Zach Pandl iz Grayscalea kaže da bi pauza Fed-a mogla označiti dno Bitcoina

Model koji se temelji na ciklusu nudi manje povoljan vremenski okvir. Prema Grayscaleu, Bitcoin je povijesno dosegao dno oko godinu dana nakon vrhunca ciklusa i otprilike dvije i pol godine nakon svakog prepolovljenja. Prethodna medvjeđa tržišta također su proizvela prosječna povlačenja od oko 80%.

Slijedeći taj obrazac, Grayscaleova analiza pokazuje da bi se Bitcoin mogao suočiti s većom prodajom prije nego što dosegne najnižu razinu u rujnu ili listopadu. Pad od 80% u odnosu na najnoviji vrhunac ciklusa također bi ostavio imovinu znatno ispod razina dosegnutih tijekom nedavnog pada ispod 60.000 USD.

Međutim, Grayscale ne očekuje da će trenutni pad odgovarati ranijim gubicima jer je institucionalno sudjelovanje ostalo jače nego u prošlim ciklusima. Upravitelj imovine vjeruje da je rastuća uloga Bitcoina u investicijskim portfeljima učinila makro uvjete korisnijima od prepolovljenja povijesti pri procjeni tržišta.

Politika Feda može odrediti zadržava li se niska vrijednost Bitcoina

Prema Pandlu, prethodna medvjeđa tržišta Bitcoina često su se podudarala s usporavanjem gospodarskog rasta ili porastom realnih kamatnih stopa. Trenutačni pad također se razvio jer su ulagači cijenili mogućnost dodatnog pooštravanja Fed-a, a stvarni troškovi zaduživanja su porasli.

Ako kreatori politike završe s podizanjem stopa dok gospodarska aktivnost ostane stabilna, Pandl vjeruje da Bitcoinu možda neće trebati još jedan veliki pad da dovrši svoje medvjeđe tržište. Ponovno povećanje troškova zaduživanja oslabilo bi taj slučaj, osobito ako ustrajna inflacija prisili Fed da zadrži restriktivnu politiku.

Grayscale je iznio sličan argument u tržišnoj bilješci iz lipnja u kojoj je politika Fed-a identificirana kao jedan od tri uvjeta koji utječu na šanse Bitcoina da osigura nisku razinu ciklusa. Druga dva uključivala su napredak u vezi s Zakonom o jasnoći i poboljšanjem financijskog položaja Strategije.

Njegov osnovni slučaj pretpostavio je da će zakon o strukturi tržišta digitalne imovine proći Senat, da će Strategija ojačati svoju bilancu, a Fed će izbjeći dodatna povećanja stopa. Grayscale je upozorio da bi kvar u tim područjima mogao povećati pritisak na Bitcoin.

“Ako se rizici pada materijaliziraju, mogli bismo vidjeti daljnji umjereni pad bitcoina”, rekao je Pandl.

Objašnjavajući taj slabiji ishod, Pandl je ukazao na mogućnost da Zakon CLARITY ne bude usvojen ove godine, da bi kompanije za digitalnu imovinu mogle nastaviti smanjivati ​​zaduženost, a Fed bi mogao povećati stope jer je inflacija i dalje visoka.

Zakon CLARITY uspostavio bi federalnu tržišnu strukturu za digitalnu imovinu i pružio pravila za burze, programere i izdavatelje tokena. Prema ažuriranim informacijama Senata citiranim u ranijem izvješću, zakon je dospio u kalendar Senata nakon odobrenja odbora, ali je još uvijek zahtijevao raspravu, moguće amandmane i 60 glasova.

Pad Bitcoina ispod 60.000 dolara dodao je hitnost tim rizicima. Prethodna analiza crypto.news otkrila je da su odljevi fondova kojima se trguje na promptnoj burzi i likvidacije financijske poluge pojačali rasprodaju dok su trgovci pokušavali obraniti područje od 60.000 USD.

Novčana rezerva Strategya smanjila je ključni tržišni rizik

Otkako je Grayscale objavio svoju procjenu u lipnju, Strategy je poduzeo korake za koje upravitelj imovine smatra da podržavaju financije tvrtke i strukturu cijena Bitcoina.

Izvješće Grayscale Research od 6. srpnja ispitalo je Strategyjevu odluku da proda 3588 Bitcoina za oko 216 milijuna dolara. Umjesto da transakciju tretira kao dokaz financijskih poteškoća, Grayscale je tvrdio da je prodaja ojačala bilancu tvrtke i smanjila financijski pritisak.

Strategy je iskoristio prihode kako bi podmirio obveze dividende povlaštenih dionica i napunio svoje dolarske rezerve. Prema Grayscaleu, transakcija je podigla tu rezervu na oko 2,55 milijardi dolara, osiguravajući dovoljno gotovine da pokrije gotovo 17 mjeseci isplate dividende prema obvezama koje su tada postojale.

Pandl je napisao da je financijska struktura Strategyja ostala dobro podržana unatoč zabrinutosti nekih sudionika na tržištu. Grayscale je također tvrdio da je veći novčani međuspremnik smanjio mogućnost da će tvrtki trebati hitno financiranje ili dodatna prodaja Bitcoina tijekom velike volatilnosti tržišta.

Prema Strategyjevom ažuriranom okviru riznice, tvrtka može izdati dionice ili prodati Bitcoin kada je to potrebno za održavanje dovoljno dolara za dividende. Grayscale vjeruje da ta politika tvrtki daje više prostora za upravljanje obvezama i uklanja neke neizvjesnosti oko strukture kapitala.

Objava je u početku gurnula Bitcoin prema 61.000 dolara prije nego što se kriptovaluta oporavila iznad 63.000 dolara. Grayscale je protumačio poboljšanu gotovinsku poziciju kao čimbenik koji bi mogao pomoći Bitcoinu da uspostavi trajniji donji nivo smanjivanjem strahova od prisilne prodaje od svog najvećeg korporativnog vlasnika.

Pandlov makro-temeljen izgled još uvijek ovisi o uvjetima koji nisu u potpunosti razriješeni. Grayscaleova procjena ostavlja trenutnu nisku vrijednost ranjivom ako inflacija izazove novo povećanje Fed-a, ekonomski rast se pogorša ili napredak politike zastane, dok bi stabilan rast i nepromijenjene stope poduprli slučaj da je dno Bitcoina već na mjestu.