Ethereum (ETH-USD): dolazi tokenizacija kapitala

Ne trebaju nam više čuvari.

To je predsjednik i izvršni direktor BlackRocka (BLK) Larry Fink iz njegovog nedavnog pojavljivanja na Fox Business (FOX). Većina pozornosti Finkovog intervjua opravdano je usmjerena na Bitcoin (BTC-USD) i BlackRockova nedavna aplikacija za Bitcoin ETF. Bilo je mnogo doista zanimljivih komentara s tog nastupa, ali jedna od najvažnijih stvari koju je Fink iznio odnosila se na budućnost financija i transakcija:

Mi vjerujemo u digitalizaciju proizvoda. ETF-ovi su bili velika revolucija za industriju uzajamnih fondova i stvarno su preuzeli industriju uzajamnih fondova. Vjerujemo da ako možemo stvoriti više tokenizacija imovine i vrijednosnih papiraeto što je bitcoin, mogao bi ponovno revolucionirati financije.

Podebljaj moj naglasak. Što se konkretno tiče blockchaina, Fink je rekao sljedeće:

Zapravo mislim da je temeljna tehnologija fantastična. Blockchain će pomoći da ubrzate procese transakcija. Blockchain će vam pomoći u prepoznavanju. Da budemo jasni, ako imate čisti blockchain i znate tko su kupci i prodavači, više nam ne trebaju skrbnici. Cijeli proces financiranja, neki od posrednika su pokvareni.

Uzimajući ove komentare zajedno, ovaj je intervju bio jedan od najpovoljnijih kripto razgovora kojih se sjećam da sam ih vidio na naslijeđenoj medijskoj platformi tradicionalnog financijskog diva. Ovo su stvari koje maloprodajni kripto investitori govore već neko vrijeme. Ali imati osobu poput Larryja Finka koja ih sada izgovara je velika stvar po mom mišljenju.

Tokeniziranje imovine

Počnimo s objašnjenjem što je tokenizacija u osnovi. Da bi se danas kupila izloženost robi, valuti ili kapitalu, općenito je potrebno proći kroz brokersku tvrtku treće strane kako bi se olakšala transakcija. Na primjer, ako želim biti izložen zlatu (XAUUSD:CUR), osim kupnje metala izravno od trgovca i držanja u fizičkom obliku, također bih mogao dobiti nefizičku izloženost putem niza različitih skrbnika.

Međutim, tradicionalne financije obično dodaju sloj rizika držanju zlata jer korisnik vjeruje brokeru osim izdavatelju i skrbniku. Pravila T+2 također postaju čimbenik jer namirenje transakcije traje dva dana prije stvarnog prijenosa vlasništva.

Zlato je zapravo jedno od rijetkih sredstava iz stvarnog svijeta koje je već tokenizirano. Na primjer, Paxos Global je izdao PAX Gold (PAXG-USD) – kripto token koji je podržan fizičkim zlatom u omjeru 1:1 u vlasništvu Paxos Globala. Ovim se tokenom trgovalo u liniji sa SPDR zlatnim dionicama (GLD) i zlatom tijekom posljednje 3 godine. PAXG je ERC-20 token i dostupan je putem bilo koje decentralizirane mjenjačnice, ili DEX, na Ethereum (ETH-USD) blockchainu. To znači da netko tko drži ETH u bilo kojem novčaniku sa vlastitim skrbništvom može dobiti tokeniziranu izloženost zlatu, u frakcionaliziranom obliku, jednostavnom zamjenom DEX za PAXG izravno u lancu.

Kao i drugi proizvodi derivati ​​zlata, PAXG se može otkupiti za fizičke. Međutim, za razliku od drugih izvedenica zlata dostupnih na tradicionalnim brokerskim računima, budući da se PAXG-om trguje na Ethereumu, namirenje je u biti trenutno. Kripto korisnici mogli su doslovno kupovati i prodavati proizvode ili usluge isključivo u zlatu putem PAXG tokena na Ethereumu.

Još jedan prilično očit primjer tokenizacije imovine je putem stabilnih kovanica. Dok je tržište stablecoina koje podržava fiat doživjelo odljev od kolapsa Terra Luna (LUNC-USD) prošle godine, dolari i druge fiat valute već su tokenizirani kroz blockchain tračnice.

Tokeni kapitala

Ono što još nismo vidjeli je uspješan pomak prema tokenizaciji kapitala tvrtke. Međutim, u prošlosti je bilo pokušaja da se to učini. Preko platforme pod nazivom Mirror Protocol na gore spomenutom Terra blockchainu, sintetičke verzije Applea (AAPL) i Tesle (TSLA) prethodno su trgovale preko blockchaina. Synthetix (SNX-USD) i UMA (UMA-USD) druga su dva protokola koja su se usredotočila na sintetičke verzije stvarne imovine u lancu. Binance (BNB-USD) i FTX (FTT-USD) također su imali traga u pokušajima tokenizacije kapitala iako su ti proizvodi živjeli unutar ograđenih vrtova tih razmjena, a ne na otvorenom blockchainu kao što je PAXG.

Ono gdje stvari postaju vrlo zanimljive jest mogućnost da sami tokeni postanu dokaz kapitala, a ne derivati ​​kapitala. I nema manjka tvrtki koje pokušavaju izgraditi regulirane platforme za povećanje kapitala “sigurnosnih tokena”. Platforma Overstock (OSTK) tZERO, Securitize i ERX značajni su primjeri centraliziranih tvrtki kojima je cilj izgraditi interne lance blokova za ponudu sigurnosnih tokena i trgovinu. Međutim, pretpostavljam da će subjekti koji će najbolje proći na tržištu sigurnosnih tokena biti oni koji će se integrirati s javnim blockchain tračnicama, a ne graditi vlastiti ekosustav ograđenog vrta. I već vidimo javne lance koji se koriste na nekim od ovih platformi.

Ethereum: pobjednik sigurnosnog tokena?

Ethereum je decentralizirani blockchain i još uvijek je najveći javni blockchain u DeFi prostoru po gotovo svim pokazateljima.

Kliknite za povećanje

Izvori: DeFi Llama, CoinMarketCap

Postoji ogromna količina vrijednosti koju osigurava Ethereum. Vjerujem da je Ethereum kao najveći lanac pametnih ugovora i po tržišnoj kapitalizaciji izvornih kovanica i tržišnoj kapitalizaciji za stabilne kovanice dobro pozicioniran kao vodeći mrežni kandidat za ponude sigurnosnih tokena. Već vidimo primjerke sigurnosnih tokena koji su izgrađeni ili će biti izgrađeni korištenjem Ethereumovih pametnih ugovora:

Osim ERC-20 tokena, postoje standardi tokena unutar Ethereum ekosustava koji su dizajnirani posebno imajući na umu sigurnosne tokene; ERC-1400 i ERC-3643 dva su značajna primjera. Nadalje, na ERC-4337 bi se moglo gledati kao na srebrni metak za usvajanje mreže jer stvara “apstrakciju računa”. Prema Cointelegraph Magazinu, to će omogućiti značajna poboljšanja korisničkog iskustva na mreži. 4337 omogućit će skupne naknade za plin na razini dApp i oporavak privatnog ključa. Svaki od njih rješava velike bolne točke za krajnjeg korisnika.

Naravno, Rizici

Najveća prepreka s kojom se trenutno suočava Ethereum je neprijateljski raspoložena američka Komisija za vrijednosne papire i burzu. Postoji vrlo realna mogućnost da SEC Ethereum označi kao neregistrirani vrijednosni papir. Druge vodeće mreže pametnih ugovora već su doživjele ovu sudbinu, uključujući Solanu (SOL-USD) i Cardano (ADA-USD). S tim u vezi, Ethereum je globalna mreža i druge jurisdikcije s mnogo povoljnijim stavovima o kriptovalutama možda više prihvaćaju tehničke inovacije koje nudi javni blockchain.

Međutim, ako se SEC također uhvati za Ethereum, to će gotovo sigurno dovesti do uništenja vrijednosti Ethereuma u nekom svojstvu. Bilo da je to zbog pada cijene ETH-a, prelaska DeFi protokola na drugi lanac ili oboje.

Glavni za ponijeti

Bilo je značajne kritike prijetnje regulatornog zarobljavanja s kojom se trenutno suočava Ethereum. Drugi jesu istaknuto da bi čak i vodeći DEX protokoli poput Uniswapa (UNI-USD) mogli implementirati KYC/AML politike u budućnosti. S mojeg mjesta, niti jedan javni blockchain nikada neće biti savršen i nemoguće je zadovoljiti sve. Ali čini se da Ethereum ide u smjeru u kojem će se tradicionalni financijski igrači moći sigurno i jednostavno integrirati s mrežom na usklađen način.

Larry Fink vidi budućnost s tokenizacijom. S mojeg mjesta već postoje tvrtke koje rade na tokenizaciji imovine stvarnog svijeta na javnim blockchain mrežama. S obzirom na količinu vrijednosti koju mreža već osigurava, teško mi je zamisliti da privatni blockchain ograđeni vrt nadmašuje javni blockchain bez granica poput Ethereuma. Ethereum možda neće zadovoljiti sve s filozofskog stajališta. Ali čisto sa stajališta ulaganja, ne kladim se protiv ETH-a.