeno, ono je samo po sebi krhko. Kolapsi koji su započeli 2022. nisu bili ekstremi nego simptomi sistemskih problema u industriji kriptovaluta.
RUŠENJE KRIPTOVALUTA
Kreatori politike koji priznaju da štete blockchain tehnologije nadmašuju njezine dobrobiti mogu vjerovati da je državna intervencija opravdana, ali se pitaju je li uopće moguća. Obmanjujuća retorika o decentralizaciji kriptovalute koristi se kako bi se regulatori uvjerili da softver odlučuje, implicirajući da ne postoje poslovni subjekti ili ljudi koje treba regulirati. Ali stvarnost je da se regulacija može primijeniti na mnogo različitih posrednika koji su ključni za rad kriptovalute. Na primjer, tradicionalni poslovni subjekti upravljaju centraliziranim mjenjačnicama koje služe kao pristupnici tržištima kriptovaluta. Kad bi Kongres usvojio zakon koji im zabranjuje uvrštavanje imovine kriptovaluta, tržište kriptovaluta bi brzo nestalo. Alternativne decentralizirane burze postoje, ali zabrana bi se mogla primijeniti i na njih, jer je kontrola nad tim burzama obično koncentrirana u rukama nekoliko ljudi.
Protivnici zabrane kriptovalute često tvrde da bi takva akcija ograničila buduće korisne inovacije blockchaina. Međutim, nema razloga za strah. Mnoge od najrazvikanijih inovacija, uključujući digitalne valute središnje banke, uopće ne zahtijevaju blockchain. Sama tehnologija blockchain ima iznimno ograničenu korisnost. Mehanizmi konsenzusa koji omogućuju funkcioniranje blockchaina su inherentno manje učinkoviti i skuplji od centraliziranih alternativa; moraju biti, inače bi lošem glumcu bilo prelako preuzeti vlast. Uistinu, 2022. godine više od 1500 tehnoloških stručnjaka potpisalo je pismo čelnicima američkog Kongresa u kojem se navodi da je “po samom dizajnu blockchain tehnologija slabo prikladna za gotovo svaku svrhu koja se trenutno reklamira kao sadašnji ili potencijalni izvor javne dobrobiti.”
Kriptovaluta se, unatoč suprotnim argumentima njezinih zagovornika, može regulirati.
Ako kreatori politike još uvijek oklijevaju usvojiti izravnu zabranu, onda je druga najbolja alternativa strogo provođenje propisa koji su već na snazi. Bankarski regulatori trebali bi koristiti postojeća bonitetna pravila kako banke ne bi bile izložene rizicima imovine kriptovaluta, a regulatori vrijednosnih papira trebali bi provoditi postojeća pravila kako bi zaštitili male ulagače od neregistriranih ponuda kriptovaluta i prijevara. Srećom, nakon neuspjeha FTX-a, i bankarska regulatorna tijela i Komisija za vrijednosne papire i burzu SAD-a udvostručili su svoje napore da zauzdaju industriju kriptovaluta, jasno stavljajući do znanja da je regulacija bila moguća cijelo vrijeme. Iako postoje zakonodavna poboljšanja koja bi mogla ojačati regulaciju bankarstva i vrijednosnih papira, prilagođeni računi za kriptovalute koji su do sada predstavljeni u Kongresu su neadekvatni. Uz odredbe osmišljene da ograniče nadležnost SEC-a nad industrijom kriptovaluta i uvedu neke vrste imovine kriptovaluta u srce bankovnog sustava, ovi su zakoni osmišljeni da legitimiziraju i prilagode kriptovalutu, kako bi joj omogućili privlačenje sredstava od institucionalnih ulagača i na drugi način integraciju s tradicionalni financijski sustav. Oni ne bi zaštitili gospodarstvo i javnost od kriptovalute, već bi radije preinačili zakon u korist kriptovalute.
Kriptovaluta se, unatoč suprotnim argumentima njezinih zagovornika, može regulirati. Ali koraci za to bit će podložni dugotrajnom i dobro poznatom problemu geografske arbitraže. Ako Sjedinjene Države krenu u akciju, moguće je da će kriptovaluta migrirati negdje drugdje. Međutim, budući da se globalna industrija kriptovaluta uvelike oslanja na financiranje američkih tvrtki rizičnog kapitala, ostaje otvoreno pitanje bi li industrija mogla preživjeti bez tog financiranja.
Neki su izrazili zabrinutost zbog gubitka prednosti Sjedinjenih Država kao globalnog predvodnika u inovacijama kriptovaluta, ali nepoželjno je biti predvodnik u ovako štetnim inovacijama. Veću zabrinutost izaziva razvoj offshore industrije kriptovaluta, što bi moglo prouzročiti štetu koja bi se prelila u Sjedinjene Države. Slična zabrinutost zbog prelijevanja iz tradicionalnih financijskih aktivnosti potaknula je međunarodne napore da se pristane na globalne standarde financijske regulacije, ponajviše u pogledu kapitalnih zahtjeva banaka. Međunarodna tijela kao što su Baselski odbor za nadzor banaka, Odbor za financijsku stabilnost i Međunarodna organizacija komisija za vrijednosne papire već rade na koordinaciji pristupa regulaciji kriptovaluta. Sjedinjene Države trebale bi nastaviti sudjelovati u tim naporima kako bi se ograničila šteta koju bi kriptovaluta mogla napraviti na globalnoj razini. Ali nema razloga za odgodu u borbi protiv kriptovalute kod kuće.
Učitavam…
 &emoji=&slug=kriptovijesti&button_colour=b532ed&font_colour=ffffff&font_family=Comic&outline_colour=ffffff&coffee_colour=FFDD00)
