Ako je Bitcoin digitalno zlato, hoće li Ethereum postati kripto ekvivalent trezorskih zapisa? Cathie Wood vidi korelaciju i potencijalni katalizator

Jedan od ključnih razloga za to Bitcoin (BTC 0,73%) pokazao se tako dobro, premašivši 108.000 dolara u jednom trenutku prošle godine, i bio je otporniji od ostatka kripto sektora jer ulagači na token gledaju kao na potencijalnu zaštitu od inflacije. Samo 21 milijun Bitcoin tokena ikada može biti rudaren, a već ih je 19,8 milijuna u optjecaju, što najveću svjetsku kriptovalutu čini ograničenom imovinom sa sličnom dinamikom kao zlato. Sada je glavna izvršna direktorica ARK Investa, Cathie Wood, rekla da vjeruje Ethereum (ETH -2,70%) je počeo razvijati neke vlastite jedinstvene karakteristike koje bi ga potencijalno mogle postaviti kao kripto-ekvivalent američkih trezorskih zapisa. Ako je Wood u pravu, to bi se moglo pokazati kao glavni katalizator za Ethereum.

Dokaz o udjelu

Pred kraj 2022. Ethereum je prešao s protokola dokaza rada na mehanizam konsenzusa dokaza udjela za upravljanje svojom mrežom. Kako su mreže poput Bitcoina i Ethereuma postajale sve popularnije, proces potvrđivanja i rudarenja novih tokena postao je dosta energetski intenzivan, trošeći sve više računalne snage. Alternativni pristup uključuje vlasnike Ethereuma koji “ulažu” svoje tokene — zaključavajući ih na određeno razdoblje — za priliku da potvrde nove transakcije. Validatori se biraju nasumično, stječu pravo kovanja novih blokova i nagrađuju se novim žetonima za to. Oni s više uloženih tokena imaju veću šansu da budu izabrani.

Mnogi investitori sada ulažu u Ethereumovu mrežu i zarađuju naknade za zaključavanje svojih tokena. U ovom trendu Wood vidi korelaciju s američkim trezorskim zapisima. Ne samo da ulagači u mrežu Ethereum mogu zaraditi prinose na svojim tokenima, već se tokeni također često koriste kao kolateral u transakcijama digitalne imovine.

Još uvijek postoje mnoge razlike, naravno, između ta dva sredstva. Na primjer, većina obveznica ima fiksna dospijeća nakon izdavanja, ali vlasnici Ethereuma mogu nastaviti zarađivati ​​nagrade sve dok ne odluče prestati ulagati svoje udjele. Dok obveznice podupire vlada SAD-a, uloženi Ethereum podupire sigurnost mreže i vrijednost Ethereum tokena.

Podaci o cijeni Bitcoina od strane YCharts.

Ethereum također predstavlja neke prednosti u odnosu na tradicionalne obveznice. Mreža ne može platiti uloženi Ethereum kao što bi mogla vlada ili tvrtka jer taj uloženi Ethereum nije dug, već način upravljanja samom mrežom. Međutim, uloženi Ethereum kao imovina ima slične rizike kao obveznice. Može patiti od inflacije, na primjer. Ako novo izdanje Ethereuma premašuje stopu sagorijevanja (neki tokeni se spaljuju u svakoj transakciji i povlače se iz optjecaja), to dovodi do veće ponude, što smanjuje neto prinos. Druga velika razlika je u tome što se na obveznice gleda kao na instrumente niskog rizika, prinos na uloženi Ethereum može dosta varirati jer se mijenja količina uloženog Ethereuma, što mijenja nagrade koje ulagači u prosjeku mogu zaraditi. Drugi čimbenici poput količine transakcije također mogu utjecati na prinos.

Wood i ARK također predviđaju da će Ethereum staking postati važno mjerilo za kripto sektor, posebno za one koji se bave alokacijom kapitala u digitalnu imovinu u ranoj fazi. ARK sugerira da jednostavno držanje i ulaganje Ethereuma može donijeti prosječne prinose od ulaganja od 4%. Ulagači bi morali ostvariti uvjerljive povrate od svojih drugih ulaganja kako bi pobijedili uloženi Ethereum kada pogledate kompromis između složenih povrata i čekanja da se privatna ulaganja na kraju isplate. Na taj bi način Ethereum-ov prinos od uloga u biti predstavljao premiju za rizik sličnu prinosima američkih državnih obveznica.

Rani koncept

Bijela knjiga ARK-a o ovoj temi predstavlja neke zanimljive ideje o kojima nikada nisam razmišljao. Slažem se s nekim točkama, ali druge trenutno izgledaju kao previše nategnute. Međutim, ako se koncept “kripto trezorskih zapisa” primijeni, mogao bi poslužiti kao katalizator za Ethereum na isti način na koji je premisa “digitalnog zlata” učinila za Bitcoin, pa bi ulagači trebali paziti na njegovo sve veće prihvaćanje. U konačnici, mislim da je Ethereum jedna od rijetkih kriptovaluta koje se mogu držati kao dugoročna imovina. Ako ništa drugo, istraživanje Wooda i ARK-a pokazuje koliko su uvjerljiva Ethereumova mreža i njezina potencijalna korisnost.