Koliko dugo dok Grayscaleov ETF ne ostane bez Bitcoina?

Postoji bezbroj razloga zašto Grayscaleov Bitcoin spot ETF fond gubi novac dok investitori žure prema vratima—često kako bi uskočili u konkurentski proizvod. Nazire li se kraj? I hoće li Grayscale biti u redu?

Nakon pretvorbe iz uglavnom zatvorenog fonda u a spot Bitcoin burzovni fond (ETF) još u siječnju, ulagači su pritisnuli gumb za otkup—i to brzo. Tako brzo da GBTC doživio je najveće odljeve od bilo kojeg ETF-a od ožujka 2009. s preko 15 milijardi dolara do danas.

Fond trenutno ima više od 328,012 BTC, prema njegovoj web stranici. To je 22,6 milijardi dolara kriptovalute. GBTC je započeo godinu s preko 618.000 BTC, što znači da ima prosječne odljeve od 5.092 BTC dnevno.

Ako nastavi istjecati ovim tempom, “digitalno zlato” će presušiti do 8. srpnja.

Postoje dobre vijesti za Grayscale: malo je vjerojatno da će GBTC održati taj tempo jer su se odljevi znatno usporili. Jučer je samo 75 milijuna dolara napustilo fond.

“Moja je pretpostavka da će se odljevi odavde usporiti”, rekao je James Seyffart, istraživački analitičar ETF-a u Bloomberg Intelligenceu. Dešifrirati.

Kako bi neutralizirao tokove, Grayscale ima čak podnio ponuditi još jedan “mini” Bitcoin ETF s nižim naknadama kako bi se bolje natjecao. Ali dok čeka na odobrenje, drugi fondovi – poput BlackRockovog masovno popularnog iShares Bitcoin Trusta – privlače goleme priljeve. Fond BlackRock privukao je koliko 10 milijardi dolara novih sredstava u jednom danu.

“Vrijeme je trenutno neprijatelj [the mini Bitcoin ETF] prolazi kroz tipičan regulatorni proces,” rekao je Todd Sohn, ETF i tehnički strateg u Strategas Securities, dodajući da “svaki dnevni tokovi idu na druge proizvode tako da [Grayscale] propušta to.”

Što dovodi do brzog odljeva? Sohn prethodno ispričao Dešifrirati da su vlasnici ostataka koji su htjeli napustiti ovo vozilo zbog jeftinijeg ETF-a dio uzroka.

A uz veće naknade, ovaj egzodus također pokreću propale kripto tvrtke koje su bile izložene Grayscaleu—kao što su FTX i Genesis—pandžama natrag gotovina za kupce.

Unatoč odljevima—što znači da BlackRockov iShares Bitcoin Trust jest brzo sustizanje u smislu imovine pod upravljanjem—Grayscaleov poslovni model i dalje je vjerojatno dobar. Fond ima 21,7 milijardi dolara i još uvijek donosi pristojan novčani tok, prema analitičarima ETF-a.

Rekao je analitičar Bloomberg Intelligence ETF-a Eric Balchunas Dešifrirati: “Ne znam točno koliko novca [Grayscale] treba voditi svoje poslovanje, ali ETF s milijardu dolara koji naplaćuje 1,5% bio bi pristojan mali generator prihoda – oni imaju 22 puta više od toga.”

Dodao je da rast cijene Bitcoina također samo pomaže upravitelju fonda i subvencionira odljeve. Ako bi cijena Bitcoina doživjela ogroman pad, to bi naštetilo poslovanju, dodao je.

Ali cijena Bitcoina porasla je za više od 40% otkako je SEC dao ETF-ovima zeleno svjetlo u siječnju. Također je prošlog mjeseca dotaknuo najvišu vrijednost svih vremena od gotovo 74.000 dolara.

“S obzirom na ETF-ove i snagu tog katalizatora, i prepolovljavanje dolazi, čini se da će Grayscale biti u redu neko vrijeme u smislu prihoda,” dodao je Balchunas.

Seyffart je dodao: “Grayscale će vjerojatno biti sasvim u redu kao posao – još uvijek imaju imovinu sjeverno od 20 milijardi dolara.”

Sa svoje strane, Grayscale je rekao Dešifrirati da nema razloga za brigu i da je ovakav scenarij očekivan. Vjerojatno je zahvaljujući njima to što je pompa oko Bitcoin ETF-a trenutno tako vruća.

U prekretničkom trenutku za kriptoindustriju prošle godine, sudac priklonio se Grayscale u tužbi, slažući se s tvrtkom da najveći regulator Wall Streeta nije imao jasno objašnjenje zašto je rekao ne svom predloženom pretvaranju u ETF nakon godina odbijanja.

Presuda je u osnovi utrla put SEC-u da da zeleno svjetlo da se spot Bitcoin ETF-ovima omogući početak trgovanja na američkim burzama.

Bez izvođenja Grayscalea na sud protiv SEC-a, ulagači možda neće imati izbor investicijskih proizvoda u Bitcoin kao sada.

“Grayscale tim je nevjerojatno ponosan na posao koji smo obavili kako bismo GBTC razvili u najveće svjetsko sredstvo ulaganja u bitcoine, krčeći put naprijed za sve spot Bitcoin ETF-ove da dođu na tržište”, rekao je glasnogovornik Dešifrirati.

Uredio Ryan Ozawa.