Zašto je trgovanje bitcoinom (BTC) danas niže?

Bitcoin BTC$90.096,22vodeća kriptovaluta po tržišnoj vrijednosti, pala je nakon prekonoćnog smanjenja stope Fed-a. Razlog vjerojatno leži u Fed-ovim porukama, koje su trgovce učinile manje uzbuđenim oko budućeg popuštanja.

Fed je u srijedu snizio referentnu kamatnu stopu za 25 baznih bodova na 3,25% kao što se i očekivalo i najavio da će početi kupovati kratkoročne trezorske zapise za upravljanje likvidnošću u bankarskom sustavu.

Ipak, BTC se trgovao ispod 90.000 dolara u vrijeme tiska, što predstavlja pad od 2,4% od ranih sati trgovanja u Aziji, prema podacima CoinDeska. Ether je pao za 4% na 3.190 USD, dok je CoinDesk 20 indeks pao za više od 4%.

Mjera smanjenja rizika vjerojatno je posljedica rastućih znakova internih Fed-ovih podjela oko balansiranja kontrole inflacije i ciljeva zapošljavanja, zajedno sa signalima izazovnijeg puta za buduća smanjenja stopa.

Dva su člana glasala za to da nema promjena u srijedu, ali pojedinačne prognoze otkrivaju da je šest članova FOMC-a smatralo da smanjenje nije “prikladno”.

Osim toga, središnja banka predložila je samo još jedno smanjenje stope u 2026., razočaravajući očekivanja za dva do tri smanjenja stope.

“Fed je podijeljen, a tržište nema pravi uvid u buduću putanju stopa od sada do svibnja 2026., kada će predsjednik Jerome Powell biti smijenjen. Zamjena Powella Trumpovim lojalistom (koji će agresivno gurati na snižavanje stopa) vjerojatno je najpouzdaniji signal za stope. Do tada, međutim, ima još 6 mjeseci”, Greg Magadini, direktor derivata u Amberdata, rekao je za CoinDesk.

Dodao je da je najvjerojatnija pojava od sada potrebno “razduživanje” ili pad tržišta” kako bi se Fed uvjerio u odlučno niže stope.

Shiliang Tang, upravljački partner Monarq Asset Managementa, rekao je da BTC prati tržište dionica niže.

“Kriptotržišta su u početku porasla zbog vijesti, ali su postojano padala otkako su, zajedno s burzovnim burzama, s testiranjem BTC-a, ali nisu uspjela probiti lokalni vrh od 94 tisuće dolara po treći put u dva tjedna”, rekao je Tang za CoinDesk.

Dodao je da je implicirana volatilnost nastavila padati s posljednjim velikim tržišnim katalizatorom u godini iza nas.

Upravljanje likvidnošću, a ne QE

Iako je kripto zajednica brzo nazvala Fedov program upravljanja pričuvama dobrim starim kvantitativnim popuštanjem (QE) koje je potaknulo preuzimanje rizika bez presedana u razdoblju 2020.-21., to nije nužno tako.

Program upravljanja rezervama uključuje kupnju kratkoročnih trezorskih zapisa od FED-a u iznosu od 40 milijardi dolara. Iako ovo doista proširuje bilancu stanja, učinjeno je primarno kako bi se riješili problemi likvidnosti na tržištima novca bez obvezivanja na proširenje bilance stanja ili održivo smanjenje prinosa.

Tradicionalni QE ciljao je na dugoročne trezorske obveznice i vrijednosne papire osigurane hipotekom kako bi agresivno smanjio dugoročne prinose i ubrizgao bilijune u gospodarstvo, izravno povećavajući likvidnost za špekulativna ulaganja.

Osnivač Steno Researcha, Andreas Steno Larsen, najbolje se izrazio o X, “Ovo nažalost nije Lambo QE. Više kao 'moj Uber udaljen je 7 minuta' QE.”

Prema nekim promatračima, najnoviji implementirani program je preventivni udar protiv potencijalne nestabilnosti na tržištima novca poput one iz 2019.

“Umjesto da riskira strku u stilu 2019., Fed sada tiho kupuje jastuk. Fed se jednostavno brine da financijski sustav ima dovoljno prostora za disanje da preživi proljeće bez da nešto pukne”, rekao je pseudonimni promatrač EndGame Macro.