Investitori u kripto ETF povlače milijarde dok Bitcoin klizi ispod 90 000 USD

Ključni podaci za van

• Bitcoin je pao ispod 90.000 dolara kako su globalni tokovi ETF-a postali negativni, s 2,9 milijardi dolara povučenih iz kripto ETF-ova tijekom prošlog tjedna.
• Ako se trend održi, studeni bi obilježio najveća zabilježena neto povlačenja iz kripto fondova.
• Makronesigurnost i prisilne likvidacije pojačale su volatilnost, a korelacija bitcoina i zlata je oslabila.

S pogoršanjem rasprodaje bitcoina, ulagači u fondove kojima se trguje na burzi kriptovaluta počeli su izlaziti prvi put od prvih mjeseci 2025. godine.

Do ovog mjeseca ulagači su povukli neto 2,9 milijardi dolara iz kripto ETF-ova diljem svijeta. Ako se održi, to bi bila rekordna razina mjesečnih povlačenja, koja bi iznosila otprilike 1,7% od 172 milijarde dolara u kripto imovini. Ova veljača prethodno je zahtijevala najveće odljeve od 1,8 milijardi dolara.

Najveći kripto ETF, američki iShares Bitcoin Trust ETF, vrijedan 72 milijarde dolara, izgubio je 1,2 milijarde dolara u prvih 17 dana studenog. Na iShares ETF otpada gotovo 40% imovine u cijeloj kategoriji.

Ova povlačenja dolaze usred pogoršanja rasprodaje bitcoina. Samo 43 dana nakon što je postavila novu rekordnu vrijednost svih vremena blizu 126.000 dolara, najpopularnija kriptovaluta na svijetu pala je ispod 90.000 dolara po prvi put u sedam mjeseci. S tih gotovo 29% pada u odnosu na svoj vrhunac, bitcoin je sada pao za 2,4% u 2025., nakon što je potpuno izbrisao uspon koji je započeo u travnju. Bitcoin je izgubio više od 1,1 bilijuna dolara tržišne kapitalizacije, sada se kreće oko 3,2 bilijuna dolara.

Otkupi su bili posebno koncentrirani prošlog tjedna, kada su globalni ulagači povukli 2,9 milijardi dolara iz kripto ETF-ova.

Bitcoin 'Kitovi' odlaze

Za ulagače više nije pitanje radi li se o rutinskom povlačenju. Neki na tržištu kažu da brzina i veličina tog poteza sugeriraju šire resetiranje, potaknuto pooštravanjem financijskih uvjeta i promjenom institucionalnog pozicioniranja.

David Puell, istraživački analitičar trgovanja u ARK Investu, kaže da veliki rani korisnici bitcoina – takozvani “kitovi” – prodaju i ostvaruju profit po najvišoj stopi od 2021. Prema CoinDesku, broj investitora koji drže više od 1000 bitcoina stalno je padao tijekom prošle godine. Ova je kohorta dostigla vrhunac iznad 1500 u studenom 2024., nakon izborne pobjede američkog predsjednika Donalda Trumpa. Ovog listopada pao je na oko 1300.

Zašto Bitcoin pada?

Analitičari kažu da se pad bitcoina može pratiti konvergencijom makronarednih, likvidnosnih i sentimentalnih pritisaka koji su uzdrmali čak i nepokolebljive vjernike kripto.

Kriza se može pratiti do 10. listopada – “crnog petka” kriptovaluta – kada su likvidacije premašile 19 milijardi dolara. Ulagače su uznemirili mješoviti signali američke središnje banke o vjerojatnosti kratkoročnog smanjenja kamatnih stopa. Početkom listopada uvelike se očekivalo da će Fed sniziti stope u prosincu, no tijekom posljednjih nekoliko tjedana ta su se očekivanja smanjila. Više stope i slaba likvidnost čine imovinu koja ne donosi prinos poput bitcoina manje privlačnom.

Rasprodaja je također pojačana zahtjevima za maržom od strane investitora koji koriste posuđeni novac za financiranje svojih kripto pozicija. Kako je vrijednost bitcoina padala, pozicije s velikim financijskim polugama su se ispirale, što je izazvalo kaskadne likvidacije. U međuvremenu, drugi dugogodišnji ulagači prodavali su kako bi knjižili dobit, ubrzavajući povlačenje.

Korelacije koje su prije podržavale bitcoin također su oslabile. Nakon pomnog praćenja više od godinu dana, zlato je nadmašilo bitcoin za otprilike 25 postotnih bodova od 10. listopada. Ethereum je slijedio sličan oštri put, pao je oko 35% u tom razdoblju i prešao na negativno područje tijekom godine.

Promatrači kažu da i psihologija igra veliku ulogu. Tržišni pokazatelji “straha i pohlepe” oštro su pali, sugerirajući pomak prema averziji prema riziku, a naslovi o prisilnoj prodaji potiču širi osjećaj zabrinutosti.