Zlato do vrha bitcoina i srebra na putu do 4K po oz, kaže Goldman Sachs

Goldman Sachs zlato vidi kao daleko bolju zaštitu od urušavanja dolara od Bitcoina.

U posljednjih nekoliko desetljeća, kada su američke kamatne stope porasle, ulagači bi imali tendenciju da prodaju zlato i kupuju američku riznicu, tražeći veće prinose.

Ali ta dugoročna veza prekinula se u veljači 2022. godine, kada su zapadne financijske vlasti prešle na zamrzavanje imovine Rusije središnje banke nakon invazije predsjednika Vladimira Putina na Ukrajinu.

Ovo je bio poziv za buđenje, kaže Lina Thomas, roba stratega iz Goldman Sachsa. Ulagači drže riznice ili eure jer su bez rizika, ali ako te imovinu mogu zamrznuti ili zaplijeniti strani političari “onda imamo problem”.

Prema Goldmanovoj analizi, Rusija je pazila da vrati svoje zlatne rezerve koje se održavaju u inozemstvu.

Ali zamrzavanje imovine nije samo problem za Rusiju. Našteti globalnom sustavu kada postavljate sankcije, kaže Thomas (govoreći na webinaru koji je domaćin savjetovanja o energetskom ulaganju Veriten).

S malo vjere među ulagačima da će SAD moći obuzdati deficit trilijuna dolara, obveznice blagajne nisu sigurno utočište kakvi su nekada, pa su i drugi međunarodni središnji bankari odlučili dodati i svoje gomile zlata.

Prije 2022. godine kupovina Central Bank bila je 17 tona mjesečno, kaže Thomas. Od Ukrajinskog rata, oni su narasli na prosječno 22 tone mjesečno, ali izuzetnih 94 tona mjesečno.

Kina (najveća zemlja za rudarstvo zlata, koja ograničava izvoz) ima za cilj povećati zlato na 20% rezervi. Rusija, br. 2 rudar i najveći izvoznik, rado su se prodali u zlatno bijes, iako se velik dio njihove opskrbe sada usmjerava poput bivšeg ne-izvora Armenije i Kazahstana.

Binge za kupovinu zlata u središnjoj banci trebala bi se nastaviti barem još dvije godine. To je dovoljna potražnja, figura Goldmana, da potakne cijenu do 4000 dolara za uncu, što je otprilike 30% porastao s trenutnih 3.400 dolara.

Mnoge središnje banke pohranjuju svoje zlato u Švicarskoj, koja ima ogromne mogućnosti svoda. Kako cijene zlata i dalje rastu, postaje jeftinije za pohranu. “Možete doći do 20% rezervi ili povećanjem volumena ili kada se istaknuta vrijednost povećava.”

Da li bi se ovaj trend preokrenuo ako bi mir izbio? Ne puno, kaže Thomas, koja je doktorirala na Harvardu o povijesti Dollara kao sigurnom utočištu. “Jednom kada prijeđete Rubicon, malo je škakljivo vratiti se od toga”, kaže ona. Izdvajanja zlata vjerojatno će biti ljepljive. Moglo bi trebati 20 godina da makro alokatori povrati dovoljno povjerenja da ponovno prodaju zlato, kaže Thomas.

I prodati za što uopće? Bitcoin? Srebro? Ulje?

Daan Struyven, Goldmanov suigrač za istraživanje Global Commstvo, kaže da analiza nagrada za rizik favorizira zlato. I Bitcoin i Gold su u posljednje tri godine mnogo porasli, a ograničena opskrba svake imovine „daje povjerenje ulagačima koji su zabrinuti zbog bijesne inflacije koja bi mogla biti uzrokovana agresivnim povećanjem ponude novca.“

“Bitcoin je nestabilniji i osjetljiviji na izvlačenje, a pozitivnije je povezan s tehnološkim dionicama. Bitcoin i dionice djeluju dobro kada su rizični raspoloženje pozitivno”, kaže Struyven.

Dakle, ako se želite zaštititi od rizika od kapitala, “niža korelacija i niža volatilnost podrazumijevaju prilično značajnu pozitivnu raspodjelu zlatu”, kaže on.

Malo je vjerojatno da će rudari zlata iznenada pronaći velike nove mine; Dobre rezerve su već iscrpljene, dublje je potrebno vrijeme. Svake godine rudari dodaju otprilike 1% ukupnom zlatu u opticaju.

Što se tiče nafte, Goldman vidi da zapadni Teksas intermedijar pada na niskih 50 -ih/bbl do sredine 2026. godine, jer rast opskrbe nadmašuje sporednu potražnju.

Zašto ne kupiti srebro? Thomas iznosi tri razloga: srebrni se s vremenom probijaju, to se degradira. Zlato drži svoj oblik, daleko je oskudnije i budući da je zlato 100 puta vrijednije kilograme za kilogram, možete premjestiti milijardu dolara Buillion u koferu umjesto konvoja prikolica koje su vam potrebne za istu vrijednost srebra. Također, središnje banke nemaju interesa za posjedovanje srebra. MMF nije prepoznat kao rezervna imovina i nije prisutna ni u jednoj modernoj bilanci središnje banke. Srebro je više industrijski metal, a budući da je potražnja prociklična (za solarne panele, elektroniku itd.) Nije dobra zaštita od ekonomskog pada.

Tržište zlata je samo .5% vrijednosti tržišta kapitala, kaže Thomas. Dakle, čak i maleni pomak u raspodjeli imat će ogroman utjecaj. Za središnje banke veća je cijena zlata, što je lakše pohraniti – trebat će im manje unci za izgradnju dodjele od 20% dolara.

Još uvijek se ne prodaje na varvaznoj relikviji? Samo kupite plave čip. Cijena u gramima zlata, S&P 500 je smanjen za 30% od 2022 do 58 grama.

ForbesZašto oživljavanje stare rudnik zlata u Idahu stvar je nacionalne sigurnostiPo Christopher HelmanForbesPortfelj rijetke Zemlje od 800 milijuna dolara od najbogatije žene u AustralijiPo Christopher HelmanForbesPovrat vjetra na moru? Trump dopušta ponovno pokretanje projekta od 5 milijardi dolaraPo Christopher HelmanForbesUpoznajte sićušnu startup zgradu Stargate, OpenAi -ov Moonshot u iznosu od 500 milijardi dolaraPo Christopher Helman