Volatilnost bitcoina ovog je tjedna pala blizu najniže razine u povijesti, i dok je mirnoća kretanja cijena u proteklih nekoliko mjeseci možda dobrodošla, ulagači možda ne žele da to traje zauvijek. Volatilnost je uvijek bila ključna karakteristika kriptovalute. U posljednje vrijeme neke ulagače tješi činjenica da bitcoin manje reagira na nestabilne makroekonomske događaje, pogotovo jer je tržište dionica ostalo vrlo osjetljivo na njih. Povrh toga, bitcoin je bio relativno stabilan nakon implozije FTX-a, osim početnog pada kada je saga tek počela. To se može činiti kao dobra stvar za dugoročne ulagače i buduće ulagače. Uostalom, neki trgovci su naučili koristiti volatilnost bitcoina u svoju korist. Ali prema najnovijoj studiji Fidelity Digital Assets o institucionalnim ulagačima, objavljenoj u listopadu, polovica njih izjavila je da je volatilnost cijena zapravo najveća prepreka ulaganju. Međutim, prema Noelle Acheson, ekonomistici i autorici biltena Crypto is Macro Now, niska volatilnost je i simptom i uzrok što se trgovci drže izvan tržišta. “Ovo nije sjajno za izglede bitcoina jer trgovci čine tržište likvidnijim i življim, pri čemu su odgovorni za većinu kretanja na lancu, kao i poteze razmjene izvan lanca”, rekla je. “Porast volatilnosti bitcoina bi, umjesto da izazove zabrinutost, bio pozdravljen kao pozitivan znak i najvjerojatnije bi bio pomno praćen sličnim pomakom u obujmu trgovanja spot i derivatima.” Matthew Sigel, voditelj istraživanja digitalne imovine u VanEcku, rekao je da je pad volatilnosti “neodrživ” i da će se vjerojatno preokrenuti. Promjenu je pripisao značajnom padu financijske poluge na tržištu i malim količinama koje ulagače sprječavaju u velikim usmjerenim okladama. Prema Coin Metricsu, prijavljeni otvoreni interes za terminske ugovore, mjera trenutne poluge na kripto tržištu, najniži je od početka 2021. Sigel je također ukazao na rudare bitcoina koji možda prodaju pokrivene pozive kako bi unovčili dobit kao koliko mogu. Bitcoin rudari su imali teška vremena s cijenom bitcoina koja je zapela na tako niskim razinama. Ovaj tjedan je iznosio oko 16.000 dolara. S toliko depresivnim tržištem, trošak rudarenja bitcoina može biti veći od cijene bitcoina, što je način na koji rudari bivaju nagrađeni za svoj doprinos mreži. Za rudare je ponekad nužna prodaja bitcoina kako bi pokrili troškove rudarenja ili ostvarili veću dobit (prodajom po cijeni koju smatraju precijenjenom). Sigel je rekao da je dinamika volatilnosti pogoršana rudarima koji to pokušavaju izbjeći. Izbijanje Niža volatilnost nije nužno znak da klasa imovine sazrijeva. No, prema Sigelovom mišljenju, preokret bi mogao biti na pomolu. “Svaki put kad je volatilnost bila ovako niska, povijesno gledano, cijene bitcoina pale su na dno”, rekao je Alex Thorn, voditelj istraživanja tvrtke Galaxy Digital. Thorn je rekao da, iako se propadanje zajmodavaca i burzi čini nestabilnim, kripto tržište će izaći iz ovog razdoblja značajno sazrijevši. Za sada, međutim, uvjeti stagniraju. “Protok je smanjen, razgovarali smo s klijentima koji trenutno trguju zlatom umjesto kripto”, rekao je Thorn, dodajući notu optimizma. “To je ciklično, vratit će se”, rekao je. “Vidjeli smo neke velike investitore koji su radili svoju domaću zadaću i na neki način osjećali da su propustili veliki zalet. Napokon su zapravo ušli i dodijelili jer imaju dugoročno uvjerenje.” Tim Rice, suosnivač i izvršni direktor pružatelja podataka o kripto tržištu Coin Metrics, rekao je da je trenutna niska volatilnost dobra za industriju jer skeptičnim ulagačima daje “zanimljivu” ulaznu točku. Također je rekao da to pokazuje da nema velikih trendova u jednom ili drugom smjeru. Neki kripto ulagači prihvaćaju medvjeđa tržišta, koja su mnogi poznata kao “kripto zime”, misleći na njih kao na epizode koje izbacuju pjenu s tržišta i postavljaju temelje za sljedeći katalizator za koji se nadaju da će potaknuti sljedeći rast. Međutim, trenutačno je svaka potencijalna inovacija unutar industrije zasjenjena nedovršenom kampanjom Federalnih rezervi za podizanje kamatnih stopa. “Rizik je općenito samo sjediti i čekati na monetarnu politiku”, rekao je Thorn. “Postoji mnogo razloga i bit će puno katalizatora za odvajanje [from stocks] dogoditi, ali zapravo svi samo sjede prekriženih ruku pokušavajući shvatiti kamo se ova stvar okreće,” dodao je Thorn.
