SEC razgovara s kandidatima za Bitcoin ETF—evo što će vjerojatno reći

Čini se da Komisija za vrijednosne papire i burzu vodi plodne razgovore sa spotom Bitcoin ETF podnositelji zahtjeva.

Krajem studenog i upravitelj kripto imovinom Grayscale i titan s Wall Streeta Blackrock potvrdili su da imaju sastanke s SEC-om kako bi razgovarali o svojim aplikacijama za Bitcoin ETF. Obje tvrtke su od tada predale izmjene i dopune svojih prijava u obliku S-1 podnesaka. I premda ovi amandmani nisu isto što i transkripti tih sastanaka, oni daju neke naznake o tome što regulator vrijednosnih papira govori.

Štoviše, amandmani sugeriraju da SEC pažljivo odvaguje te prijave, umjesto da ih izravno odbacuje kao što je to učinio toliko puta u prošlosti—često navodeći potencijal za manipulaciju tržištem Bitcoina u odbijanju investicijskog proizvoda.

BlackRock je sinoć podnio drugu izmjenu svoje prve lipanjske S-1 registracije. Aplikacija za iShares Bitcoin Trust, koja bi ulagačima omogućila izloženost BTC-u bez potrebe za izravnom kupnjom i držanjem imovine, sada posebno spominje američki sustav trenutne namire Fedwire i Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication ili SWIFT mrežu.

Potencijalni prekidi rada Fedwirea i SWIFT-a uvijek su se spominjali kao rizici u ugovoru BlackRocka da koristi Coinbase Prime kao glavnog brokera. Ali sada su uključeni u odjeljak koji je postao puno dulji i konkretniji o razlozima zašto bi otkup dionica za ETF mogao biti obustavljen i kako bi ulagači bili obaviješteni.

Ostali razlozi uključuju “prekid ili račvanje Bitcoin mreže, hakiranje, kršenje kibernetičke sigurnosti ili prekid napajanja, interneta ili Bitcoin mreže”, prema podnesku SEC-a od 4. prosinca. Sve su to formulacije koje su bile u listopadskom amandmanu na S-1 podnesak, ali sada su napisane da jasnije navedu da bi to moglo dovesti do obustave otkupa dionica.

Ako BlackRockov Bitcoin ETF bude trebao biti raspušten, on investitorima neće dati BTC koji je kupio njihovim novcem. S-1 registracija sada kaže da će temeljni BTC biti likvidiran i distribuiran investitorima kao gotovina—”dioničari nemaju pravo ni na jedan od temeljnih Bitcoin holdinga Trusta.”

Još jedan novi odjeljak precizira da su kreatori tržišta od kojih Trust kupuje Bitcoin dužni izvršiti dubinsku analizu kako bi osigurali da sredstva “nisu proizašla iz ili povezana s nezakonitim ili kriminalnim aktivnostima”. To je pravovremeni dodatak. Binance je prošlog mjeseca platio 4,3 milijarde dolara za namirenje federalnih optužbi. Među njima je bila tvrdnja da kripto mjenjačnica ima slabu kontrolu pranja novca.

Čini se da je regulator također bio zabrinut kako dioničari mogu dobiti pouzdane informacije o cijenama unutar dana.

U tu svrhu, BlackRock podnesak je dobio više detalja u navođenju da investitori mogu koristiti CME CF Bitcoin Real Time Index ili BRTI, koji se “ažurira svakih 15 sekundi” tijekom Nasdaqove redovne tržišne sjednice od 9:30 ujutro do 4:00: 00 popodne ET. Taj je ritam industrijski standard za određivanje unutardnevne vrijednosti sredstava kojima se trguje na burzi, ali čini se da je to nešto što je SEC želio razjasniti trgovcima.

CME je pokrenuo svoj BRTI indeks cijena u stvarnom vremenu 2018., napisavši u to vrijeme u objavi da “ubrzava profesionalizaciju trgovanja Bitcoinima i dalje uspostavlja kriptovalute kao novu klasu imovine”.

Ranije verzije BlackRockove prijave spominju CME CF Bitcoin Reference Rates and Benchmarks Index. Iako su slične, te dvije reference objavljuju se jednom dnevno upravo na kraju trgovanja na nekolicini velikih financijskih tržišta poput Hong Konga, Londona i New Yorka.

Podnesci BlackRocka pokazuju da je titan s Wall Streeta već prodao dionice u vrijednosti od 100.000 dolara početnom investitoru po cijeni od 25 dolara po dionici. Ni u kojem slučaju nije implicirano odobrenje, već znak da se upravitelj imovine osjeća dovoljno optimistično da dobije ETF-a.

Nova verzija registracije iShares Bitcoin Trust sada također otkriva da Coinbase Custody, skrbnik po izboru za većinu podnositelja zahtjeva za Bitcoin ETF, ima osiguranje do 320 milijuna dolara za pokrivanje „gubitka digitalne imovine koju čuva u ime svojih klijenata. ” BlackRock, međutim, ne jamči da će pokriće ili gubici dioničara biti pokriveni politikom tvrtke.

Odjeljak o skrbničkim obvezama sada također definira uzak skup okolnosti pod kojima bi se očekivalo da će Coinbase pokriti gubitke dioničara: “Općenito, Bitcoin skrbnik nije odgovoran prema skrbničkom ugovoru osim u slučaju njegova nemara, prijevare, materijalnih kršenje primjenjivog zakona ili namjerno loše ponašanje.”

Za Bitwise, koji je također jučer podnio dopunu svoje prijave za Bitcoin ETF, neke od promjena su jednostavnije. Naziv potencijalnog fonda promijenjen je iz “Bitwise Bitcoin ETP Trust” u “Bitwise Bitcoin ETF”.

Druge promjene u Bitwiseovoj aplikaciji pokrivaju dosta iste osnove kao i Blackrock navodeći rizike ulaganja u trust koji kupuje Bitcoin.

Iako SEC još uvijek ima još mjesec dana prije donošenja odluke o bilo kojoj od aplikacija za Bitcoin ETF, ulagači su munjevitom brzinom bacali novac u proizvode kojima se trguje na kripto burzi. Prošli tjedan je 176 milijuna dolara otišlo u kripto ETP-ove. A ako ulagači polože sredstva po istoj stopi ovaj tjedan, to bi tromjesečni tromjesečni tromjesečni tromjesečni tromjesečni tromjesečni ukupni iznos mogao dovesti do gotovo 2 milijarde dolara.

Još uvijek nema jamstava da će tržište uskoro imati spot Bitcoin ETF. Ali nedavne promjene dodaju malo više konteksta valu odgoda najavljenih prošli mjesec.

Uredio Guillermo Jimenez