Tokenizacija financijske imovine potiče val eksperimentiranja s blockchainom – Global X ETF-ovi

Javni lanci blokova popularizirali su koncept tokenizacije vrijednosti, koji je u početku privukao pažnju zbog olakšavanja trgovine i upravljanja imovinom kao što su digitalna umjetnost i vlasništvo. Bilo je samo pitanje vremena prije nego što će se tokenizacija probiti do financijske imovine, proces koji je dobio zamah 2023. godine.

Vjerujemo da je rana tokenizacija vrijednosnih papira s fiksnim prihodom kao što su američki trezorski zapisi (T-bills) i privatni kreditni zajmovi trend u nastajanju i potencijalni temelj na kojem bi se financijska tržišta mogla proširiti na tračnice blockchaina.

Ovaj je članak dio serije koja dublje zaranja u ovogodišnju iteraciju našeg glavnog istraživačkog rada, Charting Disruption.

Ključni zahvati

• Očekuje se da će tržište tokeniziranih obveznica porasti s ispod 1 milijarde dolara danas na približno 1 trilijun dolara do 2030. godine.^1,2
• Tokenizacija vrijednosnih papira kao što su trezorski zapisi reprezentativna je za tekuće eksperimentiranje koje nastoji iskoristiti mogućnosti lanaca blokova za modernizaciju tradicionalnih financijskih tračnica.
• Privatni kreditni zajmovi tržište su u nastajanju za tokenizaciju, s obzirom na njihov potencijal da olakšaju pristup mogućnostima financiranja za tvrtke i poduzetnike širom svijeta.

Dinamika prinosa ubrzava istraživanje tokeniziranih trezorskih zapisa

2023. bila je godina u kojoj su ulagači iskoristili najveće prinose na trezorske zapise u više od desetljeća. U kombinaciji s općim padom likvidnosti i niskom potražnjom za zaduženjem preko DeFi protokola, dovođenje visokoprinosnih trezorskih zapisa u lanac pokazalo se kao uvjerljiva prilika.

Ono što je rezultiralo je nekoliko onchain aplikacija s dopuštenjem koje su se strateški pozicionirale kako bi iskoristile ovu priliku. Danas tokenizirani trezorski zapisi omogućuju provjerenim onchain ulagačima da pristupe ovim atraktivnim prinosima u formatu izvornom za blockchain.

Tržište tokeniziranih trezorskih zapisa doživjelo je izvanredan rast između siječnja i studenog 2023., skočivši preko 600% i dosegnuvši vrijednost od približno 700 milijuna dolara.³ S projekcijama da će tržište tokenizirane financijske imovine dosegnuti 4 trilijuna dolara do 2030. godine, s tokeniziranim obveznicama u vrijednosti od približno 1 bilijun dolara, eksperimenti koji se odvijaju danas predstavljaju najranije pokušaje definiranja standarda koji bi mogli upravljati izdavanjem vrijednosnih papira u budućnosti. ^4,5

U trenutnom rudimentarnom stanju, tokeniziranim trezorskim zapisima upravlja se pomoću interne knjige za obradu transakcija u i iz temeljne imovine. Dokumentacija vlasništva tokena u međuvremenu je potpuno onchain proces. Iako trenutni proces upravljanja sredstvima tokeniziranih trezorskih zapisa nije u potpunosti onchain ili automatiziran, lanci blokova trenutno se koriste za pružanje operativne poluge procesu upravljanja fondovima.

Kako bi se ostvarile sve prednosti tokenizacije, trezorski zapisi i druga financijska imovina morat će se izdati u skladu s univerzalnim standardima koji su kompatibilni s blockchain infrastrukturom. Iako se ne očekuje da će se to dogoditi u kratkom roku, očekujemo da će se institucionalno eksperimentiranje s tokenizacijom ubrzati odavde.

Tijekom ove razvojne faze, sudionici će vjerojatno otkriti značajne prednosti koje mogu proizaći iz usklađivanja financijske imovine s blockchain mrežama, uključujući omogućavanje da ta imovina služi kao visoko učinkovit i univerzalno prihvaćen kolateral u nizu financijskih i nefinancijskih aplikacija, jednostavnost prijenos i razmjena, kreativno iskorištavanje prinosa kao što su samootplativi zajmovi i još mnogo toga.

Tokenizirani privatni kredit može otvoriti vrata učinkovitijem i pristupačnijem financiranju

Potražnja za onchain tokeniziranim privatnim kreditnim zajmovima također je stalno rasla tijekom godine, dosegnuvši ukupnu aktivnu vrijednost zajma od preko 600 milijuna USD od listopada 2023.⁶ Prema jednoj procjeni, tokenizirani privatni kreditni zajmovi aktivni su u osamnaest zemalja izvan SAD-a. Financiranje projekata već obuhvaća brojne industrije, uključujući fintech, automobilsku industriju i inicijative za ugljik.⁷

Onchain privatni kreditni zajmovi pružaju određenu učinkovitost u usporedbi s DeFi-jevim modelom prekomjerne kolateralizacije. Konkretno, ovi zajmovi mogu koristiti kombinaciju offchain imovine i poslovnog prihoda kao kolateral, značajno povećavajući kapitalnu učinkovitost zajmova, dajući kredit nedovoljno opskrbljenom stanovništvu i pružajući ulagačima sve raznovrsnije mogućnosti prinosa.

Blockchain tehnologija i pametni ugovori igraju ključnu ulogu u automatizaciji zadataka i optimizaciji operacija u fondovima likvidnosti zajmova. Konkretnije, tokeni se koriste za omogućavanje višestrukih svrha, uključujući predstavljanje vlasničkih prava nad imovinom izvan lanca na lancu blokova, odražavanje pružene likvidnosti i potraživanja zajmodavca prema glavnici zajma i obračunatim kamatama te olakšavanje upravljanja operacijama protokola, kao što je određivanje rizika skupa zajmova parametri.

Zaključak: Pojavljuje se tokenizacija financijske imovine

Očekujemo porast napora za povećanje učinkovitosti i mogućnosti unutar obveznica, privatnih kreditnih tržišta i druge financijske imovine, potaknut tokenizacijom imovine. Među brojnim potencijalnim prednostima tokenizacije financijske imovine, ističemo dvostruki učinak demokratiziranja pristupa financijskim tržištima uz istovremeno širenje usvajanja blockchain tehnologije. Ako eksperimentiranje s tokenizacijom imovine donese očekivane rezultate, globalna financijska tržišta mogla bi eksponencijalno povećati kapitalnu učinkovitost u budućnosti.