Bitcoin rudari ponovno u modu preživljavanja — opet

Ovaj se članak prvi put pojavio u Miner Weeklyju, tjednom biltenu BlocksBridge Consultinga koji njeguje najnovije vijesti o rudarenju bitcoina i analizi podataka iz TheMinerMaga. Pretplatite se na primanje u inbox jednom tjedno.

Bitcoin se ohladio na niskih 100 tisuća dolara, s onih vrtoglavih vrhova od preko 120 tisuća dolara ranije ove godine. Taj retracement ima hashprice koji se kreće oko 42 USD po PH/s — koketira s linijom od 40 USD koja često označava granicu između “uskih marži” i “vremena za isključivanje”.

Pad ne pritišće samo rudare — on odjekuje uzvodno prema proizvođačima poput Bitmaina, koji se u ovom ciklusu snažno oslanjao na prodaju u bitcoinima kako bi održao protok narudžbi dok se tržište usmjeravalo prema kupcima.

Uzmimo američki Bitcoin (ABTC), koji je obećao 2.776 BTC za financiranje otprilike 17.000 U3S21EXPH ASIC-ova ukupne vrijednosti oko 15 EH/s. Ugovor, vrijedan 333 milijuna dolara, podrazumijevao je dogovorenu cijenu BTC-a od oko 120 tisuća dolara.

Evo kako to funkcionira, prema najnovijem 10-Q Huta 8: umjesto plaćanja gotovinom, ABTC je založio bitcoin kao kolateral. Vlasništvo nad tim kovanicama ne prenosi se odmah na Bitmain. Kako se svaka serija rudara otprema, odgovarajući pro-rata dio zaloga postaje “iskupiv” — što znači da ABTC može otkupiti te BTC-ove plaćanjem Bitmainu gotovinom po fiksnoj cijeni ili dopustiti Bitmainu da ih zadrži kao plaćanje za tu isporuku. Period otkupa traje oko 24 mjeseca od primjenjivog datuma zalaganja.

Ta je postavka imala savršenog smisla kada je bitcoin letio. Rudari su se mogli proširiti bez dampinga svojih udjela, a Bitmain je osigurao velike narudžbe uz jake vrijednosti. Ali s BTC-om koji je sada blizu 100 tisuća dolara, matematika se okreće: za svaku isporuku isporučenu na slabije tržište, ABTC ima manje poticaja za otkup, a Bitmain na kraju bude plaćen u kovanicama u vrijednosti manjoj od izvorne vrijednosti fakture.

Ako bitcoin još više klizne, Bitmain bi mogao skupiti BTC u vrijednosti daleko manjoj od cijene tih platformi – nakon što je dvije godine čekao na nagodbu. Nije idealno, ali ipak bolje nego sjediti u skladištima neiskorištenog inventara kao 2022.

Veći zaključak: pregovaračka moć vratila se rudarima. U ovom su ciklusu zaključili fleksibilne poslove osigurane BTC-om koji rizik cijene prebacuju na proizvođača.

Ali sami rudari također smanjuju likvidnost u trenutnom okruženju. CleanSpark je prodao 97% svoje proizvodnje u listopadu — što je najveća prodaja od dna medvjeđeg tržišta 2023. — dok su MARA-ini programi prinosa posrnuli. Njegova pozajmljiva knjiga od 10.377 BTC donijela je 9,6 milijuna dolara kamata tijekom prošlog tromjesečja, ali neto gubitak od 101 BTC s zasebno upravljanog računa za trgovanje s Two Primeom gotovo je to izbrisao.

Pa ipak, s druge strane prolaza, HPC i AI bum ne mogu izgledati drugačije. IREN je upravo sklopio 9,7 milijardi dolara vrijedan GPU-cloud ugovor s Microsoftom, a Cipher je slijedio 5,5 milijardi dolara vrijedan ugovor o najmu s AWS-om — oba su objavljena ovaj tjedan. Na tržištu gdje hashprice klizi prema 40 USD, te obveze hiperskale naglašavaju koliko je energije ulagača rotirano od bitcoina do računanja.

Vijesti o regulativi

• Zajednica sjevernog Teksasa glasa protiv osnivanja grada koji bi regulirao MARA-in rudnik Bitcoina – Texas Tribune

Novosti o hardveru i infrastrukturi

• HIVE povećava Bitcoin Hashrate na 23 EH/s, proširuje HPC otisak s akvizicijom zemljišta od 1,6 milijuna dolara – TheMinerMag
• Northern Data prodaje Bitcoin Mining Peak Mining za do 200 milijuna dolara – TheMinerMag

Korporacijske vijesti

• Core Scientific najavljuje raskid ugovora o spajanju s CoreWeaveom – Link
• Canaanov ugovor s Japanom označava prvi državni projekt rudarenja bitcoina u zemlji – The Block
• MARA tuži kako bi blokirala glasanje okruga Teksas stvaranje grada oko svog rudnika bitcoina – TheMinerMag
• MARA je ostvarila rekordnu dobit od 123 milijuna dolara uparujući bitcoin operacije s novom snagom i AI imovinom – The Block

Financijske vijesti

• Dionice IREN-a porasle su za 20% na 9,7 milijardi dolara vrijednom Microsoft AI Cloud ugovoru – TheMinerMag
• Zalihe šifara porasle su 16% na 5,5 milijardi dolara vrijednom AWS zakupu za ubrzavanje AI ekspanzije – TheMinerMag
• Cipher planira ponudu duga od 1,4 milijarde USD za financiranje HPC podatkovnog centra u Texasu nakon dogovora s AWS-om – TheMinerMag
• Canaan osigurava 72 milijuna dolara od Brevana Howarda, Galaxyja i Weissa dok dionice Bitcoina padaju – TheMinerMag