Za razliku od spajanja, Ethereumova šangajska nadogradnja mogla bi donijeti volatilnost cijene Ethera

Sljedeći veliki katalizator za kripto tržište je Ethereumova šangajska nadogradnja zakazana za ožujak koja će otvoriti povlačenje više od 16,5 milijuna ethera (ETH) uloženih u blockchain.

Predstojeća nadogradnja dolazi nekoliko mjeseci nakon što je Ethereum blockchain prošao tehnološku reviziju, nazvanu Merge, prebacujući se na mehanizam konsenzusa dokaza o udjelu s postavke dokaza rada.

Trgovci bi se mogli sjetiti da ether, druga najveća kriptovaluta po tržišnoj vrijednosti, nije zamijetio veliku volatilnost nakon spajanja 15. rujna i zaključiti da nadolazeća nadogradnja neće biti nikakav događaj.

Međutim, takvi se zaključci mogu pokazati netočnima, prema OrBit Markets, institucionalnom pružatelju likvidnosti u opcijama digitalne imovine.

“Ovaj put bi ipak moglo biti drugačije. Iako je spajanje bilo čista tehnološka promjena bez izravnog ekonomskog utjecaja, šangajska nadogradnja promijenit će ponudu i potražnju ETH-a i kratkoročno i dugoročno, te stoga može imati značajan utjecaj na cijenu ETH”, rekao je za CoinDesk Yang Zhiming, suosnivač OrBit Marketa i bivši voditelj derivata za Aziju i Pacifik u Deutsche Bank.

Spajanje je, kao što ime sugerira, kombiniralo Ethereum-ov tadašnji proof-of-work blockchain s proof-of-stake Beacon lancem. Dok je ključna nadogradnja učinila Ethereum ekološki prihvatljivijim i stavila ether na put da postane deflacijska valuta, nije bilo neposrednog utjecaja na dinamiku ponude i potražnje kriptovalute.

Cijena etera pala je 10% na 1472 USD na dan spajanja, ali volatilnost je brzo nestala, a cijene su se trgovale u uskom rasponu od 1300 do 1400 USD tijekom sljedeća četiri tjedna. Etherova 30-dnevna realizirana volatilnost pala je s godišnjih 85% na gotovo 60% u četiri tjedna nakon spajanja, prema podacima iz Amberdata. Realizirana volatilnost je metrika koja gleda unatrag i mjeri stupanj turbulencije cijena uočen u određenom razdoblju u prošlosti.

Nadolazeća šangajska nadogradnja mogla bi odmah utjecati na ravnotežu potražnje i ponude na tržištu ethera, održavajući kriptovalutu nestabilnijom nego što je bila u tjednima nakon spajanja.

“Nekih 25 milijardi dolara vrijedan ETH postat će dostupan za povlačenje i prodaju. Uz očekivani pad prinosa od uloga nakon nadogradnje, ulagači koji su prethodno ulagali mogli bi odustati od uloga i prijeći na drugu imovinu koja nudi bolje prinose. To bi stvorilo velike prodajne pritiske na cijena ETH”, rekao je Zhiming.

Dok se cjelokupni ulog od više od 16,5 milijuna ETH ne može povući na dan nadogradnje u Šangaju, ukupne nagrade za ulog u više od dvije godine, što iznosi oko 1 milijun ETH, mogu se odmah izvaditi, prema Saxo banci.

Ti bi se ETH mogli likvidirati na tržištu, donoseći volatilnost cijena, kao što je prošlog mjeseca napisao Mads Eberhardt iz Saxo banke.

Osim toga, ether bi mogao postati volatilan u danima koji prethode događaju u znaku da tržište podržava strahove od turbulencije cijena nakon nadogradnje.

OrBit Markets nedavno je predložio zamjenu volatilnosti etera kako bi se profitiralo od očekivanog povećanja volatilnosti u ožujku.

Zamjena volatilnosti je terminski ugovor o budućoj realiziranoj volatilnosti imovine, dopuštajući trgovcima da se klade na stupanj kretanja cijena, a ne na usmjerenost cijena.

U tradicionalnim financijama, swapovi se primarno namiruju u gotovini, na temelju razlike između unaprijed određene fiksne razine volatilnosti koja se zove udar volatilnosti i volatilnosti ostvarene/promatrane tijekom razdoblja koje se razmatra.

“Možete unijeti zamjenu volatilnosti u ožujku (prvo fiksiranje 1. ožujka, zadnje fiksiranje 31. ožujka), gdje kupujete swap pri strike volatilnosti od 70% volatilnosti [vols]ograničen na 170% i ograničen na 45%,” rekao je Zhiming. “Vaš maksimalni dobitak je 100 vola, a vaš najveći gubitak je ograničen na 25 vola.

Udar volatilnosti, u ovom slučaju, iznosi 70%. Hoće li swap donijeti dobit ili gubitak ovisi o stupnju ostvarene volatilnosti u ožujku, što će se znati krajem navedenog mjeseca. OrBitov volatility swap denominiran je u Circleovom stabilcoinu USDC vezanom za dolar. Drugim riječima, dobit, gubitak i kolateral denominirani su u USDC.

“Volatility swap je vrlo čest i popularan proizvod na tržištima dionica i stranih valuta, a široko ga koriste hedge fondovi i upravitelji imovinom”, rekao je Zhiming za CoinDesk.

11:27 UTC: Dodaje ime OrBitovog glasnogovornika.