Crypto News: Ethena's USDE nije stabblecoin, kaže osnivač OKX

OKX osnivačica Star Xu upozorava da je USDE Ethena nije stabilno nakon Binancea DePega, pozivajući na razmjene da to tretiraju kao tokenizirani hedge fond.

Ethena USDE vratila se u fokus nakon što je prošlog petka Flash Crash naletio na tržište kriptovaluta. Token sintetičkog dolara, koji je izdao Ethena Labs, izgubio je prikupicu na Binance i pokrenuo jednu od najnasilnijih likvidacija u nedavnom sjećanju.

Related articles

OKX lansira X-Perps u EU/EEA usred sporog tempa šireg tržišta s temeljnim NFT-ovima

April 18, 2026

BTC unutardnevno ažuriranje 1. Prikaz tijekova azijskih + europskih sesija

April 17, 2026

OKX osnivač Star Xu nazvao je događaj budnom pozivom.

Ustvrdio je da tretiranje Ethena USDE kao tradicionalnog stabilekoina stvara sistemski rizik za cjelokupno tržište kriptovaluta. Umjesto toga, rekao je, to bi se trebalo promatrati kao tokenizirani hedge fond koji nosi mjerljivi rizik.

Ethena usde nije tradicionalna stabibela

“Važno je podsjetiti tržište da se USDE ne smije promatrati kao navedeni stabblecoin 1: 1”, rekao je Xu. “Ponaša se kao strukturirano investicijsko vozilo.”

Prema XU-u, USDE-ova struktura se razlikuje od standardnih kovanica koje podržavaju dolar poput USDT ili USDC. Umjesto da drži gotovinu ili kratkoročni dug, Ethena koristi delta neutralnu strategiju koja kombinira kripto kolateral s kratkim budućnosti.

To je objektivna analiza.

Prije svega, Ethena Labs obavio je impresivan posao i u portfelju i u upravljanju rizikom – njihova bi transparentnost trebala biti primjer u industriji. OKX već navodi ENA token i može razmotriti podršku USDE -a i u budućnosti. U stvari, okx… https://t.co/r6cofmzfja

– Zvijezda (@star_okx) 13. listopada 2025

Ova postavka ima za cilj održati nisku nestabilnost cijena, ali i dalje ovisi o stopama financiranja i likvidnosti budućnosti. Tijekom oštrog tržišnog stresa, ti se čimbenici mogu brzo promijeniti i uzrokovati kratkoročne gubitke.

“Naziv Ethena usde stabiblecoin zabluda trgovce”, objasnio je Xu. “Njegov se model oslanja na izloženost derivata, što znači da se može suočiti s rizicima likvidacije u ekstremnim uvjetima.”

Ethena Labs na tržištu USDE kao “sintetički dolar”, ali XU -ovi komentari pokazuju potrebu za točnom klasifikacijom. Tretirajući ga kao stabilno, kada ne može izložiti platforme likvidnoj križanju ako se ista stvar ikad ponovi.

Flash Crash i Binanceov de-peg

Prodaja od listopada 10/11 započela je nakon što je američki predsjednik Donald Trump najavio 100% tarifu na kineski uvoz. Vijest je izazvala let iz rizične imovine i izbrisala preko 20 milijardi dolara kriptovaluta otvorenog interesa za nekoliko sati.

Tijekom kaosa, USDE je pao niže od 0,65 USD na Binance, iako je trgovao bliže paritetu negdje drugdje. Oštri pad obrisao je preko 2 milijarde dolara tržišnog ograničenja i smanjio svoju vrijednost sa 14,8 milijardi na 12,6 milijardi dolara u samo dva dana.

Binance je kasnije potvrdio da su knjige o tankim redovima i tehnički propusti otežali stupnju tržišnih proizvođača. Razmjena je otplatila otprilike 283 milijuna dolara pogođenim trgovcima nakon događaja.

Ostale razmjene poput BITIT -a i CURVE -a vidjele su daleko nježniju volatilnost. Cijena USDE -a BEATIT -a ukratko je dotaknula 0,95 USD prije oporavka, dok je krivulja pala za samo 0,3%.

Lekcije za trgovce i razmjene

Epizoda je ostavila duboke ožiljke za trgovce. Gotovo 19 milijardi dolara pozicija je likvidirano, što je označilo najveći obrisao od urušavanja FTX -a. Tanka likvidnost na binanci i odgođeni pristup proizvođačima tržišta pogoršalo je stvari.

Dragonfly partner Haseeb Qureshi je to živo opisao:

“Kao da je izbio požar, ali ceste su bile blokirane i vatrogasci nisu mogli doći do mjesta.”

Je li Ethena stvarno deponirala?

Vidio sam puno brbljanja o Ethena DePegu tijekom tržišta ovog vikenda. Priča je da je USDE nakratko ovisio o ~ 68c prije oporavka. Evo binance tablice koje svi citiraju:

Ali kopanje podataka i razgovor s gomilom… https://t.co/ln0feevc5e pic.twitter.com/lquzrqbl7f

– Haseeb ＞ | ＜ (@hosseeb) 12. listopada 2025

Xu je ponovio da mu treba oprez. Kazao je da razmjene koje prihvaćaju Ethena USDE kao kolaterala moraju primijeniti kontrolu rizika. Tretirajući to kao redoviti stabilanski, upozorio je, mogao bi proširiti lokalizirane neuspjehe na šire tržište.